시장에서는 연준이 이번 주에 금리를 다시 인하할 것으로 널리 예상하고 있지만, 리스크 자산에 영향을 미치는 진정한 핵심 요인은 연준의 대차대조표 방향에 있습니다. 12월 1일 대차대조표 축소가 조용히 중단된 이후, 시장은 연준이 새로운 유동성 공급에 나설지 여부에 큰 관심을 기울이고 있습니다. 많은 기관들은 연준이 준비금을 안정시키고 2019년과 같은 환매조건부채권(레포) 시장 압력의 재발을 막기 위해 이르면 1월부터 매달 약 450억 달러 규모의 단기 국채를 매입하기 시작할 것으로 예상하고 있습니다.
미국의 K자형 경제 패턴과 고금리 상황에서, 재무제표 정책의 영향력은 금리 자체보다 훨씬 강력합니다. 고소득 소비자들이 경제를 지탱하는 반면, 저소득 가계는 압박을 받고 있습니다. 유동성 공급에 힘입어 투자의 신 올해 이미 16% 이상 상승했습니다. 재무제표가 다시 확대된다면 부의 효과가 증폭되어 리스크 강세가 지속될 것입니다.
한편, 일본은행이 이달 금리를 인상할 가능성이 있으며, 이는 글로벌 캐리 트레이드 위축을 초래할 수 있습니다. 엔화 차입 비용 상승 일부 자금의 일본 복귀를 유발하여 미국 주식, 미국국채 및 암호화폐 시장에 추가적인 압력을 가할 수 있습니다. 연준의 금리 인하와 일본의 금리 인상이 동시에 발생할 경우 시장 변동성이 커져 고수익 자산의 단기 조정을 촉발할 수 있습니다.
비투닉스 분석가:
금리 기대치가 이미 시장에 완전히 반영된 상황에서, "6조 5천억 달러" 규모의 경기 부양책이 어떻게 전개될지가 리스크 자산에 대한 진정한 관건이 될 것입니다. 전 세계 통화 정책의 차이가 심화되면서 유동성에 민감한 자산의 단기적인 불확실성이 커지고 있습니다. 이번 주 연준의 주요 신호는 유동성의 방향을 결정할 것입니다. 만약 연준이 명확하게 대차대조표 확대를 시작한다면, 시장은 새로운 리스크 선호도 회복세를 보일 수 있습니다. 반대로 연준이 관망세를 유지한다면, 변동성은 글로벌 캐리 트레이드의 조정에 의해 좌우될 가능성이 높습니다.
