Magma는 유동성 스테이킹 수동적인 수익 창출 도구가 아닌 능동적인 금융 기본 요소로 취급하며, Monad와 같은 고성능 블록체인의 속도 및 자본 역학에 맞춰 스테이킹 방식을 재설계합니다.
Magma는 MEV 포획을 스테이킹 수익에 직접 통합함으로써 인플레이션에 따른 보상에서 벗어나 실제 네트워크 활동 및 사용 강도를 반영하는 가치에 기반한 수익률을 제공합니다.
Magma는 분산형 검증자 기술과 향후 리스테이킹(reStaking) 통합을 통해 스테이킹을 단일 체인 메커니즘이 아닌 다층적인 경제적 안정성과 수익 창출 수단으로 자리매김합니다.
유동성 스테이킹 이 더 이상 해결된 문제가 아닌 이유는 무엇일까요?
암호화폐 역사의 상당 기간 동안 유동성 스테이킹 완성된 인프라로 여겨졌습니다. 모델은 단순했고 거의 의문을 제기하는 사람이 없었습니다. 사용자들은 네이티브 자산을 예치하고 그 대가로 유동성 토큰을 받았으며, 유연성을 유지하면서 예측 가능한 수익을 얻었습니다. 이러한 구조는 이더리움에서 그 효과를 입증했고, 이후 등장한 거의 모든 예치(stake) 증명(Proof of Stake) 네트워크에 적용되었습니다.
시간이 흐르면서 유동성 스테이킹 점차 뒷전으로 밀려났습니다. 안정적이긴 했지만 특별히 눈에 띄지는 않았죠. 생태계를 형성하지는 않지만 지원하는 중립적인 계층이 된 것입니다. 이러한 안정성은 중요한 전제에 기반했습니다. 바로 블록체인이 느리다는 것이었습니다.
블록 시간이 길고 실행이 순차적으로 이루어지는 경우, 스테이킹은 수동적인 시스템으로 작동합니다. 자본 의미 있는 기회비용 없이 며칠 또는 몇 주 동안 유휴 상태로 있을 수 있습니다. 수익률은 주로 인플레이션에 의해 결정됩니다. MEV(최대 유효 가치)는 존재하지만 부차적인 역할을 합니다. 이러한 환경에서 유동성 스테이킹 유동성을 회복하는 데에만 집중하면 됩니다. 가치 창출 및 분배 방식을 재고할 필요가 없습니다.
그러한 가정은 더 이상 유효하지 않습니다.
모나드는 구조적 혁신을 의미합니다. 병렬 실행, 1초 블록 시간, 단일 슬롯 완결성 통해 온체인 금융 거래 시간을 단축합니다. 자본 이동 속도가 빨라지고, 전략 재활용 빈도가 높아지며, 유동성 순환이 며칠이 아닌 몇 시간 내에 이루어집니다. 이러한 환경에서는 스테이킹이 더 이상 중립적이지 않게 되고, 자본 묶어두는 비용이 많이 들게 되며, 수동적 수익률은 장점이 아닌 제약 조건이 됩니다.
마그마는 이러한 변화에서 탄생했습니다. 마그마는 더 빠른 블록체인에서 이더리움 시대의 유동성 스테이킹 그대로 재현하려 하지 않습니다. 오히려 다른 전제에서 출발합니다. 블록체인이 고성능 단계에 접어들면 스테이킹 방식 자체를 재설계해야 한다는 것입니다.
블록체인이 더 빨라지면 스테이킹에 문제가 생길 수 있습니다.
고성능 블록체인은 사용자 행동을 근본적으로 변화시킵니다. 언본딩 기간이 숏 유휴 자산에 대한 허용치가 낮아지고, 실행 속도가 빨라지면서 자본 유통 속도가 증가합니다. DeFi는 일회성 활동이 아닌 지속적인 활동으로 변모합니다. 이러한 상황에서 속도가 느린 네트워크를 위해 설계된 스테이킹 시스템은 한계에 직면하기 시작합니다.
모나드(Monad)에서는 고정 자본 의 비용이 급격히 상승합니다. 수익률을 위해 묶여 있는 자산은 빠르게 움직이는 전략에 투입된 자산과 직접적으로 경쟁합니다. 안전성과 유연성 사이의 균형을 맞추기가 점점 더 어려워집니다. 유동성 스테이킹 더 이상 기본 스테이킹을 감싸는 포장재로 취급될 수 없습니다. 네트워크의 속도에 맞춰 작동하는 금융의 핵심 요소가 되어야 합니다.
Magma의 디자인은 이러한 현실을 반영합니다. Magma의 유동성 스테이킹 토큰인 gMON은 리베이스 모델이 아닌 가치 축적 모델을 따릅니다. 잔액은 안정적으로 유지되는 반면, 가치는 환율 상승을 통해 축적됩니다. 이러한 선택은 단순히 외형적인 것에 그치지 않습니다. 거래 빈도가 높은 환경에서 리베이스 토큰은 자동화된 시장 조성자, 대출 프로토콜 및 파생 상품 시스템 전반에 걸쳐 마찰을 일으킵니다. 가치 축적 토큰은 일반 자산처럼 작동하므로 DeFi 전반에 원활하게 통합될 수 있습니다.
이러한 특징 덕분에 gMON은 수익 창출 수단일 뿐만 아니라 능동적인 담보로도 활용될 수 있습니다. 지속적인 회계 조정 없이 거래, 차입, 전략 운용 등에 활용 가능합니다. 속도를 중시하는 네트워크 환경에서는 구성 가능성이 필수적인 요소가 됩니다.
