NoLimitGains는 드물고 중요한 현상을 지적합니다. 장기 비트코인 보유자들이 축적 대신 코인을 분배하고 있다는 것입니다. 이러한 보유자들은 일반적으로 확고한 신념을 가지고 있으며, 극심한 변동성 속에서도 보유를 유지하고 사이클의 정점 부근에서만 매도하는 경향이 있습니다. 이러한 변화는 시장의 주목을 즉시 받고 있습니다. 온체인 차트는 최근 몇 달 동안 지속적인 순매도가 이어졌음을 분명히 보여줍니다.
이 데이터는 155일 이상 보유한 코인을 추적합니다. 이러한 코인들은 일반적으로 시장 불확실성 동안 휴면 상태로 유지됩니다. 그러나 지난 3개월 동안 이러한 양상이 바뀌었습니다. 장기 보유자들이 대량의 비트코인을 다시 유통시키기 시작한 것입니다. 이러한 매도는 비트코인 가격이 10월 최고점인 약 12만 6천 달러에서 현재 약 8만 8천 달러까지 하락한 시기와 일치합니다. 이러한 시점 차이는 해당 신호를 더욱 뒷받침합니다.
휴면 상태였던 공급이 시장에 진입합니다
분석가들은 2025년 동안 약 3천억 달러 상당의 비활성 비트코인이 거래될 것으로 추정합니다. 이는 최근 사이클에서 가장 큰 규모의 휴면 공급 방출 중 하나입니다. 장기 보유자가 매도할 경우, 시장은 이를 흡수할 강력한 신규 수요가 필요합니다. 이러한 수요가 없으면 가격 하락 압력이 발생합니다. 과거 사례를 보면 이러한 현상이 단기 및 중기 상승세를 제한하는 경우가 많습니다.
장기 투자자들은 시장의 변동성에 거의 반응하지 않습니다. 그들은 구조적 변화에 반응합니다. 이들의 매도는 단기적인 상승세에 대한 신뢰도 하락이나 이미 사이클이 정점에 도달했다는 판단을 시사합니다. 일부 투자자는 오랜 보유 끝에 수익을 실현했을 수도 있고, 다른 투자자는 장기적인 횡보세나 거시 경제 스트레스에 대비했을 수도 있습니다. 어떤 이유에서든 투자자들의 행동 변화는 의미 있는 것입니다.
항복 또는 전략적 순환
이러한 매도세가 반드시 약세장을 의미하는 것은 아닙니다. 과거 사이클에서도 유사한 매도세는 단기 고점이나 사이클 고점 부근에서 나타났습니다. 이러한 매도세는 급격한 폭락보다는 장기간의 횡보세에 앞서 나타나는 경우가 많았습니다. 시장은 결국 매수세가 약해지면서 안정되었습니다. 현재 핵심 변수는 ETF, 기관 투자자, 그리고 글로벌 유동성으로부터의 수요 강도입니다.
비트코인은 이제 중요한 국면에 접어들었습니다. 장기 보유자들의 공급을 구조적 붕괴 없이 흡수할 수 있음을 증명해야 합니다. 수요가 증가한다면, 공급 과잉은 건전한 순환매로 이어질 수 있습니다. 반대로 수요가 부진하다면, 가격은 이전 고점을 회복하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 장기 보유자들의 행보가 분위기를 조성하지만, 그 후속 조치가 방향을 결정합니다.
