핵심 요약
키르기스스탄은 USDKG라는 미국 달러 연동 스테이블 코인을 출시했는데, 이 프로젝트 측은 USDKG가 현금이나 단기 미국 국채가 아닌 실물 금으로 뒷받침된다고 밝혔습니다.
해당 토큰은 트론(TRON) 에 처음 배포되었으며 초기 발행량은 5천만 개로 알려졌고, 이더리움으로 확장할 계획입니다.
이 글에서는 송금액 비중이 높고 여전히 달러화로 가격이 책정되는 신흥 시장에서 금 보유고 담론과 국가 연계 구조가 왜 매력적일 수 있는지 설명합니다.
또한, 이 보고서는 준비금 보관 및 증명, 상환 메커니즘, 관리 통제, 실제 유통 및 유동성 등 핵심적인 실사 점검 사항을 제시합니다.
인구 약 700만 명의 중앙아시아 국가인 키르기스스탄이 USDKG라는 스테이블코인을 출시하며 시장에 진출했습니다. 이 토큰은 미국 달러와 1:1로 거래되도록 설계되었지만, 다른 형태의 준비금 모델을 사용합니다.
USDKG 프로젝트는 현금 예금이나 단기 미국 국채에 의존하는 대신 실물 금 으로 뒷받침된다고 밝혔습니다. 초기 발행량은 5천만 토큰으로, 목표 페깅 기준으로 약 5천만 달러에 해당합니다. 트론(TRON) 에서 출시되었으며, 개발팀은 향후 이더리움 플랫폼 지원도 고려하고 있다고 밝혔습니다.
많은 신흥 시장에서 스테이블코인에 대한 논의는 신뢰 구축 방식, 즉 준비금의 신뢰성, 신뢰할 수 있는 자산으로 간주되는 기준에 대한 정치적 함의, 그리고 보다 강력한 감독이나 국가 연계 구조를 중심으로 이루어지고 있습니다.
금, 원자재 보유고, 그리고 정부 관련 발행기관들이 이러한 틀에 들어맞을 수 있습니다. 동시에, 이 상품은 여전히 달러를 회계 단위로 사용하는데, 이는 기업들이 이미 국경 간 무역에 사용하고 있으며, 저축자들이 현지 통화를 완전히 신뢰하지 못할 때 흔히 선택하는 통화입니다.
알고 계셨나요? 세계은행 자료에 따르면 러시아로부터의 송금은 역사적으로 가계 소득 및 해외 자금 유입의 큰 부분을 차지해 왔습니다. 2021년에는 송금액이 국내총생산(GDP)의 약 30% 에 달하는 것으로 추산되었습니다 .
USDKG란 무엇인가요?
USDKG는 달러에 고정된 스테이블코 인으로, 각 토큰은 1달러의 가치를 유지하도록 설계되었습니다. 하지만 프로젝트 측은 페깅 를 뒷받침하는 담보가 현금이나 단기 미국 국채가 아닌 실물 금이라고 밝혔습니다.
공개된 출시 정보에 따르면 초기 발행량은 5천만 개이며, 트론(TRON) 에 먼저 배포될 예정입니다. 또한, 이 프로젝트는 이더리움(Ethereum)으로의 확장을 계획하고 있다고 밝혔습니다.
발행기관 구조 또한 중요한 부분입니다. 출시 홍보 자료에 따르면 USDKG는 100% 국가 참여 기관에서 발행하며, 금 관리를 포함한 일상적인 운영은 발행기관과 계약을 맺은 키르기스스탄에 등록된 민간 회사가 담당합니다.
컨센시스(ConsenSys) Diligence는 USDKG의 스마트 계약 에 대한 검토 보고서를 발표 했습니다. 이 보고서는 특정 기간 동안 수행된 코드 보안 분석 결과를 담고 있습니다. 이는 독자들이 온체인 계약 위험을 평가하는 데 도움이 될 수 있지만, 그 자체로는 금 보유고의 오프체인 상태를 검증하는 것은 아닙니다.
독자는 계약 보안과 준비금 검증을 서로 다른 두 가지 질문에 대한 답을 제시하는 별개의 체크리스트로 간주해야 합니다.
