저자: 백정, 시안란
블록체인 기술은 세계 금융 시스템을 재편하고 있으며, RWA는 기존 금융과 DeFi를 연결하는 다리 역할을 했습니다. 부동산, 예술품, 채권, 금과 같은 기존 자산이 온체인 토큰으로 전환되면 글로벌 자산 이동성과 소유권 분할 실현할 수 있습니다. 이는 의심할 여지 없이 금융 기술 혁명입니다.
현재 시장 데이터에 따르면, 비스테이블코인 RWA의 시총 337억 달러에 달했으며, 2030년까지 1조 위안을 돌파할 것으로 예상됩니다. 이러한 성공은 자산 보관 및 유통에 있어 블록체인의 신뢰성과 투명성 덕분입니다. 그러나 RWA는 유동성 분산 및 보안 측면에서도 어려움을 겪고 있음이 분명합니다.
RWA 개념은 블록체인이 기존 자산을 디지털 방식으로 변환하여 실물 자산을 프로그래밍 가능한 토큰으로 매핑하여 글로벌 유동성을 흡수하는 데서 비롯됩니다. 최근 보고서에 따르면, RWA 토큰화 시장은 DeFi의 성숙, 규제 환경 개선, 그리고 기관 투자자 유입에 힘입어 50%를 넘는 연평균 성장률(CAGR)로 성장하고 있습니다.
전통 산업에 종사하는 기업의 경우 RWA 발행은 여러 가지 긍정적인 영향을 미칩니다.
첫째, 융자 채널을 확대합니다 . 기존의 융자 방식은 은행 대출이나 주식 발행에 의존하는 경우가 많지만, 이러한 방식은 진입 장벽이 높고 주기가 길다는 단점이 있습니다. RWA를 통해 기업은 부동산이나 지식 재산권과 같은 자산을 토큰화하여 글로벌 투자자를 직접 유치하고 저비용 융자 달성할 수 있습니다. 예를 들어, 부동산 회사는 부동산을 각각 수백 달러에 불과한 수천 개의 토큰으로 분할 할 수 있습니다. 이처럼 진입 장벽이 낮은 방식은 융자 비용을 크게 줄일 수 있습니다.
둘째, RWA는 자산 유동성을 향상시킵니다 . 예를 들어, 예술품이나 private equity 펀드는 유동성이 매우 낮은 경우가 많으며, 거래 제안부터 완료까지 몇 달이 걸릴 수 있습니다. 그러나 온체인 RWA 토큰을 사용하면 이러한 자산을 언제든지 유통시장 에서 즉시 거래할 수 있습니다.
더욱이, RWA는 업무 혁신과 효과적인 리스크 분산을 촉진합니다. 기존 투자 기관은 토큰화를 통해 수익 창출 토큰과 같은 새로운 금융 상품을 개발하여 토큰 투자자가 자산 수익에 대한 배당금을 받을 수 있도록 할 수 있습니다. 부동산과 같은 대형 자산의 RWA는 소유권을 분할 다양한 투자자를 유치하고 효과적으로 리스크 분산할 수 있습니다.
더욱이 RWA는 특정 기업의 경쟁력을 강화했습니다. 디지털 혁신의 물결 속에서 블록체인 기술을 도입한 기업은 웹3 생태계 내 리소스에 접근하고 투자 융자 기관의 관심을 끌 가능성이 더 높습니다. 예를 들어, 지난 8월 롱신 그룹은 앤트 파이낸셜과 협력하여 신에너지 자산을 기반으로 중국 최초의 RWA 융자 완료했습니다. 융자 에는 롱신의 일부 충전소를 RWA 앵커 자산으로 활용하여 1억 위안(약 1억 8천만 원)을 조달하는 내용이 포함되었습니다.
