이번 주 암호화폐 시장은 기존 알트코인을 중심으로 강력한 상승세를 보였습니다. ZEC, FET, FIL, ICP 등 2022년 이전에 출시된 프로젝트들이 모두 상승세를 보이며 바이낸스 상위 10대 상승 종목을 장악했습니다. 이러한 상승세는 장기 투자자들에게 마침내 희망의 빛을 보여주었습니다. 특히 11월 8일 시총 상위 10대 암호화폐를 제외하고 알트코인은 전체 거래량의 37%를 차지했지만, 시총 7.3% 점유비율. 이러한 심각한 불균형은 기존 알트코인으로 자금이 빠르게 유입되고 있으며, 시장의 리스크 감수 성향이 급격히 증가하고 있음을 시사합니다.
지금 왜 엄청난 시장 변동이 일어날까요? 핵심 이유는 스타일 변화를 촉발하는 두 가지 핵심 신호가 처음으로 동시에 나타났기 때문입니다. 첫째, 10월 11일의 극적인 변동은 코인 완전히 재편하여 새로운 트렌드의 토대를 마련했습니다. 둘째, 시장의 공감대를 형성하고 지속적으로 방향을 제시할 수 있는 선도 종목이 등장했습니다.
첫째, 비트코인과 알트코인의 괴리는 결국 수렴하겠지만, 시장 스타일의 변화는 순조로운 전환보다는 급격한 가격 변동을 동반하는 경우가 많습니다. 근본적인 이유는 자금이 "고가-저가 전환"을 완료하려면 두 가지 엄격한 조건이 충족되어야 하기 때문입니다. 비트코인 추세에 투자하는 자금은 이전되어야 하고, 알트코인 시장에서 과거에 갇혔던 포지션은 완전히 청산되어야 합니다.
10월 11일의 폭락은 이러한 과정의 촉매제였습니다. 장기간 보유해 온 저레버리지 포지션(즉, 노련한 투자자들이 포지션 ) 대량 극심한 폭락으로 강제 청산되었고, 이로 인해 알트코인은 역사적 부담에서 크게 벗어났습니다. 그 이후 알트코인/비트코인 환율은 바닥을 찍고 강세를 보이기 시작했는데, 이는 자본 이동의 통로가 열렸음을 시사합니다.
둘째, ZEC, DASH, ICP와 같은 기존 알트코인들은 폭발적인 가격 상승으로 시장 정서 자극했습니다. 더 중요한 것은 "선두 코인의 가격이 시장 랠리의 높이를 결정한다"는 시장 원칙을 입증하는 것입니다. 즉, 선두 코인들의 강력한 성과는 전체 부문의 가치 평가 공간을 넓혀 수익 창출 기회의 확산을 촉진합니다. 이러한 패턴은 RENDER, WLD, ARKM과 같은 AI 선도 코인들이 10배 이상의 상승률을 기록하며 이전 알트코인 붐을 일으켰던 2024년 2월의 시장 성과와 매우 유사합니다. 현재 시장은 이러한 역사적 시나리오를 반복하고 있는 것으로 보입니다.
그렇다면 시장 트렌드를 선도하는 이러한 기존 알트코인 프로젝트 대부분이 2022년 베어장 (Bear Market) 이전에 출시된 이유는 무엇일까요?
1. 더욱 건전한 가치 평가와 코인 구조를 보유하고 있습니다. 이 프로젝트들은 완전한 베어장 (Bear Market) 개편을 거치면서 가치 평가 거품을 상당히 해소했을 뿐만 아니라, 토큰 이코노미 또한 더욱 성숙해졌습니다. 대부분의 프로젝트는 유통 공급량이 80%를 초과하며, VC와 팀 점유율 3년 만에 대부분 매각되어 잠재적 매도 압력을 크게 완화하고 가격 상승의 구조적 장애물을 제거했습니다.
2. 자본 사이클의 "침전 효과"가 가치 회귀를 촉진합니다. 역사는 자본 투자의 물결이 지나갈 때마다 거품이 터지더라도 핵심 투자는 궁극적으로 진정한 승자를 낳는다는 것을 보여줍니다. 2000년 닷컴 버블 이후 기업의 12%가 장기 성장에 착수했던 것처럼, 2020-2021년 암호화폐 투자 붐의 성과를 SOL 사례에만 기인해서는 안 됩니다. 시장은 그 시대의 더 많은 프로젝트가 가치를 실현하기를 기대하며, 이는 자본 사이클의 본질적인 요구입니다.
3. 기술 사이클의 침체는 "선점자 우위"를 강화했습니다. 이번 사이클에는 DeFi Summer와 같은 파괴적 혁신이 부족했고, 대부분의 신규 프로젝트는 기술 개선이었습니다. 이러한 맥락에서, 오랜 세월을 견뎌내고 성숙한 생태계와 커뮤니티의 공감대를 형성해 온 기존 프로젝트들은 축적된 브랜드 인지도와 인프라를 바탕으로 탄탄한 기반을 구축했으며, 불확실성 속에서 확실성을 추구하는 펀드들이 선호하는 선택지가 되었습니다.
10월 11일, 알트코인(시총 10개 제외)의 시총 점유비율 6.05%로 급락하며 2017년 7월 ICO 붐 이후 역대 신저점. 이러한 극단적인 수치 뒤에는 업계의 미래에 대한 심각한 의문이 숨어 있습니다. 대부분의 기술 응용 프로그램과 혁신적인 시도를 담고 있는 알트코인 생태계가 시장에서 외면당한다면, 블록체인은 가치 저장 기능만 있고 광범위한 응용 프로그램 활성화는 없는 "디지털 금" 시스템으로 전락할 수 있으며, "가치 인터넷"이라는 거대한 서사는 무너질 것입니다. 진정한 불장(Bull market) 비트코인, 이더, 솔라나 외에도 디파이, 게임, 소셜 네트워킹 등 수많은 시나리오에서 조용히 성장하고 있는 알트코인의 번영을 기반으로 구축되어야 합니다. 알트코인은 블록체인이 "원장"에서 "플랫폼"으로 전환되는 데 핵심적인 역할을 합니다. 따라서 현재의 극도로 낮은 시장 점유율은 끝이 아니라, 블록체인 애플리케이션의 미래를 재평가할 수 있는 역사적인 기회입니다.
고전적인 기술적 분석에서 "급등" 패턴은 종종 바닥에서 장기간의 저거래량 횡보 후 갑자기 나타난 거대한 상승 캔들로 나타납니다. 이러한 가격 움직임은 일반적인 변동과는 거리가 멉니다. 오히려 시장 추세의 근본적인 반전을 나타내는 강력한 신호입니다. 이는 억눌렸던 롱(Long) 모멘텀이 즉각적으로 해소됨을 의미하며, 시장에 적극적으로 진입하기 시작한 주요 투자자들의 공통된 의견을 반영합니다.
ZEC와 ICP와 같은 기존 알트코인의 최근 강세를 살펴보면, 이들의 전형적인 "갑작스러운 급등" 패턴은 이것이 개인 투자자 정서 에 의한 단기적인 움직임이 아니라 기관 펀드가 가치 회복 가능성에 대한 합의에 따라 조직적이고 대규모로 집단적으로 축적하는 행동임을 정확히 확인시켜 줍니다.
일반 투자자에게 추세 반전을 정확하게 예측하는 것은 확실히 어렵지만, 추세 신호가 이미 명확할 때 적극적으로 따르는 것이 주관적인 잘못된 판단을 피하고 시장 기회를 잡는 가장 안전한 전략인 경우가 많습니다.
