방금 클로드 챗봇을 만든 회사인 앤트로픽이 잠재적으로 3,000억 달러 이상의 가치를 지닌 상장 를 준비 중이라는 소식이 전해졌습니다.
최근 외신 보도에 따르면, 앤트로픽은 이르면 내년 초 실리콘 밸리 로펌 윌슨 손시니와 시장공개 (IPO)(IPO)를 위한 협력 계약을 체결했습니다. 또한, 역사상 최대 규모의 IPO 중 하나가 될 수 있는 IPO를 위한 내부 체크리스트도 개발 중입니다. 앤트로픽은 구글, 링크드인, 리프트, 스퀘어 등 대형 IT 기업의 IPO를 시장공개 (IPO) 풍부한 경험을 보유하고 있습니다.
보고서에 따르면 앤트로픽은 기업공개(IPO)를 앞두고 private equity 융자 유치를 추진 중이며, 기업가치는 3,500억 달러를 목표로 하고 있습니다. 앤트로픽은 이미 여러 주요 투자은행과 논의를 시작했지만, 아직 협상 초기 단계에 있습니다. 앤트로픽의 이러한 움직임은 2026년 하반기 상장 검토 중인 경쟁사 오픈AI(OpenAI)에 비해 우위를 점하기 위한 것으로 보입니다. 오픈AI는 1조 달러에 달하는 기업가치를 예상하고 있으며, 이는 이전에는 상상도 할 수 없었던 수치입니다.
최근 팟캐스트 인터뷰에서 Anthropic의 CEO인 Dario Amodei는 Anthropic의 실제 수익 수치를 공개했을 뿐만 아니라 AI 산업이 직면한 현재의 "딜레마"와 경쟁 우위, 그리고 AGI 이후 시대의 일자리 상실 리스크 해결하기 위한 다각적인 전략에 대해서도 논의했습니다.
아모데이가 OpenAI가 "적색 경보" 상태를 발령한 결정을 조롱하고, CEO 샘 알트먼의 경영 철학과 AI 업계에서 최고 자리를 차지하기 위해 투자한 막대한 자금을 반복적으로 비판했다는 점은 언급할 가치가 있습니다.
3,500억이라는 가치를 정당화하는 것은 무엇인가?
CEO: 매출이 매년 10배씩 증가했습니다.
앤트로픽이 대규모 IPO를 준비하고 있다는 소식은 AI 기업의 폭발적인 성장을 보여주는 대표적인 사례입니다. 내년 초 IPO가 예정되어 있는 앤트로픽은 이제 겨우 5년 차입니다. 구글은 설립 6년 만에 기업공개(IPO) 상장 약 230억 달러의 기업가치를 기록했습니다. 메타(구 페이스북)는 기업공개까지 8년이 걸렸고, 상장 당시 기업가치는 약 1,000억 달러였습니다. 심지어 "베테랑" 마이크로소프트조차 1986년 상장 당시 기업가치가 약 8억 달러에 그치며 11년을 기다렸습니다.
Anthropic은 이러한 과대광고 이면에는 탄탄한 업무 기반이 있습니다. 핵심 제품은 이미 매출을 창출한 챗봇 Claude입니다. Amodei는 내년 연간 매출이 두 배 이상 증가하여 약 260억 달러에 달하고 30만 개 이상의 기업 고객에게 서비스를 제공할 것으로 예상합니다. 지난달 마이크로소프트와 엔비디아는 Anthropic에 최대 150억 달러를 투자할 계획을 발표했으며, Anthropic은 마이크로소프트의 클라우드 인프라 활용에 300억 달러를 투자하기로 약속하며 긴밀한 파트너십을 구축했습니다. 또한 같은 달 Anthropic은 Claude Opus 4.5 모델을 출시하며 현재 출시된 AI 제품 중 가장 진보된 제품이라고 주장하며, 컴퓨터 코드 생성 및 업무용 문서 처리 기능의 업그레이드를 특징으로 합니다.
