새로운 주는 익숙한 "월요일 레드"(나쁜 월요일을 의미)로 시작되었습니다.
11월 17일 오전(베이징 시간), 비트코인(BTC)은 예상치 못하게 94,000달러 아래로 떨어지며 잠시 93,005달러까지 하락했습니다. 이더(ETH)은 3,000달러를 돌파하며 3,004달러까지 하락했습니다.
이는 결코 건강한 기술적 수정이 아닙니다.
알트코인 시장에서 정서 뚜렷하게 나타나고 있습니다. GIGGLE은 지난 24시간 동안 9.59%, ICP는 8.3%, PHA는 8.5% 하락했습니다. 이는 공황에 따른 선제적 위험 회피로 보입니다.
시장은 극도로 불안해졌습니다. 10월 11일의 급격한 폭락과 11월 미국 정부 셧다운 사태 이후, 거래자 이미 미래 전망에 대해 심각하게 엇갈린 견해를 보였습니다. 갤럭시 디지털은 연말 목표주가를 12만 달러로 낮춘 반면, JP모건 체이스는 여전히 17만 달러를 고수하고 있었습니다.
지난 72시간 동안 시장의 생존을 위해 의존하는 세 가지 기둥 중 두 가지, 즉 재정 자극책, 통화 완화, AI 버블이 붕괴 되었고, 세 번째 기둥은 48시간 안에 최종 심판을 받게 될 것입니다.
월요일의 폭락은 판단을 기다리는 '기다림'이 아니라, 확실한 위기에서 벗어나기 위한 '탈출 경쟁'이었습니다.
기둥 1: 화폐 판타지의 "금요일 저격수"
지난 몇 주 동안, 라울 팔과 같은 강세론자들의 핵심적인 상승 관점 주장 중 하나는 연방준비제도이사회가 12월 10일에 "보험료 인하"를 단행할 것이라는 베팅이었습니다. 한 달 전(10월 16일) 시장은 이에 확신을 가졌으며, CME FedWatch 도구는 금리 인하 확률을 88.2% 로 나타냈습니다.
그러나 11월 14일 금요일, 연방준비제도 이사회 내의 강경파 간부들은 이 "합의"에 대해 전면적인 공격을 개시했습니다 .
댈러스 연방준비은행 총재 로리 로건과 캔자스시티 연방준비은행 총재 제프 슈미트 등 두 명의 강경파 투표 지도자는 금리 인하에 대한 시장의 기대를 직접적으로 좌절시키는 조직적이고 매우 강경한 연설을 했습니다.
로건의 성명은 직설적이었습니다. " 12월 금리 인하를 지지하기는 어렵습니다 ." 그녀는 " 미국 고용 시장에 추가적인 보험료 인하가 필요하다고 생각하지 않습니다 ."라고 분명히 말했습니다.
슈미트는 "인플레이션은 관세에서만 발생한다"는 비둘기파적 주장을 완전히 뒤집어 놓았습니다. 그는 " 인플레이션에 대한 나의 우려는 관세에만 국한되지 않는다 "며, " 추가 금리 인하는 인플레이션에 지속적인 영향을 미칠 수 있다 "고 우려했습니다.
이 강경파 듀오에 의해 시장은 즉시 붕괴되었습니다.
이는 단순한 "말로만" 폭락한 것이 아니었습니다. 코인글래스의 데이터에 따르면, 매파적 발언 이후 11월 14일부터 15일까지 24시간 동안 총 시장 청산액이 무려 17억 달러에 달했으며 , 이 중 95%(16억 2천만 달러)가 롱 포지션이었으며, 40만 4천 명 이상의 거래자 청산되었습니다 .
17억 달러 규모의 현금화로 인해 금리 인하에 대한 시장의 기대는 "자만심"에서 "극도로 분열됨"으로 바뀌었습니다.
최신 CME FedWatch 데이터(11월 16일 기준)에 따르면, 12월 10일 회의에 대한 시장 예측은 완전히 엇갈렸습니다 .
- 금리 인하에 베팅할 확률은 45.8% 입니다.
- 이자율이 변하지 않을 확률은 54.2% 입니다.
