일본은행이 12월 18일부터 19일까지 정책 회의를 개최할 예정이어서 글로벌 금융 시장, 특히 암호화폐 시장의 긴장이 크게 고조되고 있습니다. 비트코인(BTC)은 이번 주에 가장 큰 영향을 받을 가능성이 높은 리스크 자산 중 하나로 꼽힙니다. 시장에서는 일본은행의 금리 인상이 거의 확실시되고 있으며, 이러한 정책 변화는 연말까지 시장 동향에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 폴리마켓은 현재 일본은행의 금리 인상 확률을 98%로, 현행 금리 유지 확률을 2%로 예측하고 있습니다. 이는 순전히 시장 분석이며 투자 조언이 아닙니다.
금리 인상에 대한 기대감이 매우 높으며, 인상 폭은 작지만 그 의미는 매우 큽니다.
시장 전망가들과 거시경제 분석가들은 일본은행(BOJ)이 조만간 금리를 인상할 것이라는 데 대체로 동의하고 있습니다. 시장에서는 BOJ가 금리를 25bp 인상하여 정책금리를 0.75%로 올릴 것으로 예상하고 있는데, 이는 거의 20년 만에 최고 수준입니다. 이 금리는 다른 주요 중앙은행들에 비해 여전히 상대적으로 낮지만, 오랫동안 초완화적인 통화정책을 추구해 온 일본에게는 상징적으로 매우 중요한 의미를 지니며, 저금리 시대의 종식을 예고하는 것입니다.
일본의 저금리 시대 종식은 엔화 캐리 트레이드에 영향을 미칩니다.
일본은 오랫동안 저렴한 비용으로 글로벌 자본을 조달하는 주요 공급원이었습니다. 수십 년 동안 기관 투자자들은 매우 낮은 금리로 엔화를 차입하여 글로벌 주식, 채권, 암호화폐 시장에 투자하는 이른바 엔화 캐리 트레이드를 해왔습니다. 그러나 일본 국채 수익률이 상승 함에 따라 이러한 거래의 매력도가 떨어지고 있으며, 시장 구조에 변화가 일어나고 있습니다. 일부 온라인 분석가들은 수익률이 계속 상승할 경우 과거 엔화 융자 으로 구축된 고레버리지 포지션 청산될 수밖에 없을 것이라고 지적합니다. 이는 투자자들이 차입금을 상환하기 위해 리스크 자산을 매도하도록 유도할 것이며, 유동성에 매우 민감한 비트코인이 가장 먼저 영향을 받을 가능성이 높습니다. 최근 비트코인 가격이 심리적 저항선인 9만 달러 아래로 떨어진 것은 시장 정서 더욱 보수적으로 변했음을 시사합니다.
레버리지 축소 리스크 커지고 있으며, 비트코인이 가장 큰 타격을 입을 것으로 예상됩니다.
시장의 우려는 과거 경험에서 비롯됩니다. 일본은행의 이전 금리 인상에 대한 시장 반응을 살펴보면 비트코인 가격은 지속적으로 상당한 조정을 겪었습니다. 2024년 3월 금리 인상 이후 비트코인 가격은 약 23% 하락했고, 2024년 7월 금리 인상 이후에는 25% 추가 하락했으며, 2025년 1월 금리 인상 이후에는 30% 이상 폭락했습니다. 이러한 과거 데이터로 인해 투자자들은 이번 주 정책 회의에 대해 특히 신중한 태도를 보이고 있습니다.
일부 거래자 일본은행의 금리 인상과 비트코인 가격 하락 사이에 강한 상관관계가 형성되었다고 주장합니다. 분석가들은 과거의 사례가 반복된다면 정책 발표 이후 비트코인 가격이 급락하여 현재 수준에서 20% 하락한 7만 달러 선 아래로 떨어질 가능성도 있다고 경고합니다. 따라서 투자자들은 급격한 가격 변동에 대비하여 미리 포지션 조정할 것을 권고합니다.
일본은행의 금리 인상과 미국 연방준비제도의 금리 인하가 동시에 발생한 것은 장기적으로 긍정적인 요인일까요?
하지만 시장이 완전히 비관적인 것은 아닙니다. 일부 거시경제 분석가들은 일본은행의 금리 인상과 미국 연방준비제도(Fed )의 금리 인하가 동시에 이루어질 경우 암호화폐에 중장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 다른 관점 제시했습니다. 이 시나리오에서 연준의 금리 인하는 달러 유동성을 공급하여 달러 가치를 약화시키고, 일본은행의 점진적인 금리 인상은 글로벌 유동성 위기를 촉발하지 않으면서 엔화 가치를 상승시킬 수 있다는 것입니다.
거시경제 분석기관인 퀀텀 어센드는 이러한 상황을 유동성 충격보다는 정책 변화로 해석합니다. 이들의 관점 에 따르면, 연준의 금리 인하는 달러 유동성을 공급하여 달러 가치를 약화시키고, 일본은행의 점진적인 금리 인상은 글로벌 유동성에 큰 영향을 주지 않으면서 엔화 가치를 상승시킬 것입니다. 퀀텀 어센드는 이러한 변화가 비대칭적인 상승 잠재력을 가진 리스크 자산으로 자본 이동을 초래할 것이며, 이는 암호화폐에 있어 "최적의 선택"이라고 주장합니다.
이러한 관점 정책 조합의 변화가 높은 성장 잠재력과 비대칭적 수익률을 지닌 리스크 자산으로 자금 재배분을 유도할 수 있으며, 암호화폐가 대표적인 예라고 주장합니다. 그러나 중기 전망의 차이에도 불구하고 단기 시장은 여전히 매우 불안정합니다.
일부 분석가들은 일본 채권 시장의 압력으로 인해 일본은행이 조치를 취할 수밖에 없었으며, 이는 차익거래 포지션 청산의 연쇄 반응을 촉발하여 투자의 신 를 더욱 교란할 수 있다고 지적합니다. 주요 글로벌 주가지수의 급격한 변동과 채권 수익률의 동시 상승은 모두 시장 압력이 누적되고 있음을 나타내는 신호로 해석됩니다.
가격 측면에서 비트코인은 12월 한 달 내내 횡보세를 보였는데, 이는 연말 연휴를 앞두고 유동성 부족과 투자자 참여 제한을 반영한 것입니다. 분석가들은 이러한 정체가 주요 시장 변동 이전에 나타나는 과도기적 단계로 여겨진다고 보고 있습니다.
투자의 신 정점을 찍을 조짐을 보이고, 글로벌 금리가 상승 가운데, 비트코인이 일본은행의 정책에 매우 민감하게 반응하는 상황에서 이번 정책 회의는 시장에서 올해 가장 중요한 이벤트로 여겨지고 있습니다. 이번 금리 인상이 새로운 급락세를 촉발할지, 아니면 단기적인 변동성만 야기하고 이후 반등의 발판이 될지는 향후 몇 주간의 글로벌 유동성 변화와 시장이 일본 정책 변화를 어떻게 소화하는지에 달려 있습니다.
이 기사, "금리 인상의 그림자가 암호화폐 시장을 덮치고 있다: 이번 주 일본은행의 결정이 비트코인 가격을 7만 달러 아래로 떨어뜨릴 수 있을까?"는 원래 ABMedia 에 게재되었습니다.
