멘토 리서치의 애쉬가 최근 분석한 바에 따르면, 2025년에 예정된 신규 토큰 발행 이벤트(TGE)는 암호화폐 투자자들에게 그야말로 "피바다"가 될 것으로 예상됩니다. 올해 초부터 추적된 118건의 TGE 데이터는 대부분의 토큰이 상장 후 극심한 가격 하락을 경험했음을 보여주며, 이는 시장 심리 약화와 더불어 오늘날 많은 블록체인 프로젝트의 자금 조달 모델에 내재된 구조적 문제점을 명확히 반영합니다.
구체적으로, 조사 대상 토큰의 84.7%에 해당하는 118개 프로젝트 중 100개 프로젝트가 현재 완전 희석 가치(FDV)가 총 가치 창출(TGE) 가치보다 낮은 것으로 나타났습니다. 이는 토큰의 거의 4/5가 시장 출시 이후 가치를 유지하거나 확대하는 데 실패했음을 의미합니다. 특히 초기 발행 단계에서는 프로젝트 팀과 초기 투자 펀드의 높은 기대감을 반영하여 FDV가 매우 높게 책정되는 경향이 있다는 점을 고려할 때, 이 수치는 매우 주목할 만합니다.
더욱이, TGE 이후 FDV의 중간값 하락률은 71%에 달했고, 시가총액의 중간값 하락률은 약 67%였습니다. 이는 소규모 프로젝트뿐만 아니라 한때 대대적인 홍보와 대규모 자금 지원, 유명 생태계의 지원을 받았던 토큰조차도 전반적인 하락 추세에서 벗어나지 못했음을 보여줍니다. 반대로, TGE 당시 가치보다 FDV가 높은 토큰은 약 15%에 불과했는데, 이는 전체 시장에 긍정적인 영향을 미치기에는 너무 적은 비율입니다.
