Tiger Research가 작성한 이 보고서는 멀티체인 분열을 기회로 전환하는 Everclear의 클리어링 인프라를 분석합니다.
요약
인프라 전쟁은 계속되고 있습니다. 블록체인 생태계는 유동성 파편화와 높은 수수료 문제에 직면해 있습니다. 체인 추상화 솔루션이 등장했지만, 비효율성을 해결하지 못하고 있습니다. 단순히 비용 부담을 브릿지 에서 솔버 로, 그리고 거래소 로 전가하는 데 그치고 있습니다.
에버클리어는 기존의 금융 청산 방식을 순 거래에 적용하여 불필요한 자산 이동을 제거합니다. Rhino.fi의 유동성 솔루션은 리밸런싱 수수료를 97% 절감하고 결제 시간을 며칠에서 단 30분으로 단축했습니다. 입증된 효율성 덕분에 에버클리어의 거래량은 올해 초 이후 100배 증가했으며 누적 거래액은 20억 달러를 돌파했습니다.
파편화가 심화될수록 에버클리어의 가치는 더욱 커집니다. 체인이 많아질수록 네팅 기회도 늘어납니다. 스테이블코인 이 여러 체인 에 걸쳐 파편화됨에 따라 이러한 필요성은 더욱 커집니다.
1. 체인이 너무 많고 효율성이 너무 낮음
2025년에도 블록체인 인프라 경쟁은 여전히 치열합니다. 스트라이프(Stripe)의 템포(Tempo)와 서클(Circle)의 아크(Arc)와 같은 신규 진입자들이 경쟁에 뛰어들고 있습니다. 업비트(Upbit)와 로빈후드(Robinhood)와 같은 주요 암호화폐 거래소들 또한 자체 인프라를 구축하고 있습니다. 이처럼 치열해지는 경쟁은 생태계 전반에 걸쳐 구조적 비효율성을 심화시키고 있습니다.
가장 큰 문제는 분열입니다. 각 참여자가 서로 다른 체인을 구축합니다. 현재 블록체인 업계에는 400개가 넘는 체인이 운영되고 있습니다. 이러한 분열된 환경은 세 가지 문제를 동시에 야기합니다. 첫째, 유동성이 여러 개별 체인 에 분산되어 자본 효율성을 저하시킵니다. 둘째, 운영 복잡성이 기하급수적으로 증가합니다. 셋째, 크로스 체인 자산 전송에는 브릿지가 필요하며, 이로 인해 높은 수수료가 부과됩니다. Everclear 팀의 리밸런싱 대시보드 에 따르면 특정 크로스 체인 전송 수수료는 300bps를 넘습니다.
체인 추상화 기술이 이 문제를 해결하는 것처럼 보입니다. 사용자 경험은 향상되지만 비효율성은 사라지지 않습니다. 문제는 마치 "뜨거운 감자"처럼 쉽게 변합니다. 브리지는 솔버 에게 부담을 전가하고, 솔버는 다시 거래소나 마켓메이커 에게 부담을 전가합니다. 궁극적으로 이러한 모든 비용은 수수료 나 슬리피지(slippage ) 형태로 최종 사용자에게 고스란히 돌아갑니다.
인프라 경쟁이 단기적 혁신을 촉진한 반면, 과도한 분열은 이제 지속 가능한 산업 성장의 장벽이 되었습니다.
에버클리어는 오늘날 의 멀티체인 환경에서 발생하는 구조적 비효율성에 대한 가장 직접적이고 효과적인 해결책을 제공합니다. 이전 보고서 에서 설명했듯이, 에버클리어의 핵심 개념은 기존 금융 시스템의 청산 메커니즘을 블록체인에 적용하는 것입니다. 청산은 여러 거래를 하나로 묶어 자산의 실제 이동을 최소화함으로써 비용을 절감하고 운영 효율성을 높입니다. 간단히 말해, 이 메커니즘은 각 거래를 개별적으로 처리하는 대신, 여러 자금 이동을 서로 균형 있게 조정하여 "제거"합니다.
