- 하락장에서 스테이블코인 공급이 증가하는 것은 자본 빠져나가는 것이 아니라 시스템에 남아 있음을 시사하며, 확실한 하락 주기가 아닌 신중한 태도를 나타냅니다.
- 거래량 아닌 민트(Mint) 및 소각 활동이 실제 유입 또는 유출을 결정하므로 스테이블코인 공급은 가장 명확한 거시 유동성 지표 중 하나입니다.
- 현재 구조는 유동성으로 인한 붕괴가 아닌 일시 정지 또는 포지셔닝 단계에 가깝습니다. 그러나 확인을 위해서는 DXY, ETF, 정책 신호를 살펴봐야 합니다.
비트코인 가격 조정에도 불구하고 스테이블코인 공급은 계속 증가하고 있습니다. 이는 시장 심리, 유동성 상황, 그리고 진정한 약세장의 시작 여부에 대해 무엇을 시사할까요?
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지난 몇 주 동안 비트코인은 급락했습니다. 12만 달러대에서 최저점인 8만 달러대로 떨어졌습니다. 자연스럽게 감정도 바뀌었습니다. 소셜 미디어 피드는 열광에서 두려움으로 바뀌었고, 타임라인은 "20만 달러는 필연적"에서 "이게 정점일까?"로 바뀌었습니다.
하지만 가격 움직임이 구조를 깨고 헤드라인이 공황을 증폭시키는 동안 한 가지 신호는 놀랍게도 안정적으로 유지되었습니다. 심지어 조용히 상승하고 있기도 합니다.
주요 스테이블코인의 총 시가총액은 폭락하지 않았습니다.
그 대신 계속해서 상승세를 보였으며 현재는 약 2,674억 9천만 달러에 달합니다.
이러한 세부 사항은 이번 조정에 대한 해석을 바꾸어 놓습니다. 이는 최근 움직임이 완전한 추세 반전을 반영하는 것이 아니라, 오히려 다음과 같은 상황을 시사합니다.
회전. 일시 정지. 출구가 아닙니다. 약세장도 아닙니다.
그리고 그 차이가 중요합니다.
스테이블코인이 중요한 이유
스테이블코인은 종종 암호화폐의 지루한 한 부분, 즉 단순히 "디지털 현금"으로 취급됩니다.
하지만 실제로는 암호화폐 경제의 통화 기반 으로 기능합니다 .
온체인에서 토큰을 교환하는 개인 투자자든, 투자 규모를 확대하려는 기관 투자자든, 법정화폐로 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 또는 알트코인을 직접 구매하는 사람은 거의 없습니다. 대신, 첫 번째 단계는 거의 항상 동일합니다.
실제 화폐를 스테이블코인(주로 테더 USDT(USDT) 또는 USDC)으로 변환합니다.
스테이블코인은 유동성, 외환 보유 자본, 드라이파우더와 같은 온체인 대응물 입니다 .
따라서 스테이블코인의 총 유통량이 증가하면 일반적으로 다음 중 한 가지를 의미합니다.
새로운 자본 암호화폐 시스템에 유입되었습니다.
그리고 떨어지면 반대의 신호가 나타납니다.
자본 이익을 취하는 데 그치지 않고 생태계에서 완전히 빠져나가고 있습니다.
공급이 결코 사라지지 않는 비트코인(BTC) 나 알트코인과 달리, 스테이블코인은 발행도 가능하고 소각도 가능합니다.
그리고 그 메커니즘이 핵심입니다.
공급 수치 뒤의 흐름
스테이블코인 공급이 안정적인 거시적 신호인 이유를 이해하려면 발행이 어떻게 이루어지는지 이해해야 합니다. 특히 테더 USDT(USDT) 의 경우 더욱 그렇습니다.
이 과정은 간단하지만 엄격합니다.
한 기관이 테더의 은행 파트너에게 달러를 송금합니다.
테더(Tether) 수신을 확인합니다.
테더 USDT(USDT) 가 발행되어 유통됩니다.
달러가 시스템에 들어온 후에야 화폐 주조가 이루어집니다. 즉, 공급 증가는 예측에 따른 것이 아니라 자본 유입에 따른 반응 입니다 .
마찬가지로, 그 반대도 적용됩니다.
- 기관이 출구를 원하면 → 테더 USDT(USDT) 환매합니다.
- 발행자는 법정화폐를 반환하고 토큰을 소각합니다 .
- 공급이 감소하면 암호화폐 경제에서 유동성이 영구적으로 사라집니다.
그리고 대부분 사람들이 놓치는 미묘한 부분은 다음과 같습니다.
테더 USDT(USDT) 사용하여 비트코인(BTC) 사거나 파는 것은 전체 스테이블코인 공급량에 변화를 주지 않습니다 .
단지 소유권만 바뀔 뿐입니다.
따라서 공급에 중요한 순간은 다음과 같습니다.
Minting → 암호화폐 시스템에 실제 돈이 유입됨
불타다 → 시스템에서 빠져나간 돈이 다시 법정 화폐로 돌아온다
그 외의 모든 것(거래, 차익거래, 스와핑, 헤징)은 내부적 움직임입니다.
