이번 사이클에서 나타난 여러 바닥 형성 패턴을 요약하여 몇 가지 기본적 분석을 진행하겠습니다(장문의 글이니 주의하세요). 1. 2023년 8월 17일과 2023년 10월 16일 사이에 바닥을 형성한 이유: 테슬라가 비트코인을 매도했습니다. 기간: 60일; 저점 형성 시도 횟수: 10회; 저점 형성 이유: SEC 공식트위터 해킹당했고, 비트코인 ​​현물 ETF 승인 소식이 게시됨; 최대 손실률: 21.85% 바닥 이후 누적 증가율: 196.53% 2. 2024년 6월 10일부터 2024년 10월 29일까지 장기간 등락하는 조정 구조의 원인: 독일 정부가 비트코인을 매도했습니다. 기간: 140일; 가격 조작 횟수: 34회; 변동 종료 이유: 트럼프의 대선 승리 확률 급증; 최대 하락폭: 33.56% 조정 국면 종료 이후 누적 수익률: 120.98% 3. 2025년 2월 24일부터 2025년 5월 1일까지의 구조는 무역 전쟁의 시작과 트럼프 대통령의 관세 도입으로 인해 형성되었습니다. 기간: 66일. 관세 조작 횟수: 12회. 최저점 도달 원인: 관세의 전면적 확대. 최대 하락률: 31.95%. 바닥 형성 과정 종료 이후 누적 상승률: 69.71% 4. 2025년 11월 4일부터 현재까지 장기적인 조정과 등락을 반복하는 시장 구조의 원인: 명확한 전환점이 될 만한 사건이 없다(10월 11일 사태? 반복적인 금리 인하 기대? 무역 전쟁 재개? 미국 정부 셧다운?). 기간: 현재까지 44일; 누적 추첨 횟수: 18회; 최하위로 마감한 이유: 최하위였는지는 아직 확인되지 않음... 최대 손실률: 36.24% 바닥 형성 과정 종료 후 누적 증가율: ? ? % 요약: 질문: 이 사이클의 저점 또는 장기 진동 구조를 요약하는 것이 왜 필요한가요? A: 팬들은 현재의 변동성이 지금까지의 모든 사이클에서 바닥을 찍을 때의 구조와 어떻게 다른지 알고 싶어합니다. 결론: 현재 우리가 겪고 있는 급격한 조정과 장기적인 변동은 이전의 세 차례 구조적 조정과는 상당히 다릅니다. 1. 공매도(Short) 의 시작은 단 하나의 중대한 부정적 사건 때문이 아니라, 결국 현실화되지 않은 일련의 사소해 보이는 사건들 때문이었습니다. 예를 들어, 금리 인하에 대한 기대감은 줄어들었지만 결국 금리 인하는 시행되었고, 무역 전쟁은 재발 리스크 직면했지만 결국 연기되었습니다. 미국 정부 셧다운으로 재무부의 TGA 계좌에서 유동성이 방출되지 못했지만, 정부 업무가 재개된 후에도 시장은 변동이 없었습니다. 뚜렷한 현상은 시장이 이 과정에서 부정적인 사건들에 대한 관심을 잃어버렸고, 그 결과 사람들이 특정 사건에 집중하는 것이 불가능해졌다는 점입니다. 관심은 여러 방향으로 분산되었습니다. 단기간에 부정적인 소식이 빠르게 쌓이면 사람들은 개별 사건을 분석하지 못하고 전반적인 정서 분위기에 휩싸이게 됩니다. 따라서 이러한 부정적인 사건들이 끝난 후에는 정서 에서 회복하기 어려운 경우가 많습니다. 2. 이번 조정에서 누적된 가장 큰 하락폭은 이번 사이클에서 가장 큰 규모이며, 이로 인해 주간 차트가 과거 불장(Bull market) 인 50일 이동평균선(MA50) 아래로 떨어졌습니다. 