전반적으로 RWA는 기존 기업에 활력을 불어넣어 폐쇄적인 지역 시장에서 글로벌 개방형 시스템으로 전환하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 그러나 RWA는 그 중요한 중요성과 빠른 발전에도 불구하고 핵심적인 문제점으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 바로 웹 3.0 시대에는 퍼블릭 체인이 너무 많고, 유동성이 수백 개의 온체인 에 분산되어 심각한 파편화를 초래한다는 것입니다.
실제로 유사한 현상은 기존 인터넷에서도 흔히 볼 수 있습니다. 월드 와이드 웹(WWW)이 주요 텍스트 데이터 전송 프로토콜이 되기 전에는 Gopher, Archie, WAIS, Usenet, BBS 등 여러 경쟁 프로토콜이 존재했습니다. 이러한 시스템이나 프로토콜은 모두 파일 검색, 포럼 커뮤니케이션, 파일 전송 기능을 제공했지만, 여러 가지 한계로 인해 궁극적으로 독립적으로 운영되었고 통합적이고 효율적인 합의를 구축하는 데 실패했습니다.
1989년 팀 버너스-리가 월드 와이드 웹(World Wide Web) 개념을 제안한 이후, 하이퍼텍스트 링크, 멀티미디어 지원, 그리고 사용자 친화성 덕분에 빠르게 대중화되었습니다. 1995년에는 월드 와이드 웹이 기본적으로 지배적인 지위를 확립하면서 인터넷 텍스트 전송 프로토콜의 혼합되고 호환되지 않는 상태를 종식시키고 전 세계적으로 통합되고 개방적이며 포괄적인 네트워크 시스템을 실현했습니다.
기존 인터넷과 비교했을 때, 금융 자본과 지정학적 요인에 깊이 연관된 블록체인은 오랫동안 통일된 표준 체계가 부족했습니다. 더욱이, 모두가 퍼블릭 블록체인 구축에 열의를 보이고 있지만, 10년이 넘는 개발 기간 동안에도 여전히 기존 인터넷과 같은 통일된 기술 표준을 달성하지 못하고 있으며, 오늘날까지도 다극화되어 있습니다. 많은 퍼블릭 체인이 자체적인 기술 표준과 독립적인 생태계를 가지고 있어 유동성 파편화라는 심각한 문제를 야기하고 있습니다.
이더리움, 솔라나, 수이 등 다양한 퍼블릭 체인은 각각 장점이 있지만, 자산은 체인 간에 원활하게 흐를 수 없으며, 거래자 특정 체인의 유동성 풀에 제한을 받게 됩니다.
예를 들어, 이더리움에서 발행된 RWA 토큰은 솔라나로 쉽게 이전할 수 없을 수 있으며, 이는 시스템적인 문제로 확대될 수 있는 문제점입니다.
첫째, 유동성 부족은 가격 변동폭이 커집니다. 단일 체인 RWA의 거래량은 제한적이고 대규모 투자자에 의해 쉽게 조작될 수 있으며, 투자자들은 높은 슬리피지 리스크.
둘째, 기회 비용이 높습니다. 사용자는 멀티체인 간에 지갑과 자산을 전환해야 하므로 운영 복잡성과 보안 위험이 증가합니다.
셋째, 생태학적 관점에서 볼 때, 단일 체인 발행은 RWA와 DeFi의 깊은 통합을 방해하며 , 크로스 체인 DeFi 수익이나 대출 기회를 충분히 활용할 수 없습니다.
이것이 바로 블록체인의 "섬 효과"입니다. 서로 다른 체인 간의 합의 메커니즘과 토큰 표준(ERC-20 및 SPL 등)은 서로 호환되지 않으며, 자산 이전은 크로스 체인 브리지에 의존하는데, 이는 종종 시스템에서 가장 취약한 연결 고리입니다. 크로스 체인 브리지는 RWA의 발전을 저해할 뿐만 아니라 전체 블록체인 산업의 발전을 제한합니다.