이것이 스테이블코인 차트를 가격 차트가 아닌 거시적 흐름으로 만드는 이유입니다.
이 신호를 읽는 방법
일단 그 메커니즘을 이해하면, 스테이블코인의 움직임은 주기적 지표가 됩니다.
대체로 시장은 네 가지 상태로 나뉜다.
1 — 공급량 증가 + 비트코인(BTC) 증가 → 확장 단계
이것은 건강한 불 다리의 가장 깨끗한 형태입니다.
신규 자본 유입되고, 스테이블코인 공급이 늘어나고, 수요가 비트코인 가격을 상승시킵니다.
이 단계의 특징은 다음과 같습니다.
- 강한 유입
- 더 높은 환전 잔액
- 단순한 레버리지가 아닌 유기적 관심
이런 패턴은 모든 불 주기의 초기 확장에서 분명하게 발견할 수 있습니다.
2 — 공급량 증가 + 비트코인(BTC) 감소 → 축적 또는 대기 단계
여기서 흥미로운 점이 생깁니다. 현재 시장 상황도 그렇습니다.
가격이 조정되었음에도 불구하고 스테이블코인 공급은 계속 증가했습니다 .
이는 일반적으로 다음을 의미합니다.
- 돈은 나가지 않고 기다리고 있습니다.
- 기관들은 항복하지 않고 재조정하고 있습니다.
- 유동성이 고갈되는 것이 아니라 오히려 방치되고 있습니다.
역사적으로 이러한 구조는 주요 지속적 움직임이 발생하기 전에 형성됩니다. 특히 거시적 촉매(금리 인하, ETF 자금 유입, DXY 약세 등)가 아직 보류 중인 경우 더욱 그렇습니다.
이전 주기에서는 이 단계가 몇 주에서 몇 달 동안 지속되었습니다. 잠재 에너지가 조용히 휘감기는 것과 같았습니다.
3 — 공급 감소 + 비트코인(BTC) 감소 → 진정한 하락장
이는 크립토 윈터 의 교과서적 정의입니다.
- 비트코인(BTC) 하락
- 자신감이 무너진다
- 투자자들은 스테이블코인을 현금으로 환매합니다.
- 몇 달, 때로는 몇 년 동안의 공급 계약
이런 일은 2021년 말부터 시작되어 2023년 초까지 이어졌습니다. 이는 "변동성"이 아니라 자본 유출이었습니다.
4 — 공급 감소 + 비트코인(BTC) 증가 → 후반 사이클 경고
이런 패턴은 드물고 위험합니다.
이는 자본 유입되기 때문에 가격이 상승하는 것이 아니라 다음과 같은 이유로 가격이 상승한다는 것을 시사합니다.
- 추측이 과열되고 있다
- 레버리지가 가속화되고 있습니다
- 동일한 유동성이 공격적으로 재활용되고 있습니다.
이런 식으로 연료가 부족한 시장은 결국 침체됩니다.
때로는 천천히. 때로는 격렬하게.
그럼 우리는 지금 어디에 있는 걸까?
주어진:
- 스테이블코인 공급은 계속 증가하고 있습니다
- 중대한 화상 사고는 기록되지 않았습니다.
- 유동성이 시스템에서 의미 있게 사라지지 않았습니다.
- BTC 하락은 유동성 이탈을 촉발하지 않았습니다.
현재의 구조는 다음과 훨씬 더 가깝습니다.
2단계 → 대기/위치 지정 단계
3단계가 아닙니다. 즉,
이건 진짜 약세장 같지는 않아요. 잠깐 멈춘 것 같아요.
그리고 일시 정지와 반전의 차이는 조기 축적과 공황 매도를 구분하는 것입니다.
그 다음에는 무엇이 나오나요?
스테이블코인 공급만으로는 시기를 예측할 수 없고, 오직 조건 만 예측할 수 있습니다 .
여기에서 방향을 확인하기 위해 살펴볼 가치가 있는 나머지 신호는 다음과 같습니다.
- 미국 달러 지수(DXY)
- ETF 유입 및 유출
- 연방준비제도이사회 금리 결정 및 정책 기조
만약 이것이 현재의 스테이블코인 추세와 일치한다면, 이번 하락은 이전의 많은 하락과 마찬가지로 오래갈 수 있습니다.
계속되기 전의 흔들림 - 겨울의 시작이 아닙니다.
마지막 테이크아웃
차트가 강세를 보이기 때문에 암호화폐는 움직이지 않습니다.
돈이 시스템에 들어오거나, 머물거나, 나갈 때 움직입니다 .
지금은 변동성, 두려움, 가격 하락에도 불구하고:
돈은 떠나지 않았습니다. 기다리고 있습니다.
그리고 유동성이 벽 안에 남아 있는 한, 사이클은 끝나지 않습니다. 로딩이 진행되고 있는 겁니다.
〈 아직 시장이 약세 국면에 있지 않은 것 같습니다 〉 這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
