Circle은 USDC 스테이블코인으로 가장 잘 알려져 있습니다. 하지만 덜 알려진 사실은 Circle이 시장에서 가장 빠르게 성장하는 토큰화 펀드인 USYC를 소유하고 있다는 것입니다. USYC는 블랙록의 BUIDL이나 프랭클린 템플턴의 BENJI와 유사한 토큰화된 머니마켓펀드입니다. 2024년 Hashnote에서 처음 출시되었고, 2025년 1월 Circle에 인수되었습니다. 현재 운용자산이 13억 달러를 넘어 세계에서 두 번째로 큰 토큰화된 머니마켓펀드입니다. USYC의 미국 국채 및 단기 국채에 투자하는 환매 계약은 USDC의 준비금 투자와 거의 동일합니다. 차이점은 USDC는 수익을 자체적으로 보유하는 반면, USYC는 수익을 사용자에게 분배한다는 것입니다. USYC 토큰 가격은 1달러에 고정되어 있지 않습니다. 대신 토큰 가격이 상승함에 따라 자동으로 수익이 누적됩니다. 현재 가격은 약 1.11달러이며, 연간 수익률은 약 4~5%입니다. Circle은 왜 USYC를 개발하는 걸까요? 첫째, 천재법을 우회하십시오. 지니어스법(Genius Act)은 결제 스테이블코인 발행자가 보유자에게 이자를 지급하는 것을 금지합니다. USDC는 이자를 받을 수 없으며, 이는 법적 금지 사항입니다. 그러나 USYC는 결제 스테이블코인이 아닌 독립적인 투자 상품이므로 지니어스법의 규제를 받지 않습니다. 둘째, "유동성 vs. 수익률"이라는 딜레마를 해결해야 합니다. 기존의 논리는 현금을 보유하면 수익이 발생하지 않고, 투자는 수익을 제공하지만 유동성이 떨어진다는 것이었습니다. USYC는 이러한 딜레마를 해결합니다. 펀드는 지속적으로 이자를 발생시키며, 필요할 때 거의 즉시 USDC로 환매할 수 있습니다. 셋째, 미래의 경쟁에 대비하십시오. 현재 시중에는 수많은 이자 지급 스테이블코인이 존재합니다. 만약 스테이블코인 가격이 향후 5년 동안 10배로 성장하고, 더 많은 자산이 블록체인에 예치된다면, 이자 지급 스테이블코인에 대한 수요는 폭발적으로 증가할 것입니다. 만약 서클이 자체적인 이자 지급 스테이블코인을 개발하지 않는다면, 사용자들은 USDC를 사용하여 민트, 이더나, 온도와 같은 경쟁사 제품을 구매하게 되고, 결국 서클 생태계를 떠나게 될 것입니다. 남이 가져가도록 내버려두지 말고, 우리 스스로 해봅시다. 사용자가 USDC를 스테이킹 하고 USYC를 발행하면, 이자 수익은 서클 시스템 내에서 발생합니다. 위챗을 예로 들자면, 위챗 지갑에 있는 돈은 USDC입니다. 잔액(알리페이의 머니마켓펀드)로 돈을 이체하는 것은 USDC를 USYC로 이체하는 것과 같습니다. Circle은 "결제"와 "이자 소득"을 모두 처리하는 두 가지 제품을 사용하여 폐쇄형 시스템을 구축함으로써 사용자가 매장을 떠날 필요가 없도록 합니다. USYC의 수익 모델은 전통적인 머니마켓 펀드와 유사하게 운용자산(AUM)을 기준으로 연간 운용 수수료를 부과합니다. 2025년 3분기 재무 보고서에서 USYC는 기타 수익(2,900만 달러) 항목에 포함되어 별도로 공개되지 않았지만, 빠르게 성장하고 있습니다. 아르테미스에 따르면 최근 한 달 동안 USYC의 공급량이 20% 증가했습니다. 현재 USYC의 전략적 중요성은 단기적인 수익보다 훨씬 더 큽니다. 이를 통해 Circle은 규정을 준수하는 프레임 내에서 "결제 + 저축" 상품 루프를 완성하고, 향후 이자 지급 스테이블코인 시장 경쟁에서 유리한 위치를 확보할 수 있습니다.