뱅크오브아메리카가 스테이블코인에 대한 전쟁을 선포했다. 12월 18일, 미국 은행 협회는 52개 주 은행 협회와 함께 의회에 서한을 보내 올해 7월에 서명된 GENIUS 법안의 허점을 보완할 것을 요구했습니다. 해당 허점은 스테이블코인 발행자와 관련 플랫폼이 스테이블코인 보유자에게 수익, 보상 또는 이자를 제공하는 것을 금지하고 있습니다. 여기서 허점은 지니어스법(Genius Act)이 스테이블코인 발행자가 보유자에게 직접 이자를 지급하는 것을 금지하는 반면, 관련 당사자가 지급하는 것은 막지 않는다는 점입니다. 따라서 코인베이스는 USDC 사용자에게 연 4%의 수익률을, 페이팔은 PYUSD 사용자에게 3.5%의 수익률을 제공할 수 있습니다. 이들은 발행자가 아니라 단순히 "플랫폼"이기 때문입니다. 저희는 이러한 취약점을 인지하고 있으며, 은행들도 이를 잘 알고 있습니다. 은행 측 서한은 매우 직설적입니다. 일부 거래소 및 기타 디지털 플랫폼들이 이러한 취약점을 악용하여 스테이블코인에 대해 유사한 인센티브를 제공하고 있으며, 이는 "예금 및 대출을 포함한 핵심 은행 업무 잠재적으로 저해하여 지역 사회에 해를 끼칠 수 있다"는 것입니다. 이것을 "당신은 나를 강탈하고 있어요"라는 뜻으로 번역하세요. 이러한 우려가 타당한가요? 물론입니다. 의회가 지니어스 비자 법안에서 이자 지급식 스테이블코인을 명시적으로 금지한 이유는 스테이블코인이 투자 상품이 아닌 결제 수단으로 사용되기를 바랐기 때문입니다. 이는 미국 은행을 보호하기 위한 조치입니다. 만약 이자 지급식 스테이블코인이 허용된다면, 은행의 고객을 빼앗아 중소기업과 소비자 대출을 뒷받침하는 전통적인 예금에서 수조 달러를 빼돌릴 가능성이 있습니다. 스테이블코인에 이자를 지급하지 않는 것은 미국 신용 시스템의 근간을 유지하는 데 도움이 됩니다. 미국 저축 예금 계좌의 평균 이자율은 0.4%~0.6%입니다. 이자 지급형 스테이블코인은 4%의 이자율을 제공합니다. 무려 10배의 차이입니다. 은행의 사업 모델은 간단합니다. 낮은 금리로 예금을 유치하고, 높은 금리로 대출을 해 금리 차이를 통해 이익을 얻는 것입니다. 예금은 모든 것의 관문입니다. 예금이 없으면 대출 능력도 없고, 고객 관계도 형성할 수 없으며, 자산 관리, 결제 서비스, 신탁 사업 등 모든 업무 이 관문을 기반으로 합니다. 스테이블코인 개발 초기에는 은행의 자원이 고갈되었다. 은행은 불만스럽겠지만, 어쩔 수 없다. 지니어스 법안은 최종 규정이 발표된 후 120일이 지난 2027년 1월에 공식적으로 발효될 예정입니다. 그때가 되면, 관련 당사자인 거래소 가 스테이블코인 보유자에게 이자를 지급할 수 있는지 여부가 명확해질 수 있습니다. 단기적으로는 허점이 메워질 수 있습니다. 하지만 설령 허점이 메워진다 하더라도 실질적인 효과는 없을 것입니다. 수익은 스테이블코인 자체에서 이자를 창출하는 대신, 토큰화된 국채 펀드, 머니마켓 토큰 등 스테이블코인 위에 구축된 상품으로 옮겨갈 것이기 때문입니다. 형태는 바뀌었지만 본질은 변하지 않았습니다. 미국이 금융 분야에서 가장 중요하게 여기는 전략적 이익은 무엇인가? 달러의 패권을 유지하고 미국국채 융자 능력을 보존하는 것이다. 이를 달성하는 방법은 그다지 중요하지 않다. 역사는 종종 반복됩니다. 택시 업계는 우버를 억압하기 위해 로비를 벌였지만, 차량 호출 서비스는 결국 주류로 자리 잡았습니다. 음반사들은 냅스터를 기소하다, 스트리밍 서비스는 음악 산업을 재편했습니다. 이제 은행들도 같은 전략을 사용하고 있습니다. 규제 장벽을 이용해 시간을 벌고 있는 것입니다. 지연이 곧 무의미함을 의미하는 것은 아닙니다. 은행 입장에서는 디지털 전환을 준비할 시간을 더 벌 수 있는 것입니다. 택시가 디디(Didi)에 통합된 것처럼, 은행 예금은 미래에 스테이블코인 진입의 보조적인 옵션으로 자리 잡을 수도 있습니다. 1944년 브레튼우즈 체제 개혁 이후 80년간 달러의 패권은 지속되어 왔지만, 전례 없는 도전에 직면해 있습니다. 브릭스(BRICS) 국가들이 탈달러화를 추진하고 있고, 세계 외환보유액 점유비율 은 72%에서 59%로 하락했습니다. 이러한 상황에서 미국 정부는 달러 스테이블코인 도입을 적극적으로 추진할 강력한 동기를 갖고 있으며, 은행들은 이에 저항할 경우 국가적 이익이라는 더 큰 압력에 부딪힐 것입니다. 각 버전마다 지배적인 세력이 있습니다. 은행은 과거의 유물이 될 것이고, 스테이블코인은 차세대 판도를 바꿀 것입니다.