Everclear Clearing은 암호화폐 생태계 전반의 유동성 문제를 해결합니다. 솔버 , 브리지 , 그리고 마켓메이커는 Everclear를 통해 자금을 리밸런싱합니다 . 현재 크로스 체인 거래에서는 인텐트 브리지가 사용자 인텐트를 수신하고, 솔버가 이를 실행합니다.
솔버는 여러 체인 에 걸쳐 자산을 관리하며, 수요 변화를 반영하기 위해 지속적으로 리밸런싱을 수행해야 합니다. 예를 들어, 이더리움에서 솔라나로 USDC 스왑 수요가 증가하면 솔라나의 USDC 공급이 감소합니다. 솔버는 자산을 솔라나로 이동해야 합니다. 에버클리어는 불필요한 자산 이동을 방지하기 위해 네팅(netting)을 통해 이러한 리밸런싱 과정을 지원합니다.
중앙화 거래소 (CEX)와 마켓메이커(Market Maker)는 동일한 문제에 직면합니다. CEX는 여러 체인 에 걸친 입출금을 지원해야 합니다. 바이낸스만 해도 USDT 출금만 17개 이상의 체인을 지원합니다. 한 체인 의 자산이 부족해지면 거래소는 다른 체인 에서 공급을 받아야 합니다. 마켓메이커는 또한 멀티 체인 환경에서 포지션을 유지하기 위해 지속적으로 리밸런싱을 수행합니다 .
데이터는 그 잠재력을 입증합니다. 에버클리어(Everclear)에 따르면 2024년까지 DeFi 크로스 체인 거래량의 80% 이상이 네팅(netting) 될 수 있습니다. 이는 청산 메커니즘이 현재 자산 거래의 상당 부분을 대체할 수 있음을 의미합니다. 네팅은 또한 리밸런싱의 빈도와 규모를 줄이고 여러 체인 에 걸쳐 과도한 자본을 배치할 필요성을 줄입니다.
실제 결과도 분명합니다. Rhino.fi의 크로스 체인 유동성 솔루션은 Everclear를 채택하여 단 5주 만에 1,290만 달러 상당의 거래를 처리했습니다. 리밸런싱 수수료는 97% 감소 했습니다. 정산 시간은 8시간에서 7일, 그리고 단 30분으로 단축되었습니다. 0.2 베이시스포인트라는 매우 낮은 청산 수수료 덕분에 이처럼 상당한 효율성 향상이 가능했습니다.
시장 도입이 빠르게 증가하고 있습니다. 많은 서비스가 Everclear를 청산 계층으로 통합했습니다. Rhino.fi 외에도 여러 주요 프로토콜이 Everclear 기반 시스템으로 전환했습니다. 업계에서는 최대 10배의 운영 비용 절감 효과를 예상하고 있습니다. Everclear는 멀티체인 시대에 자본 효율성과 운영 안정성을 동시에 충족할 수 있는 핵심 인프라로 자리매김하고 있습니다.
에버클리어의 잠재력은 현재의 사용 사례를 넘어 확장됩니다. 스테이블코인 시대는 성장이 가속화됨에 따라 새로운 기회를 창출하고 있습니다. 스테이블코인 의 제도적 기반은 단순한 중개자를 넘어 실제 결제 수단으로까지 그 활용 범위를 확장하는 프레임워크를 형성하기 시작했습니다. 스테이블코인 거래 빈도와 거래량은 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다.
그러나 스테이블코인 도입이 증가함에 따라 파편화 문제가 심화되고 있습니다. 달러 기반 스테이블코 인만 해도 USDT, USDC, USAT, PYUSD, MUSDC 등 다양한 기관에서 발행하는 다양한 유형이 있습니다. 각 스테이블코인은 서로 다른 블록체인에서 유통됩니다. 유로, 엔, 원화로 표시되는 현지 스테이블코인 의 존재는 이러한 상황을 더욱 복잡하게 만듭니다.
