미국의 암호화폐 규제가 점차 명확해지고 있습니다.
저자: ChandlerZ, Foresight News
12월 4일, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 대행인 캐롤라인 D. 팜은 상장 암호화폐 현물 상품이 미국 연방 규정에 따라 CFTC에 등록된 거래소 에서 처음으로 거래를 시작할 것이라고 발표했습니다.
이번 조치는 정부의 친암호화폐 정책 목표를 실행하기 위해 시작된 "암호화폐 스프린트" 이니셔티브의 첫 번째 의제 중 하나입니다. 이 이니셔티브의 다른 구성 요소로는 파생상품 시장에서 토큰화된 담보(스테이블코인 포함)를 허용하는 것과 블록체인 기술 및 시장 인프라(토큰화 포함)의 시장 활용을 지원하기 위해 담보, 보증금, 청산, 결제, 보고 및 기록 보관에 관한 CFTC 규정을 기술적으로 수정하는 규칙 개발이 있습니다.
Bitnomial은 CFTC(미국 상품선물거래위원회)의 규제를 받는 최초의 현물 암호화폐 시장을 출시할 예정입니다.
2023년 12월, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 비트코인 선물 플랫폼인 비트노미얼(Bitnomial)의 미국 내 파생상품 청산기관 등록을 승인하여, 비트노미얼이 보증금 선물 및 옵션 계약을 결제할 수 있도록 허가했습니다. 비트노미얼은 지정 계약 시장 운영 허가를 받아 선물 및 옵션 계약을 상장 할 수 있으며, 선물 중개업자로서 고객과 거래를 진행할 수 있습니다.
2024년 10월, 비트노미얼은 미국 증권거래위원회(SEC)를 상대로 디지털 자산에 대한 관할권을 과도하게 확대했다며 기소하다 했습니다. 이 소송은 이미 상품선물거래위원회(CFTC)의 관할 하에 있던 XRP 선물 계약과 관련된 것이었습니다. 비트노미얼은 기소하다 에서 선물 거래는 CFTC의 관할에 속하며, SEC가 개입할 경우 회사의 규제 부담이 크게 증가할 것이라고 주장했습니다.
지난 11월, 캐롤라인 팜은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 여러 지정계약시장(DCM)과 협의 중임을 확인했습니다. 협의 대상에는 CME, Cboe 거래소, ICE 거래소, 암호화폐 전문 플랫폼인 코인베이스 파생상품, 예측 시장인 칼시, 그리고 폴리마켓 미국이 포함됩니다. 논의 내용은 보증금, 레버리지, 융자 기능을 갖춘 암호화폐 현물 거래 상품 출시를 중심으로 이루어지고 있습니다.
그는 인터뷰에서 "우리는 의회와 협력하여 이러한 시장에 대한 법적 명확성을 확보하는 한편, 대통령 디지털 자산 시장 실무 그룹 보고서의 권고 사항을 신속하게 이행하기 위해 기존 권한을 활용하고 있다"고 밝혔습니다.
캐롤라인 팜의 규제 접근법: 집행 전략 조정부터 소통 메커니즘 구축까지
이러한 규제 변화에 힘입어 지난 1년간 캐롤라인 팜이 주도한 규제 접근 방식이 추진되었습니다. 올해 초 위원장 대행으로 취임한 그녀는 암호화폐 분야에서 CFTC의 집행 전략을 신속하게 조정했습니다. 이전에는 규제 당국이 자원 분산으로 인해 규정을 준수하는 플랫폼과의 반복적인 소송에 너무 많은 노력을 쏟는 문제가 지속적으로 발생했습니다. 캐롤라인은 시장 사기 및 조작과 같은 핵심 불법 행위에 다시 집중하는 것을 강조하고, 규정을 준수하는 프로젝트를 위한 명확한 발전 경로를 구축하기 위한 일련의 개혁을 시작했습니다.
