연준의 이번 주 금리 인하는 상승세를 예상하는 옵션 거래량의 꾸준한 증가세와 맞물려 있습니다.
옵션 시장에서 가장 활발하게 거래되는 행사가격은 12월 26일 만기인 10만 달러 콜옵션으로, 옵션 분석 플랫폼인 라에비타스의 수요일 트윗 에 따르면 매수 계약이 18,360건 이상 체결된 반면 매도 풋옵션은 2,540건에 불과했습니다.
하지만 이러한 베팅의 구조를 보면 트레이더들은 무한정 상승하는 산타 랠리보다는 제한적이고 전술적인 반등에 대비하고 있는 것으로 보입니다. 대규모 미결제 약정은 롱 콜 콘도르나 불 콜 스프레드와 같은 전략으로 구성되어 있는데, 이는 모두 상승 잠재력이 제한적이라는 공통된 견해를 보여줍니다.
중앙은행은 또한 금요일부터 매달 약 400억 달러 규모의 단기 트레져리 를 매입하기 시작할 것이라고 발표했습니다.
이는 은행 시스템의 유동성을 관리하고 기준 금리 목표에 대한 확고한 통제력을 유지하기 위한 기술적 조치라고 밝혔다.
이러한 상황에도 불구하고, 다른 시장 지표 전반에 걸쳐 신중한 전망이 반영되고 있습니다.
25델타 옵션 왜곡은 2주 만에 -8%에서 -5%로 개선되었지만 여전히 마이너스 값을 유지하고 있어 연준 발표 이후의 옵티미즘(Optimism) 에도 불구하고 하락 방어에 대한 수요가 지속되고 있음을 나타냅니다.
따라서 크립토퀀트의 수요일 보고서 에 따르면, 안도 랠리의 잠재력은 99,000달러로 제한됩니다 .
비트코인은 현재 약 89,500달러에 거래되고 있으며, 연준의 결정 이후 24시간 동안 2.4% 하락했고, 장중 최고가인 94,267달러보다 약 5.5% 낮은 수준이라고 코인게코 데이터는 전했습니다.
그렇다면 하락세의 원인은 무엇일까요?
옵션 분석 플랫폼 GreeksLive의 수석 연구원인 아담 추는 디크립트(Decrypt) 인터뷰에서 "크리스마스와 연말 정산이 다가오면서 이 시기는 역사적으로 암호화폐 시장의 유동성이 가장 취약한 시기입니다."라고 말했습니다 . "시장 활동이 위축되는 경향이 있어 단기적인 상승세를 이끌어낼 동력이 제한적입니다."
추는 내재 변동성의 하락, 즉 단기적인 가격 변동에 대한 기대치가 낮아졌다는 점이 산타 랠리가 일어날 가능성이 낮은 이유를 더욱 잘 설명해 준다고 덧붙였다.
대신, 가장 중요한 상승 전망은 2026년 초로 미뤄지고 있습니다.
온체인 옵션 플랫폼 데라이브의 연구 책임자인 션 도슨은 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "비트코인이 크리스마스까지 10만 달러를 회복하고 그 이상으로 안정될 가능성은 현재 약 24% 정도"라고 말했다 .
"강세론자들이 폭발적인 1분기를 대비해 레버리지를 높이고 있습니다."라고 도슨은 말하며, 내년 3월 만기인 13만 달러와 18만 달러 행사가격의 콜옵션 매수세가 집중되고 있는 것을 예로 들면서, 트레이더들이 진정한 기회를 어디에서 보고 있는지 보여준다고 지적했다.