최근 인터뷰에서 아모데이는 앤트로픽의 매출이 지난 3년간 매년 10배씩 성장했다고 밝혔습니다. 2023년에는 0달러에서 1억 달러로, 2024년에는 1억 달러에서 10억 달러로 성장했습니다. 올해 말까지 회사는 10억 달러에서 80억 달러에서 100억 달러로 성장할 것으로 예상합니다. "물론 이러한 성장 추세는 확실히 둔화되겠지만, 성장률은 여전히 매우 빠를 것입니다."
외신 보도에 따르면, 앤트로픽은 2028년까지 매출을 700억 달러로 예상하고 있는데, 이는 현재 기업가치가 매출의 5배에 달한다는 것을 의미합니다. 이와 대조적으로, 메타의 2012년 상장 당시 기업가치는 3년 후 매출의 6배였고, 팔란티르의 경우 10배였습니다.
아마도 가장 가치 평가하기 어려운 자산은 Anthropic이 핵심 자산으로 여기는 핵심 원칙일 것입니다. Anthropic은 OpenAI보다 더 안전한 대안이 되고, "유용하고 정직하며 무해한" AI 로봇을 개발한다는 목표로 설립되었습니다. 실제로 AI 안전 센터(Center for AI Safety)는 주류 AI 모델 중 Anthropic의 제품이 "뻔뻔스럽게 거짓말"할 가능성이 가장 낮고 "위험한 전문가 수준의 바이러스학적 질문"에 대한 답을 제공할 가능성도 가장 낮다고 생각합니다.
"저희의 핵심 목표는 소비자의 업무 및 일상생활에서의 문제 해결 니즈에 있습니다. 수동적인 소비자 애플리케이션이나 이미지/비디오 생성을 다루지 않기 때문에 이러한 영역은 저희의 사명에서 명시적으로 제외되었습니다. 저희의 핵심 목표는 잠재적 리스크 최소화하면서 유익한 제품을 만드는 것입니다. 모든 기술은 양날의 검이기 때문입니다. 저희는 인간의 성장을 촉진하고, 역량의 경계를 넓히고, 가치를 창출하고, 문제를 해결하는 것이 리스크 과 보상 사이에서 최상의 균형을 이룬다고 믿습니다."라고 Anthropic의 디자인 디렉터인 조엘 레빈스타인은 10월 인터뷰에서 말했습니다.
투자자들이 프리미엄을 지불할지, 아니면 할인을 요구할지 여부는 아직 불확실합니다. 한편, 미래는 불확실성으로 가득 차 있습니다. Anthropic이 궁극적으로 상장 성공한다면, AI 기술은 이미 또 한 번 도약했을 수도 있고, 과도한 과대광고로 인해 어려움에 직면할 수도 있습니다. 따라서 Anthropic이 3,500억 달러의 기업 가치를 어떻게 정당화할 수 있는지 검토하고, 모든 가정을 뒤집고 상황을 재평가할 준비를 해야 합니다.
앤트로픽의 상장 가능성은 자산 가치 과열에 대한 시장의 우려가 커지고 있는 시기에 나왔다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 영란은행은 화요일, 특히 AI에 주력하는 기술 기업의 가치가 "여전히 상당히 과대평가되어 있다"고 경고했습니다. 영란은행은 미국 주식 시장이 닷컴 버블 당시 수준에 근접하고 있으며 "상당한 조정 리스크 상승 있다"고 지적했습니다.
인도 중앙은행 전 총재이자 현 시카고대학교 교수인 라구람 라잔은 현재의 풍부한 신용 환경과 연방준비제도의 금리 인하가 "리스크 축적을 가속화하는" 시장 환경을 조성하고 있다고 경고했습니다. 국제청산은행 파블로 에르난데스 데 코스 총재 또한 금융 시장의 과도한 유동성에 대해 유사한 경고를 내렸습니다. 더욱 복잡한 상황은 케빈 해셋 국가경제위원회(NEC) 위원장이 내년 제롬 파월 연방준비제도 의장의 후임으로 트럼프 대통령의 유력한 지명자로 떠올랐다는 보도에 따라, 트럼프 대통령이 완화적인 통화 정책을 지속할 가능성이 있다는 것입니다.
