- 암호화폐 가격 반전: 비트코인은 48시간 만에 $83,000에서 $94,000으로, 이더리움은 $2,700에서 $3,200으로 급등했습니다. ETH는 11월에 45% 급락하며 더 큰 폭의 하락세를 보였지만, 후사카(Fusaka) 업그레이드와 1억 8천만 달러의 기관 자금 유입에 힘입어 더 큰 반등을 보였습니다.
- 연방준비제도(Fed) 유동성 회복: 연준은 2022년 6월 이후 2조 2,000억 달러를 인출한 후 12월 1일에 양적긴축(QT)을 중단했습니다. 보유 자산은 GDP의 33%에서 20%로 감소하여 유동성 회복을 시사했습니다.
- BOJ, 랠리 위협: BOJ 총재 우에다의 강경한 입장(인상 확률 80%)은 연준의 금리 인하(확률 90%)와 대조되며, 엔 캐리 트레이드가 해소되고 암호화폐 시장 변동성이 촉발될 위험이 있습니다.
약세장의 암울함은 빠르게 걷혔습니다. 상승세를 촉진하는 요인들이 계속 등장했고, 이 거대한 불장 의 마지막 단계로 보이는 시기가 시작되었습니다. 비트코인(BTC) 하룻밤 사이에 8만 2천 달러에서 9만 4천 달러로 급등했습니다. 이더리움(ETH) 4시간 만에 5% 급등했습니다. 우리는 새로운 장이 펼쳐지는 것을 보고 있습니다. 시장이 깨어나고 있는 것입니다.
비트코인과 이더리움, 폭발적인 상승세로 다시 급등
아래 차트에서 볼 수 있듯이, 비트코인과 이더리움은 12월 1일 직전 11월 월간 캔들 가격을 마감한 후, 잇따른 악재에 곧바로 급락했습니다. 비트코인(BTC) 8만 3천 달러, 이더리움(ETH) 리움은 2만 7천 달러로 하락했습니다. 그러나 12월 1일 이후 강세 촉매제가 등장하면서 분위기가 급격히 반전되었습니다. 단 이틀 만에 비트코인은 9만 4천 달러, 이더리움은 3만 2천 달러로 회복하며 현물 시장에서 5% 이상의 상승세를 보였습니다.
이더리움이 왜 그토록 공격적으로 반등했을까?
아래 차트에서 볼 수 있듯이, 이더리움의 상승 모멘텀은 비트코인보다 훨씬 강합니다. 이는 비트코인의 추세를 따라가던 이전 경향과는 대조적입니다. 과연 알트코인 시즌이 정말 도래할까요?
더 깊은 하락은 더 강력한 반등 잠재력을 만들어냈습니다.
이더리움은 11월 매도세 동안 비트코인보다 더 심각한 하락세를 겪었습니다. 최고치 대비 45.2% 폭락한 반면, 비트코인은 34% 하락했습니다. 이러한 과매도 상황은 봄철과 같은 압축적인 매수 압력을 야기했습니다. 12월 1일 시장 심리가 반전되자, 이더리움은 회복할 여지가 더 많았기에 상대적으로 더 큰 폭의 회복세를 보였습니다.
후사카 업그레이드 촉매: 가스 요금 89% 절감
이더리움 재단은 후사카 메인넷 업그레이드가 12월 3일에 출시되어 레이어 2 가스비를 89% 슬래싱 할 것이라고 발표했습니다. 이 중요한 기술적 이정표는 이더리움의 확장성 로드맵과 DeFi 생태계 경쟁력에 대한 신뢰를 다시금 확인시켜 주었고, 업그레이드를 앞두고 공격적인 포지셔닝을 하게 되었습니다.
기관 자본 반환: 18억 달러 ETF 유입
이더리움(ETH) 현물 ETF는 12월 1일 1억 8천만 달러의 순유입을 기록하며 상승세로 돌아섰고, 11월의 16억 4천만 달러의 엄청난 유출을 급격하게 반전시켰습니다. 기관 투자자들의 총 보유액이 130억 달러를 넘어서면서, 이러한 매수세 전환은 스마트 머니가 하락 매수에 나서고 있음을 시사했습니다. 이는 개인 투자자들의 포모(FOMO) 유발하여 공매도 포지션을 청산하게 만들었습니다.
완벽한 폭풍
이 세 가지 요인이 동시에 수렴되었습니다. 과매도 반등 + 구체적인 펀더멘털 개선 + 기관 투자자들의 재진입. 그 결과, 이더리움(ETH) 48시간 만에 2,700달러에서 3,200달러로 급등하며 비트코인의 회복세를 앞지르게 되었습니다.
이미지 출처: 바이낸스 거래소, 이더리움 4시간 차트.
이미지 출처: 바이낸스 거래소, 비트코인(BTC) 4시간 차트.
연준, 양적완화 중단, 유동성 시장으로 다시 유입
2025년 10월 29일, 연방준비제도는 2025년 12월 1일부터 증권 보유량 감소를 중단한다고 발표했습니다. 이는 2022년 6월에 시작된 양적 긴축(QT) 프로그램의 종료를 의미하며, 현재 자금 시장 상황을 보면 연방준비제도의 충분한 준비금 체계 하에서 준비금 수준이 적정 수준에 접근한 것으로 나타났습니다.
