비트코인 가격은 수요일 베이징 시간 새벽에 심리적 수준인 10만 달러를 잠시 밑돌았는데, 이는 6월 23일 이후 처음으로 이 주요 지지 수준이 무너진 것입니다.
기사 작성 당시 비트코인은 100,470달러에 거래되고 있었는데, 이는 전일 대비 6% 하락한 수치이며, 이더 약 10% 하락한 3,236달러에 거래되고 있습니다.
이번 폭락으로 인해 지난 24시간 동안 인터넷상에서 47만 명이 현금화되었고, 현금화 규모는 20억 달러가 넘었으며, 그 중 롱 포지션이 손실의 85%를 차지했습니다.
10월 중순에 시작된 이러한 청산의 물결로 인해 롱 포지션에 있던 수십억 달러가 사라졌고, 거래자 여전히 시장에 다시 진입하는 데 주저하며 관망하고 있습니다.
시장 붕괴로 인해 레버리지 청산의 연쇄 반응이 촉발되었습니다.
데이터에 따르면 비트코인은 주초에 약 112,000달러에서 약 105,000달러로 하락하여 24시간 만에 수천억 달러 시총 사라졌습니다.
이번 폭락의 가장 직접적인 원인은 레버리지 롱 포지션의 대량 청산이었습니다. 비트코인 가격이 11만 2천 달러에서 10만 5천 달러로 폭락하는 동안 약 11억 달러 상당의 선물 계약이 청산되었는데, 그중 90%가 롱 포지션 이었습니다.
대량 의 롱 포지션이 청산되면 시장은 매도세를 겪게 되고, 이는 매도 압력을 증폭시키는 연쇄 반응을 촉발하여 가격 하락을 더욱 가속화시켜 전형적인 "스탬피드 효과"를 초래합니다. 이는 블랙스완 사건으로 인한 폭락이 아니라, 시장의 과도한 레버리지와 과도한 버블이 "자동적으로 청산"되는 현상입니다.
암호화폐 거래 및 시장 조성 회사인 셀리니 캐피털(Selini Capital)의 CEO인 조르디 알렉산더(Jordi Alexander)는 10월 청산 충격 이후 암호화폐 시장이 "숙취 단계"에 있다고 지적했습니다.
그의 견해에 따르면, 파괴된 자본 기반을 재건하는 데는 시간이 걸릴 것이며, 투자 정서 여전히 신중한 상태입니다. 시장은 다시 상승 돌파를 시도하기 전에, 확실한 가격 바닥이 형성될 것임을 먼저 입증해야 합니다.
비트코인 선물 미결제약정은 폭락 이전 수준보다 훨씬 낮고, 융자 비용이 개선되었음에도 불구하고 시장에 다시 진입하려는 사람은 거의 없습니다.
그 결과, 비트코인은 올해 8% 미만으로 상승하여 주식 성과에 크게 뒤처졌고, 포트폴리오 헤지 도구로서의 효과도 만족스럽지 못했습니다.
거시경제적 압박 증가 및 제도적 수요 약화
거시경제적 관점에서 볼 때, 현재의 하락세는 연준 정책의 미묘한 변화에 기인합니다. 최근 여러 연준 관계자들의 매파적 신호로 인해 연말 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 급격히 낮아졌습니다.
리스크 자산은 전반적으로 하락세를 보였으며, 기술주와 암호화폐가 가장 큰 타격을 입었습니다. XS.com의 시장 분석가인 린 트랜은 12월 연준의 금리 인하 기대감이 크게 낮아져 고금리 환경이 더 오래 지속될 수 있다고 지적했습니다. 이는 "비트코인과 같은 비수익 자산 보유에 따른 기회비용을 높이는 동시에 단기 투기 모멘텀을 억제한다"는 것입니다.
