스탠다드차타드 출신들이 설립한 블록체인 인프라 기업인 유니폼 랩스(Uniform Labs)가 신흥 토큰화 시장의 고질적인 유동성 부족 문제를 해결하기 위해 설계된 새로운 프로토콜을 출시했습니다.
수요일에 발표된 내용에 따르면, Uniform Labs는 토큰화된 머니마켓 펀드와 USDC( USDC ) 및 테더 USDT(USDT) ( 테더 USDT(USDT) )를 포함한 주요 스테이블코인 간의 24시간 연중무휴 변환을 가능하게 하는 프로토콜인 Multiliquid를 공개했습니다.
Multiliquid는 출시 시점에 Wellington Management 및 기타 자산 운용사가 발행한 토큰화된 트레져리 자산과의 통합을 지원하여 기관 투자자가 발행사가 통제하는 환매 기간에 의존하지 않고 필요에 따라 유동성을 확보할 수 있도록 합니다.
이번 출시는 토큰화된 실물 자산(RWA) 시장이 지속적으로 확장되는 가운데 이루어졌으며, 업계 데이터에 따르면 현재 시장 규모는 약 200억 달러에 달합니다. 이는 올해 초 300억 달러를 넘어섰던 최고치에는 미치지 못하지만, 특히 토큰화된 트레져리 상품을 중심으로 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다.
Uniform Labs는 해당 프로토콜이 최근 미국에서 제정된 스테이블코인 관련 법안인 GENIUS Act 에 대응하여 개발되었다고 밝혔습니다. GENIUS Act는 결제용 스테이블코인에 대한 규제 체계를 구축하지만, 발행자가 보유자에게 직접 수익을 지급하는 것을 금지합니다 .
회사 측은 그러한 규제 환경에서 멀티리퀴드는 스테이블코인을 순수한 결제 수단으로 유지하면서, 스왑 레이어를 통해 연결된 규제 대상 토큰화된 머니마켓 펀드 및 기타 위험가중자산(RWA)을 통해 수익을 창출할 수 있도록 설계되었다고 밝혔습니다.
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토큰화된 머니마켓펀드의 급속한 성장에는 유동성 위험이 그림자처럼 드리워져 있습니다.
토큰화된 머니마켓펀드는 사모 대출 및 토큰화된 미국 국채 트레져리 함께 위험가중자산(RWA) 시장에서 가장 빠르게 성장하는 부문 중 하나로 부상했습니다. 그러나 이러한 급속한 성장은 지속적인 약점을 드러냈습니다. 바로 유동성이 전통적인 환매 절차에 의해 제약을 받는 경우가 많아 24시간 내내 거래가 가능한 온체인 시장에서 그 활용도가 제한된다는 점입니다.
최근 국제결제은행(BIS)은 토큰화된 머니마켓펀드의 규모가 약 2년 만에 7억 7천만 달러에서 거의 90억 달러로 증가한 것을 인정하면서도, 해당 부문이 상당한 유동성 위험에 직면해 있다고 경고하며 이러한 우려를 강조했습니다.
BIS는 이러한 펀드가 암호화폐 시장에서 담보로 점점 더 많이 사용됨에 따라, 특히 시장 불안 시기에 온체인 환매 수요가 오프체인 유동성 공급을 초과할 경우 운영 및 유동성 위험이 발생할 수 있다고 지적했습니다.
JP모건의 전략가 테레사 호 에 따르면, 더 많은 금융 기관들이 토큰화된 자금을 "자산으로서의 현금"의 한 형태로 보기 시작하면서 토큰화된 자금의 담보 사용이 확대될 수 있으며, 이는 스테이블코인의 성장을 상쇄할 가능성이 있다.
