확대하기보다는 축소하기 장기적 위험으로 인해 매도 압력이 가해졌지만, 중기적 요인은 약세가 아닌 강세를 가리키고 있으며, 비트코인(BTC) 현재 깊은 가치에 있기 때문에 80% 하락이 반복되는 것보다 실질적인 상승 가능성이 훨씬 더 높습니다. 소화된 것을 소화하다 비트코인은 현재 2022-23년 약세장 이후 가장 큰 폭의 조정을 겪고 있습니다. 이러한 조정은 파생상품의 과대광고와 공급량 분배의 복합적인 결과입니다. 적극적인 매도자인 OG들은 잠재적인 불황을 대비해 현금을 따로 모아둔 반면, 투기자들은 카지노에서 현금을 모두 날려버렸습니다. 이로 인해 우려가 확산되고 있습니다. ETF는 11월에 대규모 순매도세를 보였고, 최근 CME 거래량은 트레이드파이(TradFi) 시장이 비트코인( 비트코인(BTC) 에 10피트(약 3미터)짜리 막대를 들이대더라도 손을 대지 않을 것임을 시사하고 있습니다. 주식 시장도 불안정한 상황이었지만, 비트코인(BTC) 직면한 압력에는 미치지 못하며, 비트코인(BTC) 2024년 11월 2일 이후 나스닥 대비 가장 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 긍정적인 소식은 거의 영향을 미치지 못하며, 이제 투자자들은 매수보다는 매도할 이유를 찾기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다. 최근 세 가지 주요 주제가 공포심을 불러일으키는 헤드라인을 장식했습니다. 이러한 주제들은 정도의 차이는 있지만 어느 정도 우려를 불러일으키지만, 모두 비교적 먼 미래의 가상적인 문제를 다룬다는 공통점을 가지고 있습니다. 시장은 미래를 내다보지만, 현재 시장의 매력에 의해 부추겨지는 중력을 지나치게 강조하는 경향이 있습니다. 아래에서 세 가지 우려 이유를 간략하게 살펴보겠습니다. 비트코인과 양자 컴퓨팅 닉 카터는 비트코인에 대한 양자 컴퓨팅 위험을 매우 명확하게 제시했습니다. 위험은 현실이며, 암호학적으로 관련성이 있는 양자 컴퓨터가 등장한다면 약 680만 비트코인(BTC) 취약해질 것입니다. 하지만 2025년의 획기적인 발전에도 불구하고 그 시점은 여전히 ​​불확실합니다. 그의 핵심 주장은 간단합니다. 비트코인 ​​개발자들은 나중이 아니라 지금부터 해결책 마련에 협력해야 한다는 것입니다. 하지만 시장 입장에서는 이는 수년 후의 위험입니다. 이 문제에 대한 관심이 높아질수록 해결책에 대한 더 많은 제안이 나올 가능성이 높으며, 시간은 아직 비트코인에게 유리합니다. 또한 거래소가 양자 보안에 취약한 비트코인(BTC) 오더북으로 옮겨 일반 비트코인(BTC) 과 함께 판매하는 것을 기꺼이 허용하는 미래를 상상하는 것도 어렵습니다. 물론 개인 키는 본인이 소유하지만, 어떻게 얻었는지 증명할 수 있습니까? 본질적으로 양자 보안에 취약한 비트코인은 도난당한 비트코인(BTC) 코인과 크게 다르지 않습니다. 도난당한 비트코인(BTC) 코인은 시간이 지남에 따라 판매가 매우 어려워졌습니다(북한이나 라즐칸(리히텐슈타인) 참조). QC는 비트코인(BTC) 에 있어 장기적인 문제입니다. 하지만 단기적인 문제이기 때문에 공포에 휩싸여 매도할 필요는 없습니다. MSTR, 비트코인 ​​판매 일부 트레져리 회사들은 정반대의 플라이휠 모드로 전환하여 암호화폐를 매도하고 자사주를 매입하여 주가를 mNAV 이상으로 끌어올렸습니다. 이로 인해 이들 회사는 비트코인(BTC) 에 직접적인 매도 압력을 가하고 있습니다. 하지만 현재 용의자는 규모가 미미한 비트코인(BTC) ​​국채입니다. 하지만 만약 Strategy가 압박을 받아 주가 방어를 위해 65만 비트코인(BTC) 코인을 투입한다면 어떨까요? 어제 Strategy에서 소매업에 친화적인 우주선 그림을 유쾌하게 그려내면서 MSTR이 주가 방어를 위해 비트코인(BTC) 매도할 수 있다는 우려가 커졌습니다. Sailor는 채무 상환을 위해 직접 또는 파생상품을 통해 비트코인(BTC) 매도할 수 있는 선택권을 제시했습니다. Sailor가 비트코인(BTC) ​​매도 가능성을 공개적으로 밝힌 것은 이번이 처음입니다. 