레드 얼럿 전투
"클로드의 트래픽은 ChatGPT의 약 1%에 불과하지만, 수익성은 ChatGPT를 훨씬 능가합니다. 아모데이의 관점 에 동의합니다. 그는 회사를 매우 책임감 있게 운영하는 반면, 알트만은 사치스럽고 영업사원 역할을 하려고 애씁니다." 한 네티즌이 댓글을 남겼습니다.
12월 2일, 외신이 입수한 내부 메모에 따르면 OpenAI CEO 샘 알트먼은 12월 1일 전 직원에게 "코드 레드(Code Red)" 상태를 공식 발표했습니다. 이는 AI 분야의 주요 경쟁사인 구글이 제미니 3 모델을 대대적으로 공개한 가운데 나온 것으로, 3년 전 ChatGPT가 출시되었을 당시에도 구글은 이 상황에 대응하여 "코드 레드"를 발표했습니다.
아모드는 인터뷰에서 앤트로픽이 "경고"를 발령한 적이 없다고 밝혔습니다. 구글과 오픈AI는 본질적으로 소비자 중심적입니다. 기업 업무 진출을 시도했지만, 여전히 소비자 부문의 경쟁에 집중하고 있습니다. 이것이 빈번한 "경고"와 치열한 경쟁의 근본 원인입니다. 구글은 검색 독점을 방어하고 싶어 하는 반면, 오픈AI의 핵심 업무 역시 소비자 중심입니다. 두 회사는 직접적인 경쟁 관계에 있으며, 기업 서비스는 두 회사 모두에게 업무 입니다.
소위 "모형 전쟁"에 대해 아모데이는 모형적 우위를 유지하는 것이 중요하다고 생각하지만, 인류학 역시 다양한 방향과 차원에서 발전하고 있습니다.
"우리는 상대적으로 유리한 위치에 있습니다. 우리가 해야 할 일은 모델을 계속 성장시키고 개발하는 것뿐입니다."라고 그는 덧붙였습니다. 그는 Anthropic이 상대적으로 경쟁 압력을 덜 느낀다고 언급했는데, 그 이유 중 하나는 회사 제품이 일반 소비자보다 기업 고객에 더 중점을 두고 있기 때문입니다. "저희 모델은 점점 더 기업의 요구에 맞춰 최적화되고 있습니다."라고 그는 말하며 기업 중심 모델 개발과 소비자 중심 제품의 근본적인 차이점을 강조했습니다. "우선순위는 완전히 다릅니다. 사용자 참여보다는 코딩 기능, 고급 지적 활동 지원, 그리고 과학 연구 지원에 더 중점을 둡니다."
아모데이는 또한 앤트로픽이 엔터프라이즈 코딩 분야에서 주도적인 시장을 확보했지만, 금융, 바이오메디신, 소매, 에너지 등의 산업으로 사업 영역을 확장하고 있다고 밝혔습니다. "앤트로픽이 엔터프라이즈 시장에 집중하는 다른 길을 선택한 것이 기쁩니다. 지난 몇 년간 저희 모델은 끊임없이 최적화되어 왔으며, 기업의 요구에 더욱 맞춰져 왔습니다. AGI가 구현된 후에도 모든 모델이 통합될 것이라고 생각하지 않습니다."
그는 또한 기업 서비스 부문에는 몇 가지 공통적인 "해자"가 있다고 지적했습니다. 기업들은 서비스 제공업체와 장기적인 파트너십을 맺고 특정 모델 사용에 익숙해져 있습니다. API 업무 본질적으로 네이티브 모델을 판매하는 것에 불과하지만, 기업이 실제로 모델을 전환하는 것은 매우 어렵습니다. 다운스트림 고객은 이미 기존 모델에 적응해 있고, 각 모델의 프롬프트, 상호작용 방식, "기능"이 모두 다르기 때문에 전환 비용이 매우 높습니다.
"앤트로픽 자체를 살펴보면, 저희는 기업 시장에 깊이 뿌리내리고 있기 때문에 좋은 트렌드세터라고 생각합니다. 어쩌면 다른 회사들보다 더 집중하고 있을지도 모릅니다. 다른 회사들의 업무 어느 정도 소비자 수준에서 필터링되고, 소비자들은 각자의 사용 습관과 시나리오를 가지고 있기 때문입니다."라고 아모데이는 말했습니다.
