아서 헤이스는 10월~11월 폭락과 여전히 남아 있는 시장 공포에도 불구하고 비트코인이 2025년 말까지 20만~25만 달러에 도달할 수 있다는 자신의 예측을 고수하고 있습니다.
그는 11월 26일 밀크 로드 쇼에서 최근 8만 달러로 떨어진 것이 경기 순환의 바닥을 의미한다고 말하며, 글로벌 달러 유동성이 전환점을 맞았다고 주장했습니다.
올해가 몇 주밖에 남지 않은 상황에서 20만~25만 달러 목표가 여전히 유효한지 묻는 질문에 헤이즈는 "계속 노력할 겁니다."라고 답했다. "제가 틀렸다고 해도 상관없어요. 저는 롱 포지션을 유지하고 있고, 어느 쪽이든 만족합니다."
헤이스, 유동성 쇼크 이후 8만 달러가 바닥이라고 주장
헤이스는 비트코인이 125,000달러에서 80,000달러까지 하락한 것을 새로운 하락장 의 시작이 아닌 유동성에 따른 재설정으로 규정했습니다 .
그는 블룸버그 기반 미국 달러 유동성 지수에 따르면 7월부터 지금까지 달러 자금 시장에서 약 1조 달러가 빠져나갔다고 밝혔습니다.
이는 미국 트레져리 계좌를 다시 채우고 연방준비제도가 양적 긴축을 계속한 데 따른 것입니다.
헤이스에 따르면, 비트코인은 수개월 동안 유동성 고갈을 무시했는데, 그 이유는 ETF 유입과 디지털 자산 트레져리 (DAT) 발행으로 피해가 가려졌기 때문입니다.
그는 이러한 흐름이 반전되자 비트코인이 "달러 유동성 상황을 기준으로 볼 때 원래 있어야 할 수준으로 떨어졌다"고 말했습니다.
ETF "기관 입찰"은 단지 기초 거래였습니다.
헤이스는 널리 알려진 ETF 입찰이 소매 투자자들에 의해 심하게 오해받고 있다고 주장했습니다.
BlackRock의 IBIT ETF의 최대 보유자로는 Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street, Avenue와 같은 회사가 있습니다.
그는 이들은 오로지 비트코인을 장기적으로 믿는 사람들이 아니라, 스프레드를 이용하는 기초 거래자들이라고 강조했다.
"그들은 IBIT ETF를 매수하고, 브로커에게 담보로 제공하고, 선물 계약을 매도합니다. 그 거래에서 연간 7~10%의 수익을 냈습니다."라고 그는 말했습니다.
9월과 10월에 자금 조달 금리가 하락하자 해당 업체들은 ETF를 매도하고 선물을 매수하여 거래를 정리했고, 그 결과 ETF 자금 흐름이 마이너스로 돌아섰습니다.
헤이스는 개인 투자자들이 자금 유출을 "기관들이 비트코인을 매도하는 것"으로 오해했다고 말했는데, 기관들이 단지 자금 조달 전략을 정리하고 있을 뿐이라는 사실을 이해하지 못했다고 말했다.
헤이스는 또한 시장 NAV가 프리미엄으로 거래될 때 비트코인을 매수하기 위해 주식과 채권을 발행하는 디지털 자산 트레져리 회사의 역할을 강조했습니다.
그는 해당 주식들이 액면가나 할인율로 하락하면 이 모델이 무너진다고 말했습니다. DAT는 더 이상 가치를 높이는 방식으로 신규 증권을 발행할 수 없게 되었습니다.
심지어 비트코인을 매도하고 자사 주식을 다시 사는 사람들도 있었습니다.
"우리가 아는 건 유동성 차트에서 바닥을 쳤고 앞으로의 방향은 더 높아질 것이라는 것뿐입니다."라고 그는 말했습니다. "그래서 저는 최근 비트코인이 8만 달러 하락 바닥이라고 생각합니다."
그는 다음 단계의 유동성 공급은 연준보다는 상업 은행 시스템에서 더 많이 이루어질 것으로 예상하며, 은행 대출 재개와 신용을 통한 산업 확장을 위한 정치적 계획의 초기 징후를 지적했습니다.
비트코인이 현재 9만 달러에 "갇힌" 이유
유동성 전망이 개선되고 있는데도 비트코인이 여전히 9만 달러 근처에서 거래되는 이유를 묻는 질문에 헤이스는 새로운 미국 행정부가 실제로 얼마나 적극적으로 신용을 창출할지에 대한 불확실성을 지적했습니다.
그는 시장에서는 여전히 10조 달러 규모의 유동성이 언제, 어떻게 발생할지에 대한 의문을 품고 있다고 말했습니다.
은행 대출, 산업 정책, 새로운 연방준비제도이사회 의장에 대한 약속은 구체적인 프로그램과 흐름으로 구체화될 때까지 정치적 논의로만 남을 것입니다.
헤이스는 "실제로 상황이 전개되는 것을 보게 되면, 시장은 달러 유동성 상황에 따라 더 큰 전망을 제시할 것이고 비트코인과 같은 위험 자산의 가격 상승이 가속화될 것"이라고 말했습니다.
