비자는 미래 금융에 대한 로드맵을 공개했는데, 프로그래밍 가능한 화폐를 기반으로 운영됩니다.
이 결제 대기업은 포괄적인 신규 보고서를 통해 15,000개 이상의 금융 기관으로 구성된 네트워크를 대상으로 6,700억 달러 규모의 스테이블코인 대출 시장이 더 이상 단순한 암호화폐 실험이 아니라고 밝혔습니다. 이 시장은 차세대 글로벌 신용 시장의 기반이 될 것입니다.
GENIUS 법이 미국에서 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 확립함에 따라, Visa는 전통적인 은행업과 블록체인 기반 대출 프로토콜을 연결할 수 있는 기회가 생길 것으로 보고 있습니다. 이 프로토콜은 24시간 연중무휴로 운영되고, 수요와 공급에 따라 이자율을 자동으로 조정하며, 며칠이 아닌 몇 분 만에 거래를 완료합니다.
혁명의 배후에 있는 숫자들
비자가 제시하는 데이터는 기관의 빠른 도입을 보여줍니다. 2025년 8월 한 달 동안 8만 1천 명의 활성 대출자로부터 42만 7천 건의 대출을 통해 517억 달러 상당의 스테이블코인이 대출되었습니다.
이는 소규모 소매 거래가 아니며, 평균 대출 규모는 121,000달러로 회복되었으며, 이는 기관 투자자들이 프로그래밍 가능한 신용 시장에 점점 더 편안함을 느끼고 있음을 시사합니다.
또한, 이러한 집중 현상은 그 자체로 의미를 지닙니다. 아베(AAVE) 와 Compound라는 두 프로토콜이 대출 시장의 89%를 차지하며 거래량 을 장악하고 있으며, USDC와 테더 USDT(USDT) 이러한 시장을 뒷받침하는 스테이블코인 공급의 98% 이상을 차지합니다.
이더리움과 폴리곤(Polygon) 약 85%의 시장 점유율을 유지하고 있는 반면, Base, 아비트럼(Arbitrum), 솔라나(Solana) 와 같은 새로운 체인은 점차 성장하여 전체 활동의 11%를 차지합니다.
2025년 8월 기준 대출금리는 연 6.4%, 대출금리는 연간 수익률 5.1%였습니다. 이러한 금리는 기존 신용 시장과 매우 유사한 수준이며, 특히 스마트 계약이 제공하는 24시간 연중무휴 이용 가능성과 즉각적인 결제를 고려하면 더욱 그렇습니다.
은행의 블록체인 미래를 위한 3가지 기둥
비자의 로드맵은 은행이 대출, 담보, 신용 평가에 대해 생각하는 방식을 바꿀 수 있는 세 가지 혁신적인 변화에 초점을 맞추고 있습니다.
첫 번째는 토큰화된 자산 시장으로, 2023년 12월 50억 달러에서 현재 127억 달러로 성장했습니다.
맥킨지는 이 부문이 2030년까지 1조 달러에서 4조 달러에 이를 것으로 전망하지만, 비자는 40조 달러가 넘는 기존 신용 시장을 프로그래밍 가능한 머니 레일에 연결함으로써 더 큰 이익을 얻을 것으로 보고 있습니다.
BlackRock의 비들(Buidl) 펀드는 이러한 진화의 대표적인 사례로, 다양한 대출 프로토콜에서 담보 역할을 하면서 토큰화된 트레져리 보유액이 29억 달러에 달합니다.
프랭클린 템플턴의 OnChain 미국 정부 자금 펀드는 8억 달러를 추가 투자했고, MakerDAO는 현재 66억 달러 규모의 대차대조표 중 약 30%를 실물 자산에서 조달하고 있습니다.
기업 채권, 사적 신용, 부동산은 머지않아 항상 활성화된 글로벌 대출 시장의 담보 역할을 할 수 있으며, 전통적으로 거래 세션 사이에 유휴 상태로 남아 있던 자산에 대한 새로운 유동성 공급원을 창출할 것입니다.
다음 축은 암호화폐 담보입니다. ether.fi와 같은 선구자들은 이미 자산 소유권을 유지하면서 암호화폐 보유 자산을 담보로 대출받을 수 있는 비 수탁형 신용카드를 출시하고 있습니다.
이는 자본 이득세를 부과하거나 상승 노출을 포기하지 않고도 유동성에 접근하는 중요한 문제를 해결합니다.
