암호화폐 분석 회사인 글래스노드(Glassnode) 비트코인의 현재 시장 구조를 평가하는 최신 보고서에서 가격 변동성이 점점 더 불안정해지고 있다고 주장했습니다.
회사에 따르면 비트코인은 미실현 손실 증가, 실현 손실 상승, 장기 투자자들의 대규모 차익 실현으로 인해 압력을 받고 있습니다. 그러나 수요가 완전히 사라지지 않았다는 사실은 가격이 시장 평균 가격(True Market Average) 수준 이상을 유지하고 있음을 보여주며, 이는 인내심 있는 매수자들이 가격 변동성을 흡수하고 있음을 시사합니다.
글래스노드(Glassnode) 시장이 강세를 되찾기 위해서는 두 가지 중요한 수준을 회복해야 한다고 밝혔습니다. 하나는 비용 기반 분기별 수익률 0.75인 95,000달러이고, 다른 하나는 단기 투자자 비용 하한선인 약 102,700달러입니다.
이러한 수준을 회복하지 못하면 비트코인은 잠재적인 바닥 형성 영역인 81,300달러 부근의 실질 시장 평균(RMA) 영역에 머물 가능성이 높다고 분석됩니다. 시장이 이 구간에 갇혀 있는 상황은 매수세에 불리한 시간적 요인으로 작용하고 있습니다. 장기간의 횡보세는 투자자들의 심리에 부담을 주고 있으며, 미실현 손실의 확대는 매도 압력을 더욱 증가시킬 수 있습니다. 실제로 상대적 미실현 손실(30일 이동평균) 지표는 4.4%까지 상승하여 약 2년 만에 최고 수준의 스트레스를 나타내고 있습니다.
오프체인 지표 역시 지속적인 약세를 시사합니다. ETF 자금 유입은 마이너스 추세를 보이고 있으며, 현물 시장의 유동성은 여전히 낮은 수준입니다. 선물 시장에서 투기적 수요가 미미하여 비트코인 가격이 거시 경제 상황에 더욱 민감하게 반응하고 있습니다. 옵션 시장에서는 투자자들이 단기적인 변동성을 반영하여 양방향 옵션 구조로 눈을 돌리고 있으며, 하락 헤지 수요가 증가하고 있습니다. 이러한 상황은 숏 으로는 시장의 신중한 심리를, 장기적으로는 보다 균형 잡힌 심리를 보여줍니다.
올해 마지막 주요 거시경제 변수인 FOMC 회의가 다가옴에 따라, 12월 말에는 내재 변동성이 해소될 것으로 예상됩니다. 글래스노드(Glassnode) 단기적인 방향이 유동성 개선과 매도 압력 완화에 크게 좌우될 것으로 보고 있습니다. 이러한 조건이 충족되지 않으면 비트코인은 현재의 불안정한 범위 내에 갇힐 가능성이 높습니다.
전반적인 상황을 살펴보면, 글래스노드(Glassnode) 시장을 "약세이지만 유지되고 있다"고 평가합니다. 꾸준한 수요가 가격을 지탱하고 있지만, 강한 매도 압력으로 인해 상승 돌파는 어려운 상황입니다. 장기적인 전망이 다시 강세를 보이려면 투자자 신뢰가 회복되고 유동성이 개선되며 중요한 가격 하한선을 돌파해야 합니다. 그렇지 않으면 비트코인은 현재 심리적으로 부담스럽고 시간 제약이 있는 범위 내에 장기간 머물 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