딜레마에 빠졌을 때,
각 회사의 전략은 무엇인가?
아모데이는 "일부 업체들은 'yol-or-nothing' 전략을 채택하며 지나치게 공격적으로 투자하고 있습니다."라고 말했습니다. 앤트로픽은 "책임감 있는 경영"을 위해 노력하고 있지만, 구글, 오픈AI, 메타와 같은 기업들이 AI 업계 1위 자리를 놓고 경쟁하기 위해 막대한 자금을 투자하는 것에는 회의적입니다.
아모데이에 따르면, 업계는 현재 심각한 딜레마에 직면해 있습니다. 한편으로는 경제적 가치의 성장률이 불확실하고, 다른 한편으로는 기술 개발을 지원하기 위한 데이터 센터 건설에 상당한 시차가 있습니다. 즉, 2025년 초까지 모델의 운영 요구 사항을 충족하기 위해 얼마나 많은 컴퓨팅 리소스를 구매해야 할지 결정해야 하며, 2027년 초에는 해당 수익 규모에 도달해야 합니다. 이는 두 가지 상호 연관된 리스크 야기합니다. 컴퓨팅 리소스를 충분히 구매하지 않으면 모든 잠재 고객에게 서비스를 제공할 수 없어 경쟁 업체로 전락하게 됩니다. 반면, 너무 많이 구매하면 매출이 컴퓨팅 리소스 비용을 감당하지 못할 수 있으며, 극단적인 경우 파산 리스크 에 처할 수도 있습니다.
"이 불확실성 범위 내에서 완충 공간은 본질적으로 이익율 에 달려 있습니다. 이익율 이 80%라면 컴퓨팅 리소스에 200억 달러를 투자하여 1,000억 달러의 매출을 창출할 수 있습니다. 그러나 범위가 매우 넓기 때문에 위의 두 시나리오 모두에서 의사 결정 오류를 피하는 것은 거의 불가능합니다."
아모데이는 기업 시장의 비즈니스 모델이 더욱 견고하고 더 높은 이익율 제공한다고 말했습니다. 그러나 수익원이 불안정하고 이익율 불확실한 소비자 중심 모델과 같은 다른 비즈니스 모델을 채택하고, 기업 경영진이 본질적으로 "올인"하거나 과장된 수치를 추구하는 경향이 있다면, 투자에 지나치게 공격적으로 나설 수 있습니다. 그는 또한 일부 참여자들이 이러한 리스크 제대로 관리하지 못하고 현명하지 못한 리스크 감수하고 있다고 강조했습니다.
보도에 따르면, Anthropic의 핵심 전략은 가장 비관적인 10% 시나리오(즉, 회사가 어려움에 직면할 수 있는 상황)에서도 비용을 감당할 수 있도록 충분한 컴퓨팅 리소스를 확보하는 것입니다. 물론, 상황이 심각하게 악화될 경우 회사가 비용을 감당하지 못할 수 있는 극단적인 시나리오도 있습니다. 이러한 꼬리 리스크 은 완전히 제거할 수 없습니다. 그러나 Anthropic은 다른 업체들과의 경쟁력을 유지하기 위해 충분한 컴퓨팅 리소스를 확보하는 동시에 이러한 리스크 효과적으로 관리하기 위해 노력하고 있습니다.
IPO 경쟁이 극에 달했습니다.
Anthropic vs OpenAI: 실제 비교
Anthropic의 예상 IPO는 AI 업계의 경쟁이 점점 더 치열해지는 시기에 이루어졌습니다. 투자자들이 Anthropic 주식을 직접 매수할 기회를 얻게 되면(기존 투자자로는 Amazon, Google, Microsoft, Nvidia 등이 있습니다), Anthropic과 ChatGPT 개발사인 OpenAI를 면밀히 비교할 가능성이 높습니다.
OpenAI가 역사상 최대 규모 중 하나가 될 것으로 예상되는 IPO를 준비하고 있다고 합니다. 기업 가치는 1조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. OpenAI의 CFO 사라 프라이어는 단기 상장 계획은 낮게 평가했지만, 이르면 2026년 말 규제 당국에 상장 신청할 수 있습니다. OpenAI의 최근 기업 가치는 5천억 달러로, 2028년 예상 매출의 5배에 해당합니다.