즉, 위에서 언급한 전반적인 정서 위축이 기술적 측면에서 자기 강화적인 기대감을 현실로 만들어낸 것입니다. 부정적인 정서 자체가 치명적일 수는 없습니다. 실제로 지난 세 번의 조정장에서도 정서 매우 부정적이었습니다. 정서 개선되면 가격은 계속 상승할 수 있습니다. 하지만 이러한 정서 냉각은 10월 11일의 사건을 배경으로 발생했습니다. 대량 MM (Market Making) 시장에서 이탈하면서 전체 시장 유동성이 이전 수준의 정서 변동을 흡수하지 못했고, 결국 기술적 하락으로 이어졌습니다. 기술적 고장으로 인해 실제로 유동 공급량이 증가했고, 이로 인해 위에서 압축되었던 스프링의 방향이 갑자기 반전되어 아래쪽으로 풀리게 되었습니다. 3. 명확하고 널리 퍼진 긍정적 서사 또는 긍정적 기대의 부재. 시장은 더 이상 어떤 것도 기대하지 않습니다. 암호화폐는 유동성과 정서 에 의해 좌우되는 복합적인 변동 시스템입니다. 이번 조정은 단순히 정서 나 유동성의 영향을 받았던 이전의 조정과는 다릅니다. 이는 처음에는 시장 유동성에 영향을 미쳤고, 그 다음에는 시장 정서 위축시켰습니다... 따라서 오늘날 시장 참여자들 사이에서 만연한 무력감, 절망감, 심지어 "암호화폐는 죽었다"라는 구호까지 모두 이러한 이중 붕괴에서 비롯된 것입니다. 마지막으로, 이러한 바닥 형성 구조가 곧 끝날 조짐을 어떻게 예측할 수 있을까요? 제 개인적인 의견입니다. 무엇보다도 유동성이 핵심 요소입니다. 스테이블코인 발행량이 현재와 같은 속도로 계속 증가한다면 유동성은 가장 큰 제약 요인이 되지 않을 것입니다. 사람들이 리스크 자산으로 자금을 옮기기를 꺼리는 것일 뿐, 실제로 자금이 부족하다는 의미는 아닙니다. 현재 스테이블코인 발행이 일시적으로 중단된 것은 단 일주일뿐입니다. 일반적으로 스테이블코인 발행이 완전히 중단되려면 4주 이상 연속으로 신규 발행이 없어야 합니다. 둘째로, 정서 측면이 있습니다. 긍정적인 정서 전망은 발행시장 일정 수준의 수익 창출 효과가 나타나는 동시에 유통시장 의 현물 및 계약 거래량이 점진적으로 증가하는 현상(포지션 증가)으로 특징지어집니다. 현재 거래량은 증가하지 않았으며, 포지션 약정도 뚜렷한 상승 추세를 보이지 않고 있습니다. 그러므로 우리는 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다. 현재 시장 유동성은 그리 나쁘지 않습니다. 사람들이 잃은 것은 미래에 대한 희망과 베어장 (Bear Market) 드디어 도래했다는 기대감입니다. 모두의 리스크 감수 성향이 감소하고 있으며, 자산 관리 및 고정 수익 상품의 인기가 높아지고 있는 것이 이를 보여주는 신호입니다. 이러한 상황을 해결하려면 시장에는 더 큰 담론이 필요하지만, 현재로서는 그러한 담론이 보이지 않습니다. 이러한 상황이 지속되면 정서 기술적 지표에 영향을 미치고, 기술적 지표가 다시 정서 영향을 미치는 악순환이 반복되어 결국 베어장 (Bear Market) 에서 잠재적 공급이 완전히 소진될 것입니다. 지금으로서는 시장의 새로운 흐름을 예의주시하고 경계를 늦추지 않는 것이 최우선 과제입니다. 그때까지는 그저 버티기만 하면 됩니다!