정책적 차원에서 CFTC의 "크립토 스프린트" 프로그램은 실행 프레임 역할을 합니다. 이 프로그램은 현물 상장 상장부터 파생상품 청산 시스템에 토큰화된 담보를 포함하는 것, 그리고 보증금, 청산, 결제 및 보고와 관련된 일련의 기술적 개정에 이르기까지 모든 것을 포괄하며, 특히 비증권형 디지털 자산을 포함한 암호화 자산에 대한 보다 명확한 연방 규제 프레임 구축하는 것을 목표로 합니다.
이 계획의 핵심은 CFTC에 등록된 거래소(DCM)에서 암호화폐 현물 거래가 규정을 준수하도록 장려하고, 시장 구조, 수탁, 스테이블코인 규제, 자금세탁 방지 기준 등과 같은 분야에서 오랫동안 존재해 온 규제 공백을 메우는 것입니다. CFTC는 레버리지, 보증금 또는 융자 포함하는 암호화폐 거래를 기존 상품 거래 규제 체계에 통합함으로써 거래 투명성을 개선하고, 무허가 또는 해외 플랫폼에 대한 의존도를 줄이며, 미국 암호화폐 현물 시장의 오랜 규제 회색지대를 해소하고자 합니다.
팜은 규제 당국과 업계 간의 소통을 더욱 강화하기 위해 지난 11월 "CEO 혁신 위원회" 설립을 제안하고, 기술, 금융, 암호화폐 분야 기업 CEO들의 후보 추천 채널을 열었습니다. 이 위원회는 CFTC(상품선물거래위원회)가 디지털 자산에 대한 규제 역량을 확대하고 예측 시장과 같은 신흥 분야에 대한 규정을 개선하는 데 전문가 의견을 제공하는 동시에, 기관과 규제 당국 간의 안정적인 소통 채널을 구축하는 것을 목표로 합니다. 이전에는 암호화폐 업계에서 미국 규제에 대한 주요 불만 사항 중 하나가 정책 입안자와 현장 참여자 간의 소통 부족이었습니다. 이러한 구조의 등장은 규제가 일방적인 집행에서 양방향 협력으로 전환되고 있음을 보여주며, 향후 규제 개선을 위한 새로운 논의의 장을 마련합니다.
새로운 CFTC 시장 지도 프로토타입
현물 거래 승인 이후, CFTC는 두 개의 시범 시장을 통해 규제 경로를 점진적으로 구체화해 왔습니다. 그중 하나가 규정을 준수하는 현물 시장인 비트노미얼(Bitnomial)입니다. DCM(디지털 시장 조성) 프레임 하에서 현물, 선물, 옵션은 통합된 거래 및 청산 시스템 내에서 운영될 수 있어 기존 금융 기관이 디지털 자산에 더 쉽게 접근할 수 있게 됩니다.
반면, 예측 시장 플랫폼인 폴리마켓(Polymarket)은 지난 11월 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 승인을 받아, 더욱 엄격해진 모니터링 시스템, 청산 절차, 규제 보고 요건을 충족하는 조건으로 중개기관을 통해 미국 시장에 진출할 수 있게 되었습니다. 폴리마켓은 강화된 모니터링 시스템, 시장 규제 정책, 청산 절차, 그리고 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 파트 16(미국 금융감독청 거래기준)에 따른 보고 역량을 개발했다고 밝혔습니다. 또한, 공식 출시에 앞서 중개기관 거래에 적용되는 기타 규칙, 정책, 절차도 시행할 예정입니다.
블룸버그 통신에 따르면, 타일러 윙클보스와 캐머런 윙클보스 형제가 설립한 가상화폐 거래소 제미니가 예측 시장 진출을 계획하고 있다. 제미니는 지난 5월 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 지정계약시장(DCM) 설립 신청서를 제출했으며, 플랫폼에 예측 기반 파생상품을 상장하는 방안을 검토 중이다. 현재 해당 신청서는 심사 중이다.