현재의 크로스체인 기술과 그 문제점
블록체인 사일로 문제를 해결하기 위해 다양한 크로스체인 기술이 등장했습니다. 그러나 대부분의 솔루션은 멀티체인 유동성 전송을 완벽하게 구현하지 못하며, 많은 크로스체인 브릿지가 RWA 자산을 지원하지 않는다는 점은 말할 것도 없습니다. 오늘날까지도 가장 단순하고 조잡한 다중 서명 크로스체인 브릿지가 주류를 이루고 있지만, 이러한 솔루션은 수많은 실패로 어려움을 겪고 있습니다. 2025년 6월 기준, 크로스체인 브릿지 해킹으로 인한 손실액은 28억 달러를 초과했으며, 그중 대부분은 다중 서명 브릿지로 인해 발생했습니다.
RWA는 고가의 실물 자산을 다루기 때문에 보안 취약점이 발생할 경우 막대한 손실을 초래할 수 있습니다. 이는 단순한 웹 3.0 문제보다 훨씬 복잡하고 해결하기 어렵습니다. 따라서 크로스체인 문제는 RWA 개발의 걸림돌 중 하나가 되었습니다. 멀티체인 생태계 내에서 유동성을 효율적으로 확보하는 것은 심각한 문제입니다.
기존 크로스 체인 브릿지의 또 다른 중요한 문제점은 과도한 지연 시간입니다. 다중 서명 브릿지 검증에는 여러 노드 간의 합의가 필요하므로, 이더리움에서 솔라나로 자산을 전송하는 데 몇 분에서 30분까지 걸릴 수 있으며, 이는 기존 금융 시스템에서 즉시 결제에 익숙한 사람들에게는 상당한 어려움입니다. 고빈도 거래 시나리오에서 높은 지연 시간은 RWA 유통의 효율성을 심각하게 저해할 수 있으며, 특히 시장 변동성 증가 시 몇 초의 지연만으로도 상당한 손실로 이어질 수 있습니다.
크로스 체인 브리지의 운영 경험은 또 다른 주요 병목 현상입니다. 예를 들어, 사용자가 A 체인의 코인 B를 사용하여 C 체인의 코인 D를 구매하려는 경우, 소위 "ABCD 거래"라고 불리는 복잡한 과정을 거쳐야 합니다. 먼저 코인을 A 체인의 DEX에서 공유 자산으로 전환한 후, 크로스 체인 브리지를 통해 C 체인으로 이체하고, 마지막으로 C 체인의 DEX에서 거래를 완료해야 합니다.
전체 프로세스는 사용자가 최소 세 개의 dApp에서 수동으로 완료해야 합니다. 이는 멀티체인 지갑 전환 및 가스비 결제뿐만 아니라 브리지 프로토콜의 작동 원리를 이해해야 합니다. 경험이 부족한 Web3 사용자는 이를 완벽하게 이해하기 어렵습니다. 잠재적 Web3 사용자는 크로스 체인 운영의 복잡성으로 인해 온체인 상호작용 참여를 포기하는데, 이는 RWA의 인기와 Web3 생태계 확장을 크게 저해합니다.
체인 추상화와 사례 연구의 증가
위 분석에 따르면, 기존 크로스체인 브릿지는 보안, 속도, 사용자 경험 측면에서 한계가 있어 RWA의 급속한 성장과 Web3 생태계 확장에 따른 요구를 충족하기 어렵습니다. 중앙화 리스크, 거래 지연, 그리고 복잡한 운영 절차는 RWA 자산의 풀체인 유동성을 저해할 뿐만 아니라, 경험이 부족한 사용자의 참여를 제한하여 Web3의 대중화를 저해합니다.
이러한 맥락에서, 새로운 개념으로서의 체인 추상화가 점차 주목을 받고 있으며, 크로스체인 상호운용성 문제를 해결하기 위한 새로운 관점을 제공하고 있습니다.