스마트 계약을 통한 실시간 담보 모니터링을 통해 기존 신용 시설에서는 따라올 수 없는 자동화된 마진 콜과 위험 관리가 가능합니다.
은행과 사적 신용 기금은 이러한 프로그램에 대한 유동성 공급자 역할을 할 수 있으며, 양자 신용 계약보다는 프로그래밍 가능한 프로토콜을 통해 기관 자본 제공할 수 있습니다.
세 번째 축은 온체인 신원입니다. 현재의 과담보 모델은 안전하지만, 이미 상당한 자산을 보유한 차용자에게만 시장이 제한됩니다.
다음 혁신은 지갑 거래 내역, 자산 보유량, 프로토콜 상호 작용을 분석하여 신용 프로필을 구성하는 온체인 신원 및 신용 평가 시스템을 개발하는 것입니다.
3Jane, Providence, Credora와 같은 플랫폼은 검증 가능한 온체인 행동을 기반으로 신용도를 평가하는 선구적인 방법으로, 동시에 영지식 증명을 사용하여 개인 정보를 보호합니다.
이를 통해 프로토콜은 평판과 신용 이력을 바탕으로 담보가 부족하고 무담보 대출을 제공할 수 있게 됩니다.
기회와 필요한 변화
기존 대출에서 프로그래밍 가능한 신용 시장으로 전환하려면 금융 기관이 위험을 평가하고 관리하는 방법을 근본적으로 바꿔야 합니다.
은행은 대차대조표와 법적 계약을 분석하는 대신 프로토콜 보안 감사, 거버넌스 구조, 데이터 소스의 신뢰성을 평가해야 합니다.
이는 위험을 제거하는 것이 아니라, 오히려 위험을 변형시킵니다. 상대방 위험은 스마트 계약과 자동 청산 통해 관리할 수 있지만, 기술적 위험이 더욱 중요해집니다.
은행에서는 스마트 계약 취약점, 거버넌스 토큰 투표 메커니즘, 오라클 종속성을 이해하기 위한 새로운 프레임워크가 필요합니다.
또한, 비자 보고서의 세 가지 사례 연구는 선도적인 프로토콜이 암호화폐 거래 이외의 기관의 요구를 이미 충족하고 있음을 보여줍니다.
Morpho는 플랫폼 전반에서 수요와 유동성을 집계하여 Coinbase 사용자가 Ledger 지갑 사용자와 Société Générale과 같은 기관 파트너의 입금을 포함하는 공유 풀을 활용할 수 있도록 합니다.
Credit Coop은 프로그래밍 가능한 잠금 상자를 사용하여 수익 기반 대출을 가능하게 하고, 스테이블코인 연결 카드 발급사인 Rain은 미래 매출채권에 대해 1억 7,500만 달러 이상의 USDC를 빌립니다.
Huma Finance는 월 5억 달러 거래량 거래량을 바탕으로 국경 간 지불 자금 조달을 지원하며, 신속한 자본 재활용을 통해 대출 기관에 10% 이상의 APY를 제공합니다.
이러한 시스템은 매달 수억 달러 거래량 거래를 처리하는 동시에 기존 은행 상품이 따라잡기 힘든 수익을 제공합니다.
비자가 은행 파트너에게 보내는 메시지는 프로그래밍 가능 대출을 위한 인프라가 이미 존재하며, 매달 수십억 달러의 거래량 처리하고, 뛰어난 투명성과 자동화를 통해 경쟁력 있는 금리를 제공한다는 것입니다.
규제 프레임워크가 형성되고, 제도적 도입이 가속화되고 있으며, 기술적 위험에 대한 이해가 점점 더 깊어지고 있습니다.
오늘날 이러한 인프라를 도입하는 기업들은 미래의 글로벌 신용 시장을 선도할 수 있는 입지를 굳건히 하고 있습니다. 기다리지 않는 기업들은 24시간 연중무휴 서비스, 즉각적인 결제, 투명한 가격 책정을 제공하는 알고리즘으로 관리되는 상시 가동 대출 프로토콜과 경쟁해야 할 수도 있습니다.
기존 은행이 고민해야 할 문제는 스테이블코인 기반 대출이 신용 시장을 재편할 것인지 여부가 아니다. 데이터에 따르면 이미 그렇게 되어 있다.
문제는 그들이 그 미래를 정의하는 데 참여할지, 아니면 그로 인해 방해를 받을지 여부입니다.