통화 상승 관점 에 대한 강세론이 완전히 사라진 것은 아니지만, "확실한 긍정적 요인"에서 " 50/50 동전 던지기 "로 격하되었습니다. 이는 금요일(14일)에 처음으로 시장 신뢰도를 심각하게 손상시켰습니다.
두 번째 기둥: 재정적 환상의 "월요일 파괴"
금요일의 17억 달러 증거금 요구가 단지 "첫 번째 신발"에 불과했다면, 오늘(11월 17일 월요일) 시장은 "두 번째 신발"로 시작되었습니다. 즉, 재정 자극책에 대한 희망이 산산이 조각난 것입니다 .
아서 헤이즈와 같은 강세론자들의 "두 번째 희망"은 "유동성"에 기반합니다. 그들은 "정부가 문을 열면" 재무부 계좌(TGA)의 "조 달러 블랙홀"이 "홍수처럼 밀려나" 트럼프가 약속한 "2,000달러 배당"과 맞물려 시장이 "발할라로 향할 것"이라고 믿습니다.
하지만 오늘 재무부 장관 스콧 베센트가 직접 두 번째 거품을 터뜨렸습니다.
11월 17일 정례 기자 회견에서 베산트는 처음으로 이 2,000달러 "배당금"의 진짜 성격을 공개적으로 "설명"했습니다.
이는 "직접적인 유동성 주입"이 아닙니다.
이는 "관세 배당 "입니다. " 단순 세금 감면 "이나 특정 집단(예: "10만 달러 미만 소득 가구")에 대한 "세금 환급" 등 다양한 형태를 취할 수 있으며 , "팁에 대한 세금 면제"와 같은 조치도 포함될 수 있습니다.
더욱 중요한 것은 시기 입니다. 베산트는 이 계획이 의회의 승인을 받아야 할 뿐만 아니라, 2026년을 목표로 크리스마스 이전에 발표되지 않을 것이라고 분명히 밝혔습니다.
시장이 예상했던 "2020년 코로나19 모델"(재무부의 돈 지급 + 연방준비제도의 대차대조표 확대 = M2 급증)은 베산트의 "미국산"과 "포퓰리즘적 감세" "2025년 모델"로 대체되었습니다.
금요일의 17억 달러 규모의 현금화는 "통화 기반 붕괴"에 대한 시장의 즉각적인 반응이었다면 , 오늘(월요일) 비트코인이 94,000달러 아래로 떨어진 것은 "재정 기반 붕괴"에 대한 "두 번째 확인"이자 "필사적인 매도"입니다.
세 번째 기둥: "테러 수요일"의 제로섬 AI 게임
"재정"과 "통화"라는 두 가지 주요 거시경제 기둥이 각각 금요일(14일)과 월요일(17일)에 붕괴된 후, 시장에는 마지막이자 가장 취약한 내러티브 기둥인 AI만 남았습니다 .
이 기둥에 대한 "최후의 심판의 날"은 이번 수요일(11월 20일) 시장이 마감된 후에 예정되어 있습니다.
엔비디아는 그때 2025 회계연도 3분기 재무 보고서를 발표할 예정이다.
암호화폐 시장에서 엔비디아의 실적 보고서는 제로섬 게임을 나타냅니다. 암호화폐 시장이 "모두에게 손해"를 입히는 상황인 이유를 잘 보여주는 세 가지 일반적인 시나리오 예측은 다음과 같습니다.
시나리오 1: 열풍은 계속된다(NVIDIA는 기대치를 크게 뛰어넘었다)
- 실적: 매출과 지침은 월가의 예상치(데이터 센터 매출에 대한 합의 예상치인 489억 4천만 달러)를 크게 뛰어넘었고, 젠슨 황은 "내년까지 주문이 확정되었다"고 밝혔습니다.
- 암호화폐 시장에 미치는 영향: 단기적으로는 부정적입니다. 이는 AI에 대한 담론이 "안전하다"는 것을 증명할 것이며, 세계에서 가장 탐욕스러운 자금이 AI 부문에 계속 유입되어 암호화폐 시장(특히 알트코인)에 심각한 " 고갈 효과 "를 초래할 것입니다.