체인 추상화는 Web3의 위대한 비전입니다. 이는 다양하고 복잡한 운영 세부 사항과 복잡한 구성 요소를 단일 사용자 인터페이스를 통해 보호하여 사용자가 주요 퍼블릭 체인과 유동성 풀의 존재를 인지할 필요가 없도록 하는 것을 의미합니다. 이를 통해 사용자는 단일 플랫폼에서 한 번의 클릭으로 다양한 퍼블릭 체인 생태계 내에서 자동으로 유동성을 확보할 수 있으며, "사용자 의도 분석 → 주문 분할 → 라우팅 → 거래"라는 과정을 통해 최상의 거래 경험을 제공할 수 있습니다.
예를 들어, UniversalX 플랫폼 내에서는 4개의 퍼블릭 온체인 에 걸쳐 CRV 토큰의 유동성 분포를 확인할 수 있습니다. 이 플랫폼은 대량 사용자 주문을 여러 개의 작은 주문으로 자동 분할하여 각 주문이 서로 다른 풀에서 상호 작용하도록 하여 슬리피지(Slippage)를 최소화합니다. 이를 위해서는 성숙하고 크로스 체인 상호 작용 시스템이 필요합니다.
UniversalX 외에도 몇몇 최첨단 프로젝트가 체인 추상화와 의도 플랫폼의 잠재력을 최대한 탐색하기 시작했으며, 브리지리스 상호 운용성과 통합 결제 메커니즘을 통해 RWA의 발행 및 유통 모델을 재구성하려고 시도하고 있습니다.
예를 들어, PicWe는 옴니체인 인프라를 활용하여 전체 체인의 유동성을 통합하고 한 번의 클릭으로 RWA를 발행합니다. 이러한 접근 방식을 통해 AK BUURA 에너지 그룹은 이스파이람 1단계 소규모 수력 발전소를 위한 RWA를 통해 100만 달러를 조달할 수 있었습니다. PicWe의 옴니체인 RWA 솔루션은 체인 추상화가 RWA에 미치는 영향에 대한 심층적인 이해를 제공합니다.
PicWe는 초기 RWA 공개(IRO)를 통해 RWA 자산을 위한 사용자 중심의 풀체인 스왑 시스템을 구축했습니다. 스테이블코인 WEUSD를 교환 수단으로 사용하여 PicWe는 기존 브릿지의 필요성을 제거합니다. 이러한 설계는 체인 간 운영의 복잡성을 제거하고 유동성과 보안을 최적화합니다.
PicWe의 체인 추상화 구현은 체인 추상 트랜잭션 모델(CATM)을 기반으로 합니다. 이 모델은 본질적으로 분산 트랜잭션 조정 프레임, PicWe가 연결하는 온체인 표준화된 계약을 배포합니다. 이러한 계약은 상태 동기화 및 실행 노드 역할을 합니다. 중개 브리지를 포함하는 "락앤민트(lock-and- 민트)" 프로세스에 의존하는 기존의 크로스체인 솔루션과 달리, CATM은 의도 기반 실행 로직을 사용합니다.
사용자가 소스 체인에 거래 의도를 제출하면 시스템은 계약 네트워크를 통해 자동으로 거래를 매칭하고 결제하므로 체인 간 전송 시 사용자의 수동 개입이 필요 없습니다. 이 추상화 계층은 멀티체인 하나의 논리적 개체로 처리하여 사용자는 단일 거래 진입점만 경험하게 됩니다. 내부적으로 계약은 검증, 라우팅 및 해제를 처리하여 멀티체인 간의 원자적 실행을 보장합니다.
CATM의 핵심 기술은 옴니체인 무허가 입찰 오케스트레이션 프로토콜(OPBOP)입니다. OPBOP는 모든 유동성 공급자(LP)가 허가 없이 크로스체인 주문 매칭에 참여할 수 있도록 하는 공개 입찰 조정 프로토콜입니다. OPBOP는 탈중앙화 경매 시장과 유사하게 작동합니다.