높은 금리는 유동성 부족을 의미하며, 투자자들은 채권이나 현금과 같은 안정적 자산으로 자금을 재분배하는 경향이 있습니다. 이는 자연스럽게 암호화폐 시장에서 "핫머니"를 빼내는 요인입니다. 이러한 거시경제적 압박은 비트코인에 대한 기관 수요 약화 조짐과 맞물려 나타납니다.
카프리올 인베스트먼트의 창립자인 찰스 에드워즈는 비트코인에 대한 기관 수요가 7개월 만에 처음으로 신규 코인 채굴 속도보다 낮아졌다고 지적했습니다.
이러한 변화는 대규모 매수자가 물러나고 있음을 시사하며, 다른 시장 활동과 함께 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 위험을 회피하는 분위기가 조성되었음을 나타냅니다.
지난 5거래일 동안 투자자들은 비트코인과 이더 현물 ETF에서 18억 달러 이상을 인출했습니다. 이러한 자금 유출은 기관 투자자들의 일시적인 수요 약화를 시사하며, 시장 하락 압력을 심화시키고 있습니다.
기술적 고장으로 주요 지원 수준이 침해되었습니다.
기술적 분석 관점에서 비트코인은 약 2주 동안 11만 달러 선에서 횡보했는데, 이는 원래 단기 지지선이었습니다. 그러나 가격이 11만 달러 아래로 급락하자, 기술적 분석가들의 로스 컷 주문과 퀀트 모델의 매도 신호가 발동되었습니다. 시장 정서 냉각되었고, 소셜 미디어에는 10만 달러까지 하락할 것이라는 예측이 유포되기 시작하면서 하락 정서 더욱 심화되었습니다.
"붕괴- 로스 컷-추가 하락"의 순환은 불장(Bull market) 후반 단계에서 흔히 나타나는 가속적 풀백 패턴입니다.
컴패스 포인트(Compass Point)의 애널리스트 에델 엥겔(Edel Engel)은 개인 투자자 투자자들이 과거처럼 하락장에서 적극적으로 매수에 나서지 않을 수 있다고 말했습니다. 그는 보고서에서 "불장(Bull market) 에서는 장기 보유자들의 매도가 일반적이지만, 개인 투자자 현물 매수 참여율은 이전 사이클보다 낮습니다."라고 지적했습니다. 그는 이러한 하락세가 비트코인 가격을 더욱 끌어내려 핵심 지지선인 10만 달러를 하회할 가능성이 있다고 전망했습니다.
장기 보유자들이 여전히 매도세를 보이고 있는 상황에서 단기 보유자들이 추가 매도할 경우 하락 리스크 이 커집니다. 옵션 시장 데이터에 따르면 거래자 추가 하락에 대비해 대량 헤지 전략을 구축한 것으로 나타났습니다.
데리비트 데이터에 따르면, 행사가 8만 달러이고 11월 말 만기인 하락 관점 옵션 계약에 대한 수요가 가장 높습니다. 이는 비트코인의 단기 전망에 대한 시장의 비관적인 전망을 반영합니다.
역사적 유추와 시장 정서 지표
계절별 데이터에 따르면, 역사적으로 비트코인은 10월에 강력한 상승세를 보였지만 올해는 그렇지 않았습니다.
에델 엥겔은 비트코인이 계절적 상승의 혜택을 보지 못한 마지막 시기는 2018년 10월이라고 지적하며, 당시 같은 해 11월 가격이 37% 폭락했다고 덧붙였습니다. 이러한 역사적 비유는 시장의 정서 더욱 증폭시켰습니다. 그러나 현재 시장 정서 지표는 암호화폐의 역사적 정점을 예고했던 수준에는 아직 미치지 못하고 있습니다.
진정한 시장 고점은 일반적으로 극도의 희열과 FOMO (정서)를 동반하는 반면, 현재 투자자들은 더욱 신중하고 주저하는 모습을 보입니다. 암호화폐 공포·탐욕 지수는 "극도의 공포" 수준으로 떨어졌습니다. 역사적으로 시장이 극도의 공포에 사로잡혔을 때, 이는 장기 투자자들에게 코인 축적할 좋은 기회가 되는 경우가 많습니다.