이 "전투"의 결과는 투자자의 선호도에 달려 있습니다. 2021년 OpenAI의 전 임원진이 설립한 Anthropic은 아마존과 구글로부터 수십억 달러의 투자를 유치했습니다. 마이크로소프트의 지원을 받는 경쟁사들과 달리, Anthropic은 생성형 AI 멀티미디어 기술을 통해 광범위한 소비자 시장 점유율을 확보하기보다는 자사 AI 도구의 상업적 활용에 집중합니다. Menlo Ventures에 따르면, 7월 말 기준 Anthropic은 "엔터프라이즈" 시장에서 32%의 점유율 기록하며 기업 고객들의 호평을 받고 있습니다. Menlo Ventures는 Anthropic의 투자자 중 하나이기도 합니다. 기업 고객은 일반 소비자보다 AI에 훨씬 더 많은 비용을 지불할 의향이 있기 때문에 이러한 이점은 매우 중요합니다.
Anthropic의 업무 범위 또한 모델 개발에 더욱 집중되어 있습니다. 반면 OpenAI는 데이터 센터, 휴대용 기기, 다른 회사의 지분 투자, 심지어 자체 웹 브라우저 출시까지 하며 사업 다각화를 추진해 왔습니다. 이를 "무질서한 업무 확장"이라고 부르는 사람도 있지만, 리스크 캐피털리스트들은 "풀스택 개발"이라고 부르는 것을 선호할 것입니다. 이러한 관점에서 Anthropic은 Palantir나 Salesforce에 더 가까운 반면, OpenAI는 Google의 모회사인 Alphabet이나 Microsoft의 흔적을 지니고 있습니다.
게다가 도이체은행 분석가들은 Anthropic이 대형 경쟁업체에 비해 수익성을 향해 나아가는 길이 더 순탄할 수 있다고 지적했습니다.
OpenAI는 소비자 업무 성장에 상당한 역풍을 맞고 있는 것으로 알려졌습니다. 도이체방크 애널리스트인 에이드리언 콕스와 스테판 아브루단은 ChatGPT의 주요 유럽 시장에서 구독 성장세가 6월 이후 정체되어 시장이 포화 상태에 가까워지고 있음을 시사한다고 밝혔습니다. 한편, Anthropic의 구독 매출은 낮은 기저에도 불구하고 올해 거의 7배나 급증한 반면, OpenAI의 구독 매출 성장률은 18%에 그쳤습니다.
AI가 가져오는 과제에 대처하는 방법
"기술적 실업"?
"아마도 초급 직업의 절반은 사라질 겁니다."
아모데이가 인터뷰 말미에 이 문제를 깊이 고민해 왔다고 언급한 것은 주목할 만합니다. 클로드는 이미 앤트로픽 내에서 대량 의 코드를 작성하기 시작했다고 합니다. 아모데이는 이 문제가 단기 대응과 장기 계획을 모두 아우르는 여러 단계로 나뉜다고 생각하며, 그중 일부는 사회 전체의 더 큰 자원 투자가 필요할 수도 있다고 말합니다.
첫 번째 단계는 민간 부문 수준이며, 모델 공급업체와 고객 간의 협력을 통해서도 일부 문제를 해결할 수 있습니다. 아모데이는 자신이 협력하는 각 기업이 상충 관계에 직면하며, 둘 중 하나만 선택할 수 있는 것은 아니라고 강조했습니다.
한편으로 기업은 AI로 인력을 대체함으로써 효율성을 높일 수 있습니다. 예를 들어, 보험 청구 처리 및 고객 신원 확인(KYC)과 같은 프로세스는 이제 AI를 사용하여 엔드 투 엔드 자동화될 수 있습니다. 이는 이러한 직무에 필요한 인력 수를 크게 줄여 효율성을 높이고 비용을 절감하며, 더 적은 인력 투자로 동일한 결과를 얻을 수 있음을 의미합니다. 다른 한편으로, 기업은 AI를 통해 대량 새로운 가치를 창출할 수 있습니다. AI가 100%가 아닌 90%의 작업만 수행하더라도 인력 효율성은 10배 향상될 수 있습니다. 경우에 따라서는 AI의 효율성으로 기존보다 100배 많은 작업을 처리하기 위해 인력을 10배로 늘려야 할 수도 있습니다.