사용자가 크로스체인 구매를 시작하면 프로토콜은 주문 세부 정보를 대상 체인의 계약 풀에 브로드캐스트합니다. LP들은 실시간 호가를 기반으로 원하는 자산을 제공하기 위해 입찰합니다. 이 입찰 과정은 시간 감쇠 메커니즘을 사용합니다. 즉, 초기 입찰가는 높고, 더 많은 LP들이 응답함에 따라 가격은 최적의 가격에 도달할 때까지 점차 낮아집니다.
이런 방식으로 낮은 임계값의 유동성 주입이 달성될 뿐만 아니라 경제적 인센티브를 활용하여 LP가 공급 격차를 적극적으로 메우도록 장려하고, 기존 브리지의 정적인 고정을 피할 수 있습니다.
OPBOP가 PicWe가 체인 추상화 스왑을 완료하기 위한 기술적 기반이라면, 스테이블코인 WEUSD는 이 과정에서 중요한 매개체입니다.
WEUSD 민트 되며 언제든지 환매할 수 있습니다. 앞서 언급한 "ABCD 거래" 과정에서는 체인 A의 코인 B가 체인 A의 WEUSD로 먼저 스왑되고, PicWe의 스마트 컨트랙트를 통해 체인 C의 WEUSD로 자동 변환된 후, 마지막으로 코인 D로 다시 스왑됩니다. 이 모든 과정은 PicWe 거래소 에서 단 한 번의 클릭으로 완료됩니다. 사용자는 크로스 체인 브릿지와 WEUSD에 대해 전혀 알지 못합니다. 마치 코인 B가 코인 D로 직접 교환된 것처럼 말입니다.
DeFi에서 WEUSD는 멀티체인 수익 농사를 가능하게 하는 대출의 담보로 사용됩니다. RWA 플랫폼에서는 채권이나 부동산 토큰과 같은 TradFi 자산을 연결하여 규정을 준수하는 유통을 보장하고 RWA 자산의 소득 결제를 수행합니다. 크로스 체인 지불에서 WEUSD는 전체 체인의 교환 매체가 됩니다.
PicWe가 점점 더 많은 체인, 심지어 모든 퍼블릭 체인까지 통합함에 따라, WEUSD는 전체 블록체인 생태계의 결제 계층이 되어 DeFi, RWA 플랫폼, 그리고 크로스 체인 결제를 지원할 것입니다. 이 과정이 효과적으로 추진된다면, 표준화된 RWA 풀 체인 유동성 프로토콜이 등장할 수 있을 것입니다.
결론
RWA의 부상은 기존 금융과 탈중앙화 생태계를 연결하는 Web3의 광범위한 전망을 열어줍니다. 그러나 크로스체인 유동성의 파편화, 보안 위험, 그리고 복잡한 사용자 경험은 RWA의 잠재력을 저해하는 핵심적인 문제로 남아 있습니다. 단일 체인 발행으로 인한 섬 효과, 기존 크로스체인 브릿지의 높은 비용과 지연 시간, 그리고 경험이 부족한 사용자의 진입 장벽은 RWA의 글로벌 유통과 Web3의 혁신적 활력을 저해했습니다.
새로운 패러다임으로서 체인 추상화는 멀티체인 운영의 복잡성을 완화하고 원활한 자산 흐름을 가능하게 합니다. 체인 추상화는 크로스 체인 상호운용성 문제를 해결할 뿐만 아니라 RWA의 자본 효율성과 보안을 향상시킵니다. 아마도 미래에 체인 추상화 기술이 발전하고 크로스 체인 문제가 진정으로 해결되면, RWA는 수백억 달러 시장에서 수조 달러 시장으로 도약하여 기존 금융과 디지털 금융의 심층적인 통합을 진정으로 달성할 수 있을 것입니다.
