Coinbase × Vector 인수, 가장 신경이 쓰이는 것은 「누가 exit의 업사이드를 취했는가」라고 하는 점. · Coinbase는 Vector 팀과 기술을 취득했습니다. · Tensor Marketplace와 TNSR은 Tensor Foundation이 지속적으로 운영합니다. · 인수 대가는 equity 측에서 완결, TNSR 홀더에 직접 현금 아웃 없음 · 한편, 수수료 100 %를 TNSR 트레저리에, 미 청구 토큰 번 등의 테코 넣는 발표 즉, 사업 매각에서 가장 맛있는 부분은 주주가 취하고, 토큰측은 「공급 조정으로 어떻게든 한다」구조로 되어 있다. Coinbase는 자사의 ICO/런칭 플랫폼을 팔고 싶은 한편, 자사의 M&A에서는 token holder를 지키지 않는 전례를 만들어 버렸다. 이것은 약간 부정적일지도 모른다. 투자자로서는 · M & A / IPO시 토큰이 어떻게 처리되는지 · buyback 조항이나 profit share 가 처음부터 설계되어 있는가 더 엄격하게 봐야 하며, 빌더 측도 "exit에서 token에 어떻게 value를 돌려줄까"를 백서와 거버넌스로 명문화하는 것이 좋다.