이러한 설계는 신흥 시장에서 타당할 수 있습니다.
스테이블코인은 탈중앙화 금융이 아닌 일상적인 금융 거래를 대상으로 할 때 설계 방식이 달라질 수 있습니다. 대상 사용자는 해외 공급업체에 대금을 지불하는 기업, 해외에서 송금을 받는 가족, 또는 달러 접근성이 제한적이거나 불안정한 국가에 거주하는 사람 등이 될 수 있습니다.
이러한 맥락에서 핵심은 간단합니다. 익숙한 회계 단위를 유지하면서 마찰을 최소화하며 국경을 넘어 가치를 이동시키는 것입니다.
키르기스스탄은 송금이 경제의 핵심이기 때문에 이러한 논리에 부합합니다. 세계은행의 송금 디지털화 관련 보고서 에 따르면 2021년 송금액은 GDP의 30%를 넘어섰는데, 이는 저렴한 인프라와 개선된 송금 및 출금 시스템이 선택 사항이 아닌 필수 요소인 이유를 설명해 줍니다.
세계은행의 국가별 자료에 따르면 송금액은 매년 변동이 있지만 여전히 상당한 규모를 유지하고 있습니다.
바로 이런 점에서 달러화에 고정된 금본위제 체제가 타당할 수 있습니다. 거래와 저축에는 달러를 계속 사용하면서, 보다 엄격한 감독 체계 내에서 현지에서 널리 인정받는 준비 자산에 의존할 수 있기 때문입니다.
알고 계셨나요? 최근 몇 년 동안 금은 키르기스스탄 수출에서 큰 비중을 차지해 왔으며, 연도에 따라 30~40%에 달하는 것으로 추정됩니다.
실물자산 스테이블코인
상품 연동 토큰은 새로운 개념은 아니지만, 그 구조는 변화하고 있습니다. 규제 준수, 신뢰성, 그리고 암호화폐 업계를 넘어선 활용성은 과거보다 훨씬 더 중요해졌습니다.
대표적인 경고 사례는 베네수엘라의 페트로(Petro)입니다 . 국가 주도로 석유와 연계된 이 암호화폐는 제재를 우회하고 자금을 조달하는 수단으로 홍보되었지만, 신뢰성, 유동성, 그리고 실제 상환 가능성에 대한 의문이 끊이지 않았습니다. 수년간 실질적인 활용도가 저조하자, 당국은 결국 이 프로젝트를 중단시켰습니다.
동시에, 또 다른 모델은 전환 및 상환 과정이 더 명확할 경우 "디지털 상품"에 대한 수요가 존재한다는 것을 조용히 보여주고 있습니다. PAX Gold( PAXG ) 및 테더 골드(Tether Gold) ( XAUT ) 팍스 골드(PAX Gold) 같은 토큰화된 금 상품은 수년 동안 존재해 왔으며, 금고에 보관된 금과 명확하게 연동되어 있고, 금 가격 상승 및 투자자 관심 증가와 함께 수십억 달러 규모의 틈새시장으로 성장했습니다.
USDKG는 미 달러화 기준 계정과 금 보유고 개념, 그리고 국가 연계 발행 구조를 결합한 하이브리드 모델로 자리매김하고 있습니다.
규제와 준수는 성패를 좌우하는 핵심 요소입니다.
USDKG는 규제 공백 상태에서 출시되는 것이 아닙니다. 키르기스스탄에는 이미 관련 프레임워크가 마련되어 있습니다. 2022년 제정된 "가상자산에 관한 법률" 은 가상자산의 발행, 저장 및 유통에 대한 기본 규칙을 명시하고 있습니다. 또한, 가상자산 서비스 제공업체에 대한 라이선스 제도를 지원하고 있는데, 이는 화려하지는 않지만 스테이블코인이 독립적인 토큰으로 존재하는 것이 아니라 거래소, 브로커 및 결제 시스템을 통해 유통되려면 필수적인 기반 시설입니다.
USDKG가 국경 간 결제 및 정산을 위한 기반을 마련하려는 경우, 규정 준수는 더욱 중요해집니다.