Bitnomial과 Polymarket은 각각 현물 시장과 혁신적인 계약에 대한 CFTC의 서로 다른 비전을 나타냅니다. 이 둘은 함께 규제 기관이 구상하는 디지털 상품 시장의 프로토타입을 형성하며, 현물, 파생 상품 및 예측 상품이 통합된 프레임 내에서 조화롭게 발전할 수 있도록 합니다.
앞서 캐롤라인은 CFTC가 EU의 MiCA 프레임 와 같은 건전한 암호화폐 관련 규정을 준수하는 해외 암호화폐 거래소를 미국 국경 간 규제 프레임 내에서 인정하는 방안을 검토 중이라고 밝혔습니다. 이번 발표는 CFTC가 오랜 기간 유지해 온 해외거래위원회(FBOT) 프레임 최근 재확인한 데 따른 것입니다. 이 프레임 이미 해외 규제 기관의 규제를 받고 있는 특정 비미국 암호화폐 거래소가 지정계약시장(DCM)이 아닌 FBOT으로 CFTC에 등록함으로써 미국 거래자 직접 거래 접근권을 제공할 수 있도록 허용합니다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 디지털 상품 현물 시장의 "주요 규제기관"으로 자리매김할 전망입니다.
2025년의 정책 환경은 CFTC의 입장을 더욱 명확히 했습니다. 9월, 미국 증권거래위원회(SEC)와 CFTC는 공동 성명을 통해 SEC와 CFTC에 등록된 거래소 특정 현물 암호화폐 상품 거래를 제공하는 것이 금지되지 않는다고 밝혔습니다. 이는 SEC의 "프로젝트 크립토(Project Crypto)"와 CFTC의 "크립토 스프린트(Crypto Sprint)" 계획을 더욱 진전시키고, 무기한 계약, 24시간 시장, 이벤트 계약, 그리고 DeFi 혁신에 대한 예외 조항 등을 논의하기 위한 것이었습니다.
한편, 의회는 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 기능을 명확히 구분하는 법안을 논의 중이며, 보안 토큰은 SEC 관할, 디지털 상품 및 그 현물·파생상품 거래는 CFTC 관할로 이관할 예정이다. 두 기관은 중복 규제와 규제 공백을 줄이고 보다 통합된 연방 규제 프레임 구축하기 위해 협력하고 있다. 이 계획은 현재 공개 의견 수렴 및 단계적 시행을 통해 구체화되고 있으며, 특정 산업 육성보다는 디지털 자산에 대한 실효성 있는 규제 체계를 확립하는 데 중점을 두고 있다.
따라서 트럼프 대통령이 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 후보로 지명한 마이클 셀리그가 많은 주목을 받고 있습니다. 셀리그는 증권거래위원회(SEC)의 암호화폐 태스크포스 출신으로, 해당 태스크포스의 수석 고문을 역임했습니다. 또한 윌키 파 앤 갤러거(Willkie Farr & Gallagher) 로펌의 자산 관리 업무 파트너로 활동하기도 했습니다. 그는 증권과 상품의 경계에 있는 회색지대에 대해 매우 잘 알고 있습니다. 이제 CFTC 위원장 자리에 오른 그는, '암호화폐 스프린트' 기간 동안 이뤄낸 성과를 바탕으로 임시 정책들을 장기적인 규제 체계로 발전시키려는 의도를 갖고 있는 것으로 해석됩니다.
미국 상원 농업위원회는 마이클 셀리그 후보자의 지명안을 찬성 12표, 반대 11표로 가결하고 본회의 표결에 부칠 예정이다. 현물 시장의 완전한 장악이든 증권거래위원회(SEC)와의 책임 분담이든, 신임 위원장은 향후 미국 암호화폐 시장 규제 구조 개편에 있어 핵심적인 역할을 할 것으로 예상된다.
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