비트코인의 주요 기술 지표는 완전히 악화되지 않았습니다. 200일 이동평균선 아래로 떨어졌지만, 일일 종가는 365일 이동평균선 아래로 떨어지지 않았으며, 작년 12월 이후 약 8% 상승세를 유지하고 있습니다.
장기적인 관점에서 볼 때, 비트코인의 모든 바닥은 200일 이동평균선과 365일 이동평균선 사이의 횡보를 통해 형성되었습니다. 이는 2022년 이후 더 높은 고점과 더 높은 저점을 형성하며 상승 추세가 아직 깨지지 않았음을 의미합니다.
전문 거래자 관점에서 본 바닥 예측
전문 거래자 사이에서는 비트코인 가격의 바닥을 두고 의견이 엇갈리고 있습니다.
유명 거래자 호스는 10만 달러 수준이 "함정"이 아니라면 바닥이 가까울 수 있다고 주장했습니다. 그의 비트코인 가격 분석에 따르면, 10만 달러에 도달한 레버리지 롱 포지션은 매도될 리스크 에 처해 있으며, 이후 8만 8천 달러까지 상대적으로 약한 유동성이 유지될 것으로 예상됩니다.
BTC/USDT 청산 히트맵, 7일 전망: 출처: Hyblock
하이블록의 청산 히트맵 데이터는 시장 바닥을 판단하는 또 다른 차원을 제공합니다. 이 데이터는 10만 달러 수준에서 레버리지 롱 포지션 대량 존재함을 보여줍니다. 이러한 포지션이 모두 소진된 후에는 시장 유동성이 상대적으로 줄어들어 8만 8천 달러 수준까지 하락할 것입니다.
제도적 관점: 절망에서 태어난 희망
시장 실적이 부진함에도 불구하고 일부 기관 투자자들은 장기적으로 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
비트와이즈(Bitwise) 최고투자책임자(CIO) 맷 후건(Matt Hougan)은 개인 투자자 암호화폐 투자자들의 매도 압력이 "고갈" 단계에 접어들었으며, 비트코인 가격의 바닥이 예상보다 빨리 나타날 것이라고 전망했습니다. 후건은 개인 투자자 투자자들이 현재 "극도의 절망" 상태에 빠져 있으며, 레버리지 자산의 잦은 청산과 시장 정서 신저점을 기록하고 있다고 밝혔습니다. 그러나 기관 투자자와 재무 자문사들은 여전히 낙관적인 전망을 유지하며 ETF를 통해 비트코인 및 기타 암호화폐 자산에 대한 투자를 지속하고 있습니다.
그는 기관 투자자들이 시장의 주요 원동력이 되고 있다고 생각합니다. 64만 개 이상의 비트코인을 보유하고 총 매입가가 474억 9천만 달러에 달하는 기업인 Strategy는 약 4,560만 달러에 397개의 비트코인을 추가로 매입했다고 발표했습니다.
이러한 움직임은 장기 보유자들이 가격 하락으로 인해 당황하지 않고 오히려 이를 주식을 매수할 기회로 보고 있음을 보여줍니다.
이더 의 "마이크로 전략" BMNR의 톰 리는 최근 시장 변동성에도 불구하고 비트코인이 2025년 말까지 15만 달러에서 20만 달러까지 급등할 수 있다고 예측했습니다. 이러한 장기적인 낙관적 전망은 단기적인 시장 공황과는 극명한 대조를 이룹니다.
비트코인 가격이 10만 달러 안팎으로 오르내리면서, 강세론자와 약세론자 사이에 치열한 싸움이 벌어진다.
와이코프 방법이 보여주는 시장 축적 패턴은 기관들이 코인 지속적으로 축적하는 행동과 일치합니다.
모든 시장 공황은 대형 펀드가 주식을 매수할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있지만, 일반 투자자에게 필요한 것은 시장의 진실을 보는 능력입니다.