전 세계적으로 규제 당국은 비슷한 방향으로 나아가고 있습니다. 자금세탁방지기구(FATF) (자금세탁방지 국제기구(FATF))는 가상화폐 서비스 제공업체(VASP)에 대한 허술한 인허가 및 감독과 더불어 트래블룰(Travel Rule)의 부실한 이행이 악용될 수 있는 허점을 만들 수 있다고 반복적으로 경고해 왔습니다. 최근 발표된 업데이트 에서는 스테이블코인 및 역외 서비스 제공업체와 관련된 위험을 면밀히 검토할 것을 각국에 촉구하기도 했습니다.
정책 입안자들은 또한 이러한 상충 관계에 대해 끊임없이 고민합니다. 스테이블코인은 결제를 더 저렴하고 빠르게 만들어 줄 수 있습니다. 하지만 신흥 시장에서는 통화 대체 현상을 가속화하고 자본 유출 위험을 높이며 통화 주권을 복잡하게 만들 수도 있습니다. 그렇기 때문에 규제 당국은 페깅 뿐 아니라 통제, 정보 공개, 상환 관리에도 중점을 두는 것입니다.
알고 계셨나요? 중앙아시아로 송금하는 평균 비용은 유엔의 목표치인 3%를 훨씬 웃도는 수준을 유지하고 있어, 각국 정부와 민간 부문은 더 저렴한 디지털 결제 방식을 모색해야 한다는 압박을 받고 있습니다.
올바른 질문
상환 현실: 누가, 어떤 기관을 통해, 그리고 어떤 일정으로 USDKG를 상환할 수 있을까요? "금 담보"라는 말은 토큰에서 현금화 또는 금으로의 전환에 대한 명확하고 실행 가능한 경로가 있고, 수수료와 규칙이 알려져 있을 때만 의미가 있습니다.
금고 보관 및 검증: 금은 어디에 보관되며, 어떤 보관 계약 하에 있고, 얼마나 자주 독립적인 기관의 검증을 받는가? 이 프로젝트에는 감사를 안내하는 투명성 페이지가 있지만, 독자는 감사 범위를 신중하게 검토해야 합니다.
코드 보안 vs. 준비금 감사: 컨센시스(ConsenSys) Diligence의 작업은 스마트 계약 보안 검토로, 온체인 위험을 평가하는 데 유용합니다. 하지만 이 자체만으로는 금의 존재 여부, 담보 설정 여부, 보관 관리 방식과 같은 오프체인 관련 질문에 대한 답을 제공하지 않습니다. 이러한 사항들은 별도의 증명으로 간주해야 합니다.
통제 및 관리: 일시 중지, 동결, 블랙리스트 등록과 같은 관리자 권한은 무엇이며, 누가 이러한 권한을 보유하고 있고, 자금이 동결될 경우 어떤 적법 절차 기준이 적용되는가?
유통 및 유동성: 출시 관련 주요 뉴스 외에 USDKG는 실제로 거래소, 장외거래 창구, 송금 경로 및 가맹점 인프라 전반에서 어떻게 사용될 수 있을까요? 그리고 일상적인 결제를 지원하는 유동성은 어느 정도일까요? 보도에 따르면 트론(TRON) 에서 5천만 개의 토큰이 초기 발행되었지만, 실제 사용량 확보가 더 어려운 과제입니다.
다음에 볼 콘텐츠
USDKG의 미래는 약속이 아닌 증거에 달려 있습니다. 앞으로 중요한 것은 제3자로부터 해당 토큰이 실제 금융 상품처럼 기능한다는 명확하고 독립적인 신호가 나오는 것입니다.
여러 분기에 걸쳐 독립적인 준비금 확인서를 확인하고, 보관 세부 정보와 감사 범위가 명확하게 명시되어 있는지, 그리고 정상적인 상황에서의 전환 가능성을 입증하는 상환 계획이 있는지 살펴보십시오.
그다음에는 유통을 살펴보세요. 상품 목록, 시장 진입 및 진출 경로, 송금 또는 무역 시범 프로그램 등을 통해 자연스러운 수요를 창출하십시오.
키르기스스탄은 이미 법적 틀을 갖추고 있습니다. 다음으로, 운영 체계가 실제로 존재한다는 것을 보여줘야 합니다.
