비트코인 가격이 두 배로 상승하고 초기 토큰 펀드 유동성 공급자(LP) 에 투자된 특정 프로젝트들이 20배에서 75배의 수익을 냈음에도 불구하고, 펀드에 투자한 10만 달러는 4년 만에 5만 6천 달러로 쪼그라들었습니다. 이 사례는 호황기 시장에서 높은 수수료와 부실한 펀드 전략으로 인해 수익이 어떻게 사라질 수 있는지를 보여줍니다.
아서 헤이즈(Arthur Hayes)의 패밀리 오피스 펀드인 메일스트롬(Maelstrom)에서 일하는 한 투자자는 대규모 암호화폐 벤처 펀드의 비효율성을 지적하기 위해 충격적인 결과를 발표했습니다. 이 손실은 암호화폐 역사상 최고의 불 중 하나였던 와중에 44%의 자본 손실을 보여주는 지표입니다.
판테라 펀드의 운용 수수료와 성과 수수료는 각각 3%와 30%로, 기존 헤지펀드의 2%와 20%에 비해 훨씬 높습니다. 이러한 수수료는 대규모 암호화폐 산업이 엄청난 수익을 창출하는 반면, 소규모 투자자들은 순손실을 기록하면서 수익률에 지속적인 영향을 미쳤습니다.
시장에서 드러난 저조한 성과
금융 모델에 따르면 3%의 운용 수수료만으로도 4년 동안 10만 달러 투자에서 거의 1만 2천 달러가 손실될 수 있습니다. 같은 4년 동안 비트코인의 가치는 두 배로 상승했고, 업계에서 가장 좋은 성과를 보인 시드 토큰은 75배의 수익을 기록했습니다. 이처럼 좋은 투자 기회에도 불구하고, 판테라의 초기 펀드는 시장의 흐름을 따라가지 못했습니다.
분석가들에 따르면, 부실한 자산 배분과 과도한 분산 투자로 인해 펀드의 고수익 자산 비중이 희석되었습니다. 펀드 포트폴리오는 암호화폐 투자 대비 초과 수익률을 기록하기는커녕 오히려 부진했고, 이는 높은 수수료로 인한 손실을 더욱 가중시켰습니다.
업계 전문가들은 대형 펀드 모델에 대해 의심을 품고 있다.
업계 관계자들은 신생 암호화폐 펀드의 과도한 규모가 고품질의 확장 가능한 프로젝트를 찾는 노력을 저해하는 경향이 있다고 생각합니다. 이러한 자본 펀드가 평범한 스타트업에 집중하게 만들어, 스코어카드에서 좋은 성적을 거둘 가능성을 낮춥니다. 그러나 최근 공개된 내용은 판테라의 수수료 구조와 위험 관리에 심각한 의문을 제기합니다. 판테라가 채택한 공격적인 비용 기반은 잠재적 수익성을 저해한 것으로 보이며, 투자자들은 암호화폐 펀드 활동의 개방성에 대한 더 큰 논쟁 속에서 좌절감을 느끼고 있습니다.
암호화폐 펀드
이 사건은 암호화폐 벤처 부문의 새로운 추세를 보여줍니다. 높은 수수료가 더 이상 낮은 수익을 정당화하지 못한다는 것입니다. 이 사건은 투자자들이 장기 암호화폐 투자에 투자하기 전에 수수료 규정을 꼼꼼히 검토하도록 촉구합니다. 이 사건은 투자자들에게 경각심을 일깨워 주었습니다. 이번 손실은 전문 펀드 매니저들조차 암호화폐의 가장 손쉬운 기준인 비트코인보다 저조한 성과를 내고 있다는 사실을 보여줍니다. 이 사건의 교훈은 시장 상황이 아무리 좋아도 과도한 수수료와 부실한 경영은 수익을 앗아간다는 것입니다.
바이디아가 지적했듯이, 암호화폐 커뮤니티는 벤처 투자 기구를 구성하는 방식을 재고해야 합니다. 판테라 초기 단계 토큰 펀드가 10만 달러에서 5만 6천 달러의 손실을 본 것은 암호화폐 펀드 경제학의 씁쓸한 현실입니다. 비트코인 가격이 두 배로 뛰고 시드 프로젝트가 급증했음에도 불구하고, 이 펀드 투자자들은 과도한 수수료와 부실한 포트폴리오 운용으로 인해 손실을 입었습니다. 이 사례는 암호화폐 벤처 자본 의 분열을 보여주는 지표입니다. 투자자들은 더 이상 값비싼 저성과를 용납하지 않습니다. 암호화폐에서 부도덕한 운용 수수료 시대는 더 얇고, 더 간결하며, 더 효율적인 펀드가 주목을 받으면서 종식될 것입니다.