수동적 수익률에서 MEV 기반 가치 포착으로
대부분의 예치(stake) 증명(Proof of Stake) 네트워크에서 MEV(Mechanical Value Value)는 적극적으로 활용되기보다는 용인되는 수준입니다. MEV는 거래 순서 지정의 부작용으로 발생하며, 특정 행위자들에 의해 포착됩니다. 일반적인 스테이커에게 MEV는 기대 수익에 미치는 영향이 미미하며, 인플레이션이 여전히 주요 수익원입니다.
모나드는 이러한 역학 관계를 변화시킵니다. 높은 처리량은 광범위한 자산에 걸쳐 지속적인 차익 거래, 청산 및 주문 기회를 창출합니다. MEV는 연속적인 거래가 되며, 주변적인 현상이 아닌 핵심 경제 계층과 유사한 형태를 띠게 됩니다.
Magma는 이러한 변화를 심각하게 받아들입니다. MEV가 검증자 수준에 고립된 채로 남아 있도록 내버려두는 대신, MEV를 포착하고 재분배하는 인프라를 구축합니다. Magma는 자체 블록 엔진과 검색 인터페이스를 통해 블록 공간을 경매 자원으로 전환합니다. 거래 순서 가치는 분산되지 않고 스테이킹 풀로 다시 흘러들어갑니다.
이 접근 방식은 스테이킹 자체를 재정의합니다. 수익률은 고정된 프로토콜 매개변수가 아닌 실제 네트워크 활동에 따라 변동합니다. 모나드 네트워크 활동이 활발할 때는 스테이킹 수익이 증가하고, 활동이 둔화되면 수익률이 자연스럽게 조정됩니다. 이로써 스테이킹은 블록체인의 경제적 활력을 반영하게 됩니다.
그 의미는 미묘하지만 중요합니다. 스테이킹 참여자들은 더 이상 인플레이션을 감수하고 네트워크를 보호하는 수동적인 참여자가 아닙니다. 그들은 네트워크 사용으로 창출되는 가치의 간접적인 수혜자가 되는 것입니다.
높은 처리량 환경에서의 보안 및 분산화
성능 향상은 상충 관계를 수반합니다. 처리량이 높아질수록 검증자에게 필요한 하드웨어 및 운영 요구 사항이 증가합니다. 시간이 지남에 따라 이러한 압력은 전문 운영자와 대규모 기관에 유리하게 작용합니다. 개입이 없다면 검증자 집단은 특정 지역에 집중되는 경향이 있습니다.
리퀴드 스테이킹 프로토콜 의 경우, 이러한 추세는 시스템적 위험을 초래합니다. 중앙 집중식 검증자 인프라는 스테이킹이 제공해야 하는 보안 가정을 약화시키고 장애 발생 가능성을 집중시킵니다.
Magma는 분산 검증자 기술을 통해 이러한 문제를 해결합니다. Obol과의 협력을 통해 검증자 책임은 여러 운영자가 공유할 수 있습니다. 단일 노드가 완전한 서명 권한을 보유하지 않으므로 장애 허용성이 향상되고 슬래싱 위험이 감소하며, 소수의 인프라 제공업체에 국한되지 않고 더 많은 참여가 가능해집니다.
이 설계는 고성능 네트워크의 현실에 맞춰 스테이킹을 구현합니다. 안정성은 독점성을 요구하는 것이 아니라 협력을 필요로 합니다. 보안을 단일 운영자 제어로부터 분리함으로써 Magma는 탈중앙화를 희생하지 않고 확장성을 확보하고자 합니다.
스테이킹은 다층적인 금융 기본 요소이다.
Magma의 비전은 Monad 내 스테이킹 최적화에 그치지 않습니다. Ether.fi와의 통합을 통해 gMON은 미래의 리스테이킹(reStaking) 자산으로 자리매김할 계획입니다. 이는 스테이킹을 단일 네트워크의 한계를 넘어 확장하고 외부 보안 서비스와 연계된 추가적인 수익 창출 경로를 열어줍니다.
이 모델에서 스테이킹은 모듈식으로 구성됩니다. 기본 보상은 네트워크 인플레이션에서 발생하며, 추가 수익은 MEV(Metal Exclusive Value)에서 발생합니다. 다른 프로토콜에 경제적 안정성을 제공함으로써 추가적인 수익 계층이 생겨납니다. 수익률은 더 이상 단일 비율로 정의되지 않고, 스택 형태로 구성됩니다.
이러한 변화는 암호화폐 인프라의 광범위한 진화를 반영합니다. 네트워크가 성숙해짐에 따라 경제적 안보 자체가 서비스로 제공되고 있으며, 이를 효율적으로 제공할 수 있는 자산은 전략적 가치를 지니게 됩니다. Magma는 gMON을 이러한 흐름 속에 위치시키고 있습니다.
위험은 여전히 현실적입니다. MEV 인프라는 안정적으로 운영되어야 하며, 시장 불안 상황에서도 유동성이 유지되어야 합니다. 리스테이킹(reStaking) 통합은 개념 단계를 넘어 실제 생산 단계로 나아가야 합니다. 이러한 변수들이 Magma의 성공 여부를 결정할 것입니다.
하지만 전략적 방향은 분명합니다. 이더리움 시대의 유동성 스테이킹 자본 묶임 문제를 해결했다면, 고성능 시대의 스테이킹은 또 다른 문제를 해결해야 합니다. 시간이 압축되고 자본 빠르게 회전하며 수동적인 시스템이 뒤처지는 세상에서 그 타당성을 유지해야 합니다.
Magma는 과거 블록체인에 맞춰 스테이킹을 최적화하는 것이 아닙니다. 블록체인이 궁극적으로 빠른 속도로 작동할 때 스테이킹이 어떻게 변화할지 테스트하는 것입니다.
〈 Magma가 고성능 블록체인 시대를 위해 스테이킹을 재정의하는 방법 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
