연준이 예상대로 25bp 금리 인하를 발표한 후, 연준 내부의 의견 불일치가 심화되고 있음을 시사하는 주목할 만한 분석이 나왔습니다.
연준 내부 문서를 가장 잘 읽는 사람 중 한 명으로 알려진 닉 티미라오스는 3회 연속 금리 인하에도 불구하고 의사 결정권자들 사이에 이례적인 의견 차이가 있었다고 지적했습니다.
티미라오스에 따르면, 연준 위원들은 인플레이션과 노동 시장 중 어느 것을 우선시해야 하는지에 대해 심각한 의견 차이를 보이고 있다. 따라서 금리 인하를 지속할 의향이 매우 낮다는 강력한 신호가 나오고 있다. 최근 발언에서 드러났듯이, 이러한 의견 차이는 매우 심각하여 최종 결정은 제롬 파월 의장의 방향에 크게 좌우될 가능성이 높다.
파월 의장의 임기는 내년 5월에 종료되므로, 남은 금리 결정 회의는 세 번뿐입니다. 높은 물가 상승 압력과 냉각되는 노동 시장이라는 두 가지 요인으로 인해 연준은 수십 년 만에 처음 겪는 딜레마에 직면해 있습니다. 티미라오스는 이러한 상황이 1970년대의 ‘스태그플레이션’ 시기를 떠올리게 한다며, 당시의 금리 인상과 인플레이션 심화 정책이 고착화를 초래했던 사례를 상기시켰습니다.
UBS 미국 수석 이코노미스트인 조너선 핑글은 현 상황에 대해 중요한 경고를 발했습니다. 핑글은 "금리가 중립 수준에 가까워질수록 금리 인하를 반복할 때마다 위원회 위원들의 지지를 잃는 비율이 높아집니다. 따라서 금리 인하를 지속해야 한다는 점을 위원들이 더욱 확신할 수 있도록 강력한 데이터가 필요합니다."라고 말했습니다.
*이것은 투자 조언이 아닙니다.
