4E: 비트코인은 올해 들어 지금까지의 상승분을 모두 날려버렸습니다. 급등한 상관관계와 자본 유출이 합쳐져 시장을 침체시켰습니다.

마스 파이낸스에 따르면, 암호화폐 베어장 (Bear Market) 심화되고 리스크 선호도가 낮아지면서 작년 말 이후 비트코인의 상승세가 완전히 사라졌습니다. 월요일 아침, 비트코인은 93,600달러 아래로 떨어져 연초 시가보다 낮은 가격을 기록했습니다. 비트와이즈(Bitwise)의 CIO 매튜 호건(Matthew Hougan)은 ETF 배분자와 기관 채무 배분자를 포함한 주요 매수자들이 지난 한 달 동안 지속적으로 자금을 인출하면서, 이전에 비트코인의 사상 최고치를 뒷받침했던 자금이 유출되고 있다고 지적했습니다. 41일 만에 암호화폐 시장의 시총 총액은 1조 1,000억 달러가 증발했습니다. 현재 청산량은 10월 10일 최고치보다 약 10% 낮지만, 리스크 정서 여전히 취약합니다. 한편, 비트코인과 미국 기술주 간의 상관관계는 빠르게 상승했습니다. 코베이시 레터(Kobeissi Letter) 데이터에 따르면 비트코인과 나스닥 100 지수의 30일 상관관계는 2022년 이후 최고치인 0.80으로 상승했으며, 5년 상관관계는 0.54에 도달했습니다. 비트코인은 독립적인 거시 헤지 자산이라기보다는 "고베타 기술주"처럼 움직이고 있습니다. 정서 압박을 받고 있는 가운데, 외부 구조적 변화 또한 주목할 만합니다. 10월 글로벌 ETF 발행은 137건으로, 이 중 15건은 새로운 암호화폐 ETF로, 9월의 두 배 이상 증가했습니다. 올해 글로벌 ETF 발행 건수는 총 918건으로, 연간 1,100건을 돌파하며 역대 신고점 세울 것으로 예상됩니다. 시장 관점 과 관련하여, 비트마인(BitMine) 회장 톰 리는 비트코인이 몇 차례 큰 폭의 하락을 경험했지만, 여전히 지난 10년간의 슈퍼사이클에 진입하고 있으며, 이더 유사한 경로로 진입하고 있다고 강조했습니다. 아레테 캐피털 파트너 맥케나는 비트코인이 최대 31%의 단기 하락 리스크 에 직면할 수 있으며, 주요 지지선은 96,200달러, 93,300달러, 그리고 86,000~91,000달러라고 지적했습니다. 그는 2025년까지 새로운 고점을 달성하기는 어려울 수 있지만, 기관 매수와 ETF 펀드의 힘으로 트럼프 대통령 임기 종료 전에 20만 달러를 돌파할 것으로 예상합니다. 4E는 투자자들에게 현재 시장이 거시경제적 위험 회피, 자본 유출, 그리고 기술주와의 상관관계 증가라는 세 가지 요인으로 인해 3중 압력을 받고 있음을 상기시킵니다. 비트코인의 중장기적인 논리는 변함이 없지만, 단기 변동성은 계속 증가할 수 있습니다. 자금 흐름, 상관관계 변화, 그리고 주요 지지선의 안정성에 주의를 기울여야 합니다.