- (기관 검증): 갤럭시 디지털의 리서치 책임자인 알렉스 손은 이미 이러한 추세를 지적했습니다. 비트코인의 부진한 성과의 한 가지 이유는 " 자본이 인공지능과 금 등 다른 주요 투자 분야로 이동했기 때문"입니다. 엔비디아의 "예상보다 훨씬 나은" 성과는 이러한 자본 "유출"을 심화시킬 것입니다.
시나리오 2: 버블이 정점에 도달했습니다(NVIDIA의 성과는 기대치를 충족하거나 미달할 수 있음)
- 성과: 결과는 기대에 부합했지만, 지침은 "기대치와 거의 일치" 또는 "약간 약함"이었습니다.
- 암호화폐 시장에 미치는 영향: 단기적으로는 긍정적입니다. AI에 대한 이야기가 본격적으로 흔들리는 것은 이번이 처음입니다. AI 부문에서 막대한 자본이 유입되어 "차세대 고성장 이야기"를 찾아 나설 것입니다. 암호화폐 시장(특히 $ICP, $PHA와 같은 AI 관련 부문)은 이러한 "유출" 자본을 흡수할 것으로 예상됩니다.
시나리오 3: 완전 붕괴(NVIDIA 심각한 오류)
- 성과: 수익과 지침 모두 실패했으며, 이는 AI에 대한 단기 투자가 실제 생산량을 훨씬 초과했음을 보여줍니다.
- 암호화폐 시장에 미치는 영향: 단기적으로 상당한 부정적 영향. 나스닥 100 지수의 주요 구성 종목인 엔비디아의 폭락은 전체 기술 섹터에 "이중고장"을 초래할 것입니다. 기술주의 고베타 "그림자"인 암호화폐는 미국 주식 시장과 함께 필연적으로 매도될 것입니다.
결론: 거시경제 스트레스 테스트가 시작되었습니다.
이제 오늘(11월 17일 월요일) 거래상황 돌이켜보면 모든 것이 명확해집니다.
오늘의 "월요일 하락" - BTC가 94,000 이하로 떨어지고 ETH가 3,000 이하로 떨어지는 현상 - 은 단순한 "기술적 수정" 이 아닙니다 .
이는 공황상태에 빠진 선두주자였습니다.
시장은 금요일 에 "금리 인하 환상"을 잃었고(로건/슈미트는 12월 금리 인하를 취소했다) 오늘 (월요일) "재정적 환상"도 다시 잃었다(베센터는 2,000억 달러의 배당금을 명확히 했다).
두 개의 주요 거시경제 기둥이 무너지면서 시장은 마지막 희망을 모두 "AI 이야기"에 걸게 되었습니다.
그러나 거래자 수요일에 발표될 NVIDIA의 실적 보고서가 "제로섬 게임"(시나리오 1) 또는 심지어 "모두가 손해를 보는" 상황(시나리오 3)이 될 가능성이 높다는 것을 깨달았습니다.
$ICP$(7일 동안 37.2% 하락) 와 $PHA$(24시간 동안 9.6% 하락) 등 AI 관련 토큰이 오늘 하락세를 주도했다는 사실은 시장이 이 "NVIDIA 심판의 날"에 대비하기 위해 "서둘러" 움직이고 있다는 가장 직접적인 증거입니다 .
이는 온체인 분석가 윌리 우의 우려를 확인시켜 줍니다. 즉, "반감"와 "M2 유동성"의 이중 주기로 인한 불장(Bull market) 끝났으며, 비트코인은 "실질적인 경기 침체"나 "경기 침체"를 경험한 적이 없다는 것입니다.
11월 14일부터 17일까지의 "3대 기둥의 붕괴"는 윌리 우가 예측한 "거시 스트레스 테스트"의 첫 번째 실제 실행 이었습니다.
2025년 "경기 순환의 침체"는 다음과 같은 양상으로 나타날 것입니다 . 재정 부양책은 "헬리콥터 머니"에서 "비과세 팁"으로 전환되고, 통화 정책은 "50bp 금리 인하"에서 "12개월 휴지기"로 전환되며, 자본은 "투기적 담론"(암호화폐)에서 "생산적 담론"(AI)으로 도피할 것입니다. 이는 시장에 대한 극도로 고통스럽지만 불가피한 재평가이며, "유동성 환상"에서 "거시경제적 현실"로의 전환입니다. 안전벨트를 매십시오.
