- 연준은 다시 금리를 인하하고 양적긴축을 종료했지만, 파월은 12월에 추가 금리 인하를 약속하지 않아 기대감이 식고 단기적으로 신중한 태도를 보였습니다.
- 암호화폐 약세는 거시경제적 논리가 깨진 것이 아니라 기대치가 재설정된 것을 반영합니다. 시장은 더 빠른 완화 주기를 가격에 반영했고 불확실성에 반응했습니다.
- 자본 여전히 강력한 AI 기반 주식을 선호하는 가운데, 암호화폐로의 유동성 회전은 더 명확한 인플레이션, 노동 데이터, 연준의 방향에 달려 있습니다.
파월은 금리를 인하하고 양적긴축을 종료했지만, 시장이 완화적 통화정책을 앞두고 둔화세를 보이면서 암호화폐는 하락했습니다. 심리 변화는 주식에 대한 자본 선호도, 즉 투자 시점, 기대치를 반영하며, 이는 일시적입니다.
방금 무슨 일이 일어났나요?
연방준비제도는 기준금리를 25bp 더 인하하여 연방기금 목표 범위를 3.75%~4.00%로 낮추고, 12월 1일부터 양적 긴축을 종료한다는 신호를 보냈습니다. 표면적으로 이는 제한적 정책에서 벗어나는 명확한 전환을 의미하며, 일반적으로 암호화폐를 포함한 위험 자산에 대한 추진력으로 작용합니다.
하지만 상승세를 보이는 대신 암호화폐 시장은 침체되었습니다.
비트코인과 이더리움은 매도 압력을 받았고, 디지털 자산 전반에 걸쳐 위험 감수 성향이 감소했습니다. 전형적인 강세 거시경제적 촉매제에도 불구하고, 단기적인 반응은 많은 트레이더들을 놀라게 했습니다. 중요한 것은 단순히 무슨 일이 일어났는지뿐 아니라 시장이 사전에 무엇을 예상했는지 이해하는 것입니다.
연준, 금리 인하했지만 기대치는 낮아
금리 인하 자체는 예상된 것이었습니다. 하지만 시장을 당황하게 만든 것은 파월 의장이 12월에 추가 금리 인하를 단행하지 않겠다고 밝힌 것이었습니다. 발표 전만 해도 투자자들은 연이은 금리 인하 가능성을 높게 예상했습니다. 하지만 기자회견 이후 기대감이 급격히 하락하여 12월 금리 인하 확률은 약 85%에서 약 60%로 떨어졌습니다.
이는 매파적인 방향 전환은 아니었지만, 연준이 공격적인 완화 정책을 미리 약속하기보다는 경기 지표에 의존할 것임을 다시 한번 일깨워준 것이었습니다. 불확실성이 가격에 반영된 시장에서는 불확실성이 더 큰 부담으로 작용했습니다. 투자자들은 "우리는 공격적으로 완화하고 있습니다"라는 말 대신 "우리는 완화를 하고 있지만, 상황이 허락하는 한 천천히, 그리고 필요할 경우에만 완화할 것입니다"라는 말을 들었습니다. 이러한 미묘한 차이는 단기적인 투자 심리를 되살리기에 충분했습니다.
헤드라인보다 포지셔닝이 더 중요했습니다.
암호화폐는 거시경제적 전망이 약화되어 하락한 것이 아닙니다. 오히려 투자자들이 예상보다 더 강한 비둘기파적 신호를 예상했기 때문에 하락했습니다. 디지털 자산이 올해 이미 좋은 성과를 거두고 있는 가운데, 많은 시장 참여자들은 정책 완화 사이클의 지속 가능성을 기대하며 매수 포지션을 취했습니다.
하지만 그들이 얻은 것은 모호함뿐이었습니다. 기대치가 높아지면, 조금이라도 덜 비둘기파적인 발언이 포지션 라이트닝을 유발할 수 있습니다. 이는 약세론이 아니라, 철저한 위험 관리입니다. 장기적인 관점은 여전히 건설적입니다. 단기적인 거래는 단순히 촉매제를 잃은 것뿐입니다.
자본 여전히 주식을 선호합니다.
또 다른 요인은 자본 경쟁입니다. 미국 기술주는 AI 기반 수요 증가, 실질적 실적, 그리고 기관 투자자 유입의 혜택을 지속적으로 누리고 있습니다. 거시경제 여건 개선과 탄탄한 기업 펀더멘털을 바탕으로 주식 시장은 현재 명확성과 모멘텀을 제공하고 있습니다.
암호화폐는 기존 시장이 상승세를 형성한 후 유동성을 흡수하는 경향이 있습니다. 현재 자본 변동성보다 가시성을 선택하고 있습니다. 이는 디지털 자산의 약세를 의미하는 것이 아니라, 유동성 순환이 초기 단계에 있으며 암호화폐는 그보다 훨씬 더 후반부에 있다는 것을 의미합니다.
중요한 것은 감정이 아니라 순서입니다
거시경제 방향은 변함이 없습니다. 완화 정책이 시작되었고, 유동성이 점진적으로 회복되고 있으며, 정책 역풍도 완화되고 있습니다. 그러나 시장은 완전한 결정을 내리기 전에 확실한 확인이 필요합니다. 투자자들은 다음과 같은 요소들을 기대하고 있습니다.
- 인플레이션의 지속적인 완화
- 노동 데이터의 지속적인 약세
- 12월에도 또 다른 컷이 나올 것이라는 확신이 다시 생겼습니다.
이러한 신호가 확실해질 때까지는 인내심이 포지셔닝을 좌우할 것입니다. 역사적으로 완화 사이클에 대한 확신이 확실해지면 암호화폐가 우위를 점해 왔습니다. 현재의 멈춤 현상은 의심이 아닌 타이밍을 반영합니다.
베어 턴이 아닙니다. 단지 재설정일 뿐입니다.
널리 예상되었던 사건 이후 단기적인 조정이 있다고 해서 불 이 무효화되는 것은 아닙니다. 오히려 시장은 기대치를 재조정하고 더 강력한 증거를 기다리고 있습니다. 유동성 파동은 모든 자산을 한꺼번에 끌어올리는 것이 아니라 순차적으로 움직입니다. 오늘의 신중론은 비관론이 아니라 주가 흐름의 결과입니다.
이러한 환경은 긴급성보다는 규율과 타이밍을 중시합니다. 명확성이 회복되면 암호화폐는 일반적으로 후발주자에서 선두주자로 빠르게 전환됩니다. 장기적인 기회는 여전히 유효합니다.
〈 Powell이 요금 인하를 실시했습니다. 그런데 왜 암호화폐는 여전히 하락하고 있나요? 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》.