이러한 선택권은 2차 효과를 가져오며, MSTR 주가가 순자산가치(NAV)에서 더욱 활발하게 거래될 수 있도록 이끌 수 있습니다. 솔직히 말씀드리자면, 세일러가 법정화폐 채무를 충당하기 위해 비트코인(BTC) 매각할 의사가 있다는 증거는 전혀 없습니다. 회사가 이를 연기하고 피하려고 강력히 주장할 가능성이 높은 잠재적인 함정이기 때문입니다. 이는 MSTR이 8.5일 만에 14억 4천만 달러 이상의 현금을 조달하여 미 달러화 준비금을 마련했다는 발표에서도 분명히 드러났습니다. 이로써 MSTR은 2027년 9월까지 배당금 지급 의무를 이행할 수 있는 여유가 생겼습니다. 더 많은 현금이 조달될 가능성이 있지만, 문제는 이미 21개월이나 지연된 상태입니다. 순수한 비트코인(BTC) 트레져리 전략은 투자자에게 비트코인(BTC) 현물을 보유하는 것에 비해 비효율적일 수 있지만, MSTR이 비트코인(BTC) 매도하도록 강요받는 구조적인 시장 문제는 수년 후에 발생할 일이며, 단기적인 문제이므로 두려움에 의한 매도를 정당화할 수는 없습니다. 테더의 비전통적인 지원 테더(Tether) 미국 트레져리 수익률로 매달 5억 달러의 수익을 창출합니다. 보유 자산의 거의 80%는 저위험, 안정적인 수익률을 제공하는 금융 상품에 투자되어 있으며, 보유 자산의 13%는 금과 비트코인(BTC) 입니다. 테더의 독특한 보유 자산 구성과 오랜 투명성 논란은 여전히 ​​타당한 논의 주제이지만, 테더(Tether) 1,845억 달러 규모의 스테이블코인 부채를 제외하고 70억 달러의 초과 자본을 보유하고 있습니다. 또한, 테더(Tether) 그룹은 자본의 일부로 230억 달러의 이익잉여금을 보유하고 있습니다. 테더(Tether) 상당한 규모의 뱅크런을 견뎌낼 수 있는 완충 장치를 갖추고 있으며, 비록 독특한 상황이기는 하지만 테더(Tether) 단기적인 재앙을 겪을 가능성은 낮습니다. 저희의 의견으로는, 테더(Tether) 매우 간소한 기업 구조로 막대한 수익을 창출할 가능성이 훨씬 더 높으며, 이 그룹은 비트코인(BTC) 매도해야 할 상황과는 거리가 멀다고 봅니다. 앞으로 수년 동안 세 가지 문제가 발생할 경우, 단기적인 기회의 창은 어떻게 보일까요? 위에서 저는 최근 몇 주 동안 시장이 주목했던 세 가지 위험을 제시했습니다. 이 세 가지 위험은 모두 실현 가능성이 거의 없는 수년 후에나 나타날 것이라는 공통점이 있습니다. 따라서 좀 더 가까운 시점에 맞춰서 살펴보겠습니다. 1. 도널드 트럼프 대통령은 8월 7일, 규제 당국에 규칙을 개정하고 401(k) 플랜에서 암호화폐(및 기타 대체 자산)를 허용하도록 지시하는 행정명령에 서명했습니다. SEC, DOL, 그리고 미국 트레져리 는 2026년 2월 3일까지 이 계획에 대한 공동 준수 지침과 세이프 하버 조항을 마련해야 합니다. 머지않아 9조 달러 규모의 401(k) 플랜에서 암호화폐 펀드가 현실이 될 수 있습니다. 2. CLARITY 법안이 통과되어 법률로 제정되기까지는 몇 달이 걸릴 것으로 예상됩니다. 이 법안을 통해 1등급 은행들이 암호화폐를 담보로 사용하는 방식이 확대되고, 토큰화 노력과 기관 거래 이니셔티브가 활발해질 것으로 예상됩니다. 3. 연방준비제도(Fed) 수장에 암호화폐 전문가가 임명되었습니다. 자본 비용이 낮고, 희소성이 가치 있는 자산이 될 것으로 예상되는 환경에서 전략적 비트코인 ​​비축량 검토에 더욱 열린 총재가 임명되었습니다. 전반적으로 단기 및 중기 구조적 발전이 장기 위험보다 훨씬 더 고무적이라고 생각합니다. 비트코인(BTC) 주식 대비 낮은 가격에 거래되고 있고, 강력한 지지선(8만 달러, 7만 5천 달러, 7만 달러)에 비교적 근접해 있는 상황에서, 최고가(ATH) 대비 80%의 심각한 하락세보다는 상승 가능성이 훨씬 높다고 판단하여, 장기적이고 과감한 투자 전략을 선택합니다.