"우리는 기업들이 전자보다 후자를 선택하도록 권장합니다. 기업들이 필연적으로 전자를 선택할 것이라는 점을 알고 있으며, 우리는 이를 막으려 하지 않습니다. 하지만 후자가 전자보다 점유비율 차지한다면, 일자리 창출이 대체되는 것보다 더 많은 일자리를 창출할 수 있을 것입니다. 이를 위해 정부의 인센티브 정책이 필요한가? 이것이 우리가 가장 먼저 고려해야 할 질문입니다."
두 번째 단계는 정부의 개입입니다. 아모데이는 재교육 프로그램이 만병통치약은 아니지만 어떤 형태로든 재교육이 필요하다고 지적합니다. 기업들은 관련 업무를 적극적으로 수행할 것이며, 이를 촉진하기 위해 정부와 협력해야 합니다. 재정적 관점에서 볼 때, 정부는 궁극적으로 세제 정책이나 다른 수단을 통해 개입해야 합니다.
"현재 AI 모델조차도 연간 생산성을 1.6% 향상시킬 것으로 예상됩니다. 이는 생산성을 두 배로 늘리는 것과 거의 같으며, 모델은 끊임없이 업그레이드되고 있습니다. 저는 향후 연간 생산성이 5%, 심지어 10%까지 향상될 수 있다고 생각합니다. 이는 직접적인 혜택을 받지 못하는 사람들에게도 나눠줄 수 있는 거대한 '케이크'와 같습니다. 비록 부가 소수의 손에 집중된다 하더라도, 이 '케이크'는 더 많은 사람들이 나눌 수 있을 만큼 충분히 큽니다."
세 번째 계층은 사회 구조의 수준입니다. 장기적으로 강력한 AI를 갖춘 사회는 필연적으로 구조적 변화를 겪을 것입니다. 존 메이너드 케인스의 저서 『우리 후손의 경제적 가능성』을 되돌아보며, 그는 "기술적 실업"이라는 개념을 제시하며 손주들이 주당 15시간에서 20시간만 일하면 될 것이라고 예측했습니다. 이는 완전히 새로운 사회 구조 모델이었습니다.
아모데이는 이렇게 제안합니다. 많은 사람들에게 일이 더 이상 중심이 되지 않고, 사람들이 다른 곳에서 삶의 의미를 찾을 수 있는 새로운 세상을 만드는 것이 가능할까요? 아니면 일의 본질이 변화하여 단순한 생존을 넘어 자아실현에 더 중점을 두는 세상을 만드는 것이 가능할까요? 사회는 적응력이 뛰어나고 스스로 조정할 수 있습니다. 그는 이렇게 설명합니다. "저는 하향식 변화를 주장하는 것이 아니라, 사회가 스스로를 재구조화해야 한다고 주장합니다. 우리 모두는 AGI 이후 시대에 공존하고 번영할 방법을 함께 모색해야 합니다."
"기업이 쉽게 실행할 수 있는 신속한 조치부터 광범위한 합의를 필요로 하는 장기적인 사회 변화에 이르기까지, 이 세 가지 단계는 모두 필수적입니다. 앞으로 몇 년 동안 우리는 이 세 가지 단계의 작업을 하나씩 실행해야 합니다."라고 아모데이는 결론지었습니다.
참조 링크:
https://www.ft.com/content/9c8c1bb7-b1aa-4c9c-9896-791998b506fd
https://www.businessinsider.com/anthropic-ceo-dario-amodei-drags-openai-and-google-code-red-2025-12
https://www.youtube.com/live/FEj7wAjwQIk
본 기사는 WeChat 공개 계정 "AI Frontline" 에서 발췌하였으며, 저자는 화웨이이고, 36Kr의 허가를 받아 게시되었습니다.
