온체인 데이터 분석 업체 크립토퀀트(CryptoQuant)의 최신 분석에 따르면, 여러 주요 지표들이 동시에 상승 모멘텀의 상당한 약화를 나타내면서 비트코인 시장이 새로운 약세장 초기 단계에 진입했을 가능성이 있습니다. 12월 20일에 발표된 이 보고서는 현물 시장에서 비트코인 수요가 예상보다 빠르게 둔화되고 있다고 지적하며, 최근 강세장 동안 가격을 지탱해 온 주요 축이 점차 사라지고 있다는 우려를 제기했습니다.
2023년 이후 비트코인은 미국에서 비트코인 현물 ETF가 출시되고, 미국 대선 결과가 발표되고, 기업들이 비트코인을 재무 전략에 편입하면서 세 차례의 주요 수요 급증을 경험했습니다. 특히 2024년 말 대선에서 도널드 트럼프가 당선되면서 디지털 자산에 더욱 우호적인 정책 환경이 조성될 것이라는 기대감이 높아졌습니다. 그러나 크립토퀀트(CryptoQuant) 보고서에 따르면 2025년 10월 초부터 비트코인 수요 증가율이 장기 추세선 아래로 떨어지고 있어, 이번 수요 급증으로 인한 신규 수요의 상당 부분이 이미 소진되었을 가능성이 있습니다. 충분한 신규 자본 유입이 없다면 높은 가격을 유지하기는 더욱 어려워질 것입니다.
현물 시장뿐만 아니라 파생상품 시장의 신호 또한 투자자들의 위험 선호도가 하락하고 있음을 뒷받침합니다. 365일 이동평균을 기준으로 한 무기한 선물 계약의 펀딩 비율은 2023년 12월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 역사적으로 펀딩 비율 하락은 장기 포지션 보유에 대한 신중한 태도를 반영하는 경우가 많으며, 이는 강세장보다는 약세장에서 흔히 나타나는 특징입니다.
기술적으로 볼 때, 비트코인의 가격 구조 또한 부정적인 신호를 보내고 있습니다. 비트코인이 365일 이동평균선을 하향 돌파했기 때문입니다. 이 이동평균선은 과거 여러 사이클에서 강세장과 약세장을 구분하는 중요한 경계선으로 여겨져 왔습니다. 가격이 이 장기 이동평균선 아래에 있을 경우, 조정 추세가 지속될 가능성이 일반적으로 더 높아집니다.