더 읽어보기: 미국 연방준비제도(Fed) 금리 인하, 파월 의장의 기자회견, 그리고 시장 반응
2조 2,000억 달러 감소: 3년간의 대차대조표 정상화
양적완화 프로그램은 3년 반 동안 상당한 수준의 대차대조표 정상화를 달성했습니다. 연준은 총 증권 보유액을 2조 2천억 달러 이상 줄였는데, 여기에는 약 1조 6천억 달러의 국채와 6천억 달러의 기관 주택저당 트레져리 (MBS)이 포함됩니다.
그 결과, 명목 GDP 대비 연방준비제도의 보유 비중은 33%에서 20%로 급격히 감소했습니다. 이는 13%포인트 감소로, 상당한 통화 긴축을 의미합니다.
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방법론: 점진적 상한 및 충분한 비축량 프레임워크
이번 감축은 2022년 5월에 발표된 구조적 접근 방식에 따른 것으로, 국채의 경우 월별 상한액은 300억 달러, 기관 채권의 경우 175억 달러에서 시작하여 이후 각각 600억 달러와 350억 달러로 증가했습니다.
이러한 점진적이고 예측 가능한 방법론은 2022년 1월에 수립된 원칙과 일치합니다. 이 원칙은 연방 기금 금리를 주요 정책 도구로 설정하고, 충분한 준비금 제도 하에서 효과적인 장기 통화 정책 시행에 충분한 수준으로 대차대조표를 체계적으로 줄이는 것입니다.
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상승장 불 의 블록 !
우에다 가즈오 일본은행 총재는 역대 가장 강경한 입장을 시사하며, 오버나이트 인덱스 스와프에 따르면 12월 금리 인상 확률을 80% 이상으로 끌어올렸습니다. BNP 파리바, 바클레이즈, JP모건은 현재 12월 금리 인상 가능성을 예상하고 있지만, 골드만삭스는 1월 금리 인상을 선호합니다.
이는 연준이 12월 금리 인하를 단행할 가능성이 거의 90%에 달하는 것과는 극명한 대조를 이루며, 미일 금리 격차를 좁히고 있습니다. 이러한 수렴 현상은 투자자들이 저렴한 엔화를 빌려 달러를 매수하는 엔 캐리 트레이드를 해소할 위험이 있으며, 이는 엔화 강세와 시장 변동성을 촉발할 가능성이 있습니다. 분석가들은 "엔화 강세가 다시 한번 시장을 뒤흔들고 있다"고 경고합니다.
BOJ 우에다 총재의 매파적 전환
일본은행(BOJ) 총재 우에다 가즈오는 지금까지 가장 노골적인 매파적 신호를 보내며, BOJ가 12월 금리 인상의 장단점을 검토하고 그에 따라 결정을 내릴 것이라고 밝혔습니다. 이에 따라 시장 기대감이 급등했습니다. 현재 당일물 지수 스와프는 BOJ가 12월에 금리를 인상할 가능성을 80% 이상으로 보고 있습니다.
BNP 파리바의 이코노미스트들은 "우에다 총재의 연설은 사실상 12월 금리 인상의 예고편이었다"고 말했습니다. 바클레이즈와 JP모건의 애널리스트들 또한 일본은행(BOJ)의 금리 인상 전망을 2025년 1월에서 2024년 12월로 앞당겼습니다. 그러나 골드만삭스는 BOJ가 추가적인 기업 임금 지표 발표를 기다리고 있어 1월 금리 인상 가능성이 더 높다고 전망하며 신중한 입장을 고수하고 있습니다.
확대되는 미일 정책 차이
일본은행(BOJ)의 매파적 기조와는 극명한 대조를 이루며, 12월 연준 금리 인하에 대한 시장의 베팅은 거의 90%까지 치솟았습니다. 이러한 괴리는 미일 금리 차이를 좁히고 있으며, 투자자들이 저금리로 엔화를 빌려 고수익 달러 자산을 매수하는 캐리 트레이드(carry trade)의 새로운 흐름을 촉발할 가능성이 있습니다.
엔화 강세로 시장이 다시 혼란에 빠졌다
"엔화 강세가 다시 한번 시장을 뒤흔들고 있다"고 분석가들은 경고합니다. 캐리 트레이드가 해소됨에 따라 엔화 강세가 가속화되어 글로벌 위험 자산, 특히 엔화 약세 시대에 호황을 누렸던 암호화폐와 주식 시장의 변동성이 커질 수 있습니다.
" 불 은 돌아온다 - 하지만 위험 없이는 아니다"
비트코인이 8만 3천 달러에서 9만 4천 달러로 회복하고 이더리움이 18% 급등하면서 연준의 양적완화 종료와 2조 2천억 달러 규모의 유동성 회복에 힘입어 불 의 다음 단계가 시작되었음을 확인했습니다. 기관 자본 다시 유입되고 있으며, 이더리움(ETH) ETF는 하루 만에 16억 4천만 달러의 자금 유출을 반전시켰습니다.
하지만 축하는 신중해야 합니다. 일본은행의 매파적 기조 전환은 이번 랠리의 원동력이 되었던 엔 캐리 트레이드를 무너뜨릴 위험이 있습니다. 연준의 금리 인하 가능성 90%에 비해 일본은행의 금리 인상 가능성 80%라는 상황에서, 거시경제적 다이버전스는 지난 10월 금융 위기를 연상시키는 변동성을 유발할 수 있습니다. 불 이 돌아왔지만, 일본은행은 킬 스위치를 쥐고 있습니다. 앞으로 2주가 매우 중요합니다.
〈 약세장은 사라지고 불장 시작되었습니다! 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》.
