시장이 거시경제적 촉매제를 기다리면서 비트코인 변동성이 좁아지고 있습니다.

거시적 관점: 변화하는 시장

비트코인은 10월 마지막 날들을 안정적으로 맞이하고 있지만, 방향성은 없습니다. 시장은 연준 정책 회의와 트럼프-시진핑 무역 협상이라는 두 가지 주요 사건에 주목하고 있는데, 두 사건 모두 단기적인 위험 심리를 좌우할 수 있습니다.

10월 10일 매도 이후 기관 유동성은 여전히 ​​부족하며, 트레져리 매수자들은 대체로 관망세를 보이고 있습니다. 현재 개인 및 전략형 펀드가 시장을 주도하고 있어 시장이 더욱 취약해지고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 전반적인 상황은 더욱 건설적으로 변하고 있습니다. 연준의 양적 긴축 종료 가능성, 주식 시장 강세, 그리고 미국 암호화폐 규제의 진전은 모두 긍정적인 신호입니다. 한편, 더욱 규율적이고 데이터 중심적이며 투기성이 낮은 새로운 자본 흐름이 암호화폐 투자자 기반을 재편하고 있습니다. 비트코인의 다음 상승세는 이러한 과대광고에서 확신으로의 전환에 달려 있을 가능성이 높습니다.

실현된 변동성: 연준 발표 전의 평온함

비트코인(BTC) 와 이더리움(ETH) 모두 변동성이 각각 30과 50 수준으로 하락했습니다. 지난주 프런트엔드 내재 변동성은 가격이 좁은 범위로 안정되면서 약 5포인트 하락했습니다.

캐리는 두 자산 모두에서 소폭 상승세를 보였습니다. 이는 단기 변동성 포지션이 다시 수익을 내고 있음을 보여주는 신호입니다. 하지만 트레이더들은 연준 회의와 미중 정상회담을 앞두고 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 주말에 잠깐 급등했던 것을 제외하면, 내재된 범위는 양호하게 유지되었습니다.

비대칭적 기간 구조: 콘탱고 지속, 이더리움(ETH) 콜 프리미엄 유지

옵션 스큐는 여전히 콘탱고 상태를 유지하고 있지만, 곡선은 소폭 평탄해졌습니다. 단기 비트코인(BTC) 풋옵션 스큐는 약 10볼륨에서 2~3볼륨으로 급격히 좁혀졌으며, 이는 하락 방어 수요가 약해지고 있음을 시사합니다.

장기 비트코인(BTC) 스큐는 소폭의 풋 프리미엄으로 안정된 반면, 이더리움(ETH) 약 2~3볼륨의 콜 프리미엄을 지속적으로 유지하고 있습니다. 기간 구조는 이더리움(ETH) 와 더 광범위한 알트코인 시장에 대한 미디엄(Medium) 적인 강세 편향을 계속 반영하고 있습니다.

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 동향: Vol 스프레드는 여전히 넓게 유지

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 현물은 주요 하락 추세 저항선인 0.036 근처에 머물러 있습니다. 두 자산 간의 변동성 스프레드는 동시에 상승했으며, 이더리움(ETH) 실현 변동성은 비트코인(BTC) 대비 약 20포인트 상회했습니다.

이러한 차이는 두 자산 모두 강세를 보이는 가운데, ETH 롱 포지션의 변동성 확대를 뒷받침합니다. 이더리움(ETH) 풋옵션 스큐는 BTC보다 빠르게 완화되었는데, 이는 기관 헤지 비중이 줄었고 시장이 여전히 현물 가격 움직임을 추종하는 경향이 있음을 보여줍니다.

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