Everclear의 전략적 가치는 바로 이 시점에서 드러납니다. VISA는 VisaNet 네트워크를 통해 분산된 결제 시스템을 통합함으로써 결제 산업에 혁신을 일으켰습니다. 마찬가지로 Everclear는 분산된 스테이블코인 생태계 내에서 네팅(netting )과 청산(clearing)을 수행할 수 있습니다. 이 플랫폼은 거래 집계 및 네팅을 넘어 USDC나 USDT와 같은 주요 스테이블코인 을 사용하여 거래를 정산하거나, 심지어 이러한 과제를 해결하기 위해 컨소시엄 기반 토큰을 발행할 수도 있습니다.
에버클리어는 스테이블코인 기반 결제 생태계의 핵심 인프라로 자리매김하고 있습니다. VISA는 글로벌 결제 혁신을 선도하며 상당한 가치를 창출하고 있습니다. 에버클리어는 이와 유사한 성장 궤도를 따라갈 잠재력을 보여줍니다.
멀티체인 생태계의 파편화는 실제로 에버클리어(Everclear)에게 기회를 제공합니다. 체인 수가 증가함에 따라 크로스 체인 거래는 점점 더 복잡해지고, 조정의 필요성도 크게 증가합니다. 에버클리어는 현재 23개 체인을 지원하고 있으며, 올해 40개 이상의 체인으로 지원을 확대할 계획입니다. 파편화가 심화됨에 따라 자산 이전 조정 및 완료에 있어 에버클리어의 역할은 자연스럽게 커질 것입니다.
현재 성장 추세는 이를 뒷받침합니다. Everclear의 월 거래량은 2025년 초 대비 100배 증가하여 총 20억 달러에 달했습니다. 현재 Everclear는 주로 브릿지 와 DeFi 프로토콜에 도입되고 있습니다. Everclear는 또한 여러 마켓메이커 와 파트너십을 맺고 중앙화 거래소 (CEX)와 협력하여 체인 간 자금 리밸런싱을 지원하고 있습니다.
시장 잠재력은 엄청납니다. 현재 연간 크로스 체인 거래량은 약 6천억 달러로 추산됩니다. 이 중 일부만 처리하더라도 상당한 수익 창출 기회를 창출할 수 있습니다. 스테이블코인을 이용한 결제는 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 더욱이 실물 자산(RWA)이 온체인으로 점차 이전되면서 시장 기회는 현재보다 훨씬 확대될 것입니다.
체인 과 자산의 수가 계속 증가함에 따라 유동성은 점점 더 분산됩니다. 그러나 이러한 분산화를 관리하기 위한 청산 인프라의 필요성 또한 비례적으로 증가합니다. 이러한 분산화 자체가 에버클리어의 전략적 가치를 향상시킵니다. 이러한 네트워크 효과는 에버클리어의 장기적인 경쟁 우위를 입증합니다.
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부인 성명
본 보고서는 에버클리어(Everclear)의 일부 자금 지원을 받았습니다. 저희 연구팀이 신뢰할 수 있는 출처를 활용하여 독립적으로 작성했습니다. 제시된 연구 결과, 권고 사항 및 의견은 발행 시점에 입수 가능한 정보를 기반으로 하며, 예고 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 본 보고서 또는 그 내용의 사용으로 인해 발생하는 어떠한 손실에 대해서도 책임을 지지 않으며, 정확성이나 완전성을 보장하지 않습니다. 제시된 정보는 타인의 견해와 다를 수 있습니다. 본 보고서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 법률, 사업, 투자 또는 세무 관련 자문을 구성하지 않습니다. 증권 또는 디지털 자산에 대한 언급은 예시 목적으로만 제공되며 투자 자문이나 제안을 구성하지 않습니다. 본 자료는 투자자를 대상으로 하지 않습니다.
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