암호화폐 파생상품: 분석 보고서 – 43주차

BlockScholes 가 제공하는 암호화폐 파생상품 시장의 주간 요약입니다.

주요 통찰력:

이달 초 레버리지 포지션에서 190억 달러가 빠져나간 후, 지난주 비트코인(BTC) 와 이더리움(ETH) 각각 10만 5천 달러에서 11만 5천 달러와 3,700달러에서 4,200달러 사이에서 등락을 거듭했습니다. 이더리움(ETH) 지난 7일 동안 비트코인(BTC) 보다 약간 높은 수익률을 기록했음에도 불구하고, 옵션 시장은 현재 단기 이더리움(ETH) 옵션의 풋-콜 스큐 비율이 유사일자 비트코인(BTC) 옵션보다 더 크게 반영되어 있습니다. 두 자산 모두 ATM 내재 변동성 수준은 여전히 ​​높지만, 변동성의 기간 구조는 다릅니다. 이더리움(ETH) 는 약간 역전된 반면 BTC는 평탄화되었습니다. 흥미롭게도, 암호화폐 자산 가격은 이번 주에 소폭 하락한 반면, S&P 500과 Nasdaq-100과 같은 위험 선호 미국 주식 지수는 지난주에도 상승세를 이어갔습니다. 이는 트럼프 대통령이 중국에 대한 관세 정책과 관련하여 엇갈린 신호를 보내고 있는 가운데 나타난 현상입니다. 이번 주 초 트럼프 대통령은 미국이 "식용유 및 기타 무역 요소와 관련하여 중국과의 사업을 종료하는 것을 고려하고 있다"고 발표했지만 지난 금요일 Fox Business와의 인터뷰에서 그는 중국에 대한 155% 관세가 "지속 가능하지 않다"고 주장했습니다.

선물 내재수익률

1개월 만기 ATM 내재 변동성

영구 스왑 자금 조달 금리

비트코인(BTC) 자금 조달 비율 – 지난주에 나타난 약세 현물 가격 움직임은 풋 쪽으로 기울어 옵션 시장에 반영되었지만, 자금 조달이 여전히 긍정적인 영구 스왑 계약에는 반영되지 않았습니다.

이더리움(ETH) 펀딩 비율 – 이더리움(ETH) 펀딩 비율은 3,700달러에서 4,200달러 사이의 범위 내에서 중립 수준을 유지하고 있습니다.

선물 내재수익률

비트코인(BTC) 선물 내재수익률 – 단기 선물 가격은 현물 가격보다 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 이는 파생상품 포지션에 대한 약세 심리를 나타냅니다.

이더리움(ETH) 선물의 내재 수익률 – 비트코인(BTC) 와 달리 단기 이더리움(ETH) 선물은 현재 현물보다 낮게 거래되지 않습니다.

비트코인(BTC) 옵션

비트코인(BTC) SVI ATM 내재 변동성 – 변동성의 기간 구조는 평평하며 IV 수준은 9월 말에 비해 높은 수준에서 거래되고 있습니다.

비트코인(BTC) 25-델타 위험 반전 – 지난 금요일 이후 약세 분위기가 약화되었음에도 불구하고 옵션 시장은 여전히 ​​하락 방어를 선호합니다.

이더리움(ETH) 옵션

이더리움(ETH) SVI ATM 내재 변동성 – ETH의 기간 구조는 약간 반전되어 비트코인(BTC) 의 압축된 곡선과 대조됩니다.

이더리움(ETH) 25-델타 위험 반전 – 지난 7일간 비트코인(BTC) 에 비해 성과가 더 좋았음에도 불구하고 이더리움(ETH) 의 풋-콜 비대칭은 더 부정적입니다.

시장 복합 변동성 표면

CeFi 복합 – 비트코인(BTC) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

CeFi COMPOSITE – 이더리움(ETH) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

상장 만기 변동성 스마일

비트코인(BTC) 11월 28일 만료 – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) 11월 28일 만료 – 9:00 UTC 스냅샷.

거래소 간 변동성 미소

비트코인(BTC) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

불변 만기 변동성 미소

비트코인(BTC) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

저자(들)

감사합니다

앤드류 멜빌과 타비브 라만, 블록 스콜스

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