암호화폐 규제를 주시해 온 사람들에게 2024년 12월은 아주 오래전처럼 느껴집니다. 오늘날 전 세계 정책 환경은 1년 전과는 확연히 다릅니다. 변화의 속도는 놀라울 정도로 빨랐으며, 둔화될 기미는 거의 보이지 않습니다.
2026년으로 넘어가기 전에, 2025년의 주요 규제 변화들을 살펴보겠습니다. 글로벌 트렌드, 지역별 동향, 그리고 2026년에 주목해야 할 사항들을 알아보겠습니다. 더 자세한 내용은 저희의 '암호화폐 규제 로드맵 시리즈' 와 '2025년 암호화폐 지리 보고서'를 참고하세요.
글로벌 현황: 디지털 자산 정책의 5대 트렌드
1. 규제 시행 과정 및 마찰
지난 몇 년간 디지털 자산에 대한 포괄적인 규제 체계를 구축하는 데 있어 상당한 진전이 있었지만, 그 속도는 고르지 못했습니다 . 2025년 이론에서 실천으로의 전환을 앞두고 있는 이 체계의 이행 단계는 법률 제정 자체만큼이나 정치적, 운영적으로 복잡한 과제임이 입증되고 있습니다.
유럽연합(EU)의암호화폐 시장(MiCA) 규정은 2025년 초 전면 시행되었지만, 기존의 국가별 자금세탁방지( AML) 기반 체제에서 세계 최초의 포괄적인 암호화폐 프레임워크로의 전환은 순조롭지 못했습니다. 유럽 증권시장감독청(ESMA) 과 유럽 은행감독청(EBA)을 비롯한 EU 당국이 상세한 기술 표준 마련 및 감독 체계 수렴을 위해 광범위한 노력을 기울였음에도 불구하고, 각국의 해석 차이와 이행상의 어려움이 여전히 남아 있습니다. 당국과 기업들은 MiCA가 기존 결제 및 투자 서비스 규정, 특히 스테이블코인 관련 규정과 어떻게 상호 작용하는지에 대한 기술적 문제들을 해결하기 위해 고심하고 있습니다. 예를 들어, 다중 발행 모델 처리 방식, 전자화폐 토큰 취급 방식, 그리고 MiCA가 개정된 결제 서비스 규정 및 금융상품시장지침(MiFID) 과 어떻게 조화를 이루어야 하는지 등이 주요 쟁점입니다.
다른 지역에서도 유사한 시행 양상이 나타나고 있습니다. 싱가포르 에서는 금융서비스시장법(FSMA)에 따른 디지털 토큰 서비스 제공업체(DTSP) 규정의 신속한 시행으로 기업들이 법적 영향을 평가하기 위해 분주히 움직였습니다. 전 세계적으로 트래블 룰(Travel Rule) 시행은 선라이즈 이슈(Sunrise Issue), 비호스팅 지갑 처리, 기술 및 위험 관리 전문성의 적절성, 도구 간 상호 운용성 등 여러 측면에서 암호화폐 기업과 규제 당국 모두에게 과제를 안겨주고 있습니다.
규제 시행 과정에서 다양한 진전과 초기 어려움이 있었던 것은 놀라운 일이 아니며, 규제가 더욱 성숙해짐에 따라 2026년에도 마찰을 해소하고 준수 및 감독 역량을 구축하는 과정이 계속될 것으로 예상됩니다.
2. 스테이블코인이 중심 무대로 부상
미국에서 GENIUS 법안이 통과되면서 미국 내 발행기관에 대한 연방 규제 체계가 마련되었을 뿐만 아니라, 국제적인 기준점이 생겨나 고 스테이블코인 정책 개발에 대한 전 세계적인 관심이 가속화되었습니다. 현재까지 스테이블코인 규제를 시행하고 있는 국가는 소수에 불과하지만(예: 일본, 유럽연합, 홍콩), 한국에서 영국 에 이르기까지 여러 국가에서 스테이블코인 발행기관 규제 계획을 추진하고 있습니다. 이러한 과정에서 업계와 정책 입안자들은 다양한 위험 요소를 고려해야 했습니다. 가치 안정성 및 적정 준비금 확보, 감사 및 인증에 대한 기대 외에도, 업계와 정책 입안자들은 스테이블코인이 금융 안정성, 자본 흐름 관리, 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT)에 미치는 영향에 대해 논의해 왔습니다.
규제가 글로벌 스테이블코인 시장의 사용 패턴을 재편하기 시작했으며, 이러한 추세는 앞으로 더욱 가속화될 것입니다. 유럽에서는 CASP(스테이블코인 서비스 제공업체)들이 MiCA(미카엘리트 화폐법)를 준수하지 않는 스테이블코인 제공이 일반적으로 제한됨에 따라 MiCA를 준수하는 스테이블코인으로의 전환이 나타나고 있습니다. 미국에서는 GENIUS 법안에 따라 해외에서 발행된 스테이블코인의 국내 판매가 제한됩니다. 앞으로 규제되지 않은 스테이블코인의 유통에 대한 규정과, 그 반대 개념인 상호 인정 또는 패스포팅(국내 유통권 양도 허용)은 각 스테이블코인의 글로벌 입지를 결정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
3. 토큰화가 주목받고 있다
2025년에는 금융 및 실물 자산의 토큰화가 중요한 화두로 떠올랐습니다. 미국 국채를 보유한 토큰화된 머니마켓 펀드의 운용자산(AUM)은 2025년 12월에 80억 달러를 넘어 섰고, 금과 같은 토큰화된 상품의 AUM은 35억 달러를 돌파했습니다. 이러한 수치는 글로벌 자산 시장 규모에 비하면 매우 작지만, 2025년에 상당한 성장세를 보였습니다.
정책 입안자들은 2025년까지 토큰화에 대해 일반적으로 실험 우선의 지원적인 접근 방식을 취해왔습니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 프로젝트 가디언(Project Guardian)을 통해 시범 사업에서 실무 지침서 로 나아가 토큰화된 펀드에 대한 운영 프레임워크를 발표하고 토큰화된 중앙은행 어음 시범 발행 계획을 발표하며, 실천을 통한 학습에 대한 관심을 표명했습니다. 미국에서는 증권거래위원회(SEC)가 5월에 토큰화에 대한 공개 원탁회의를 개최하고, 7월에는 증권법이 온체인에 어떻게 적용되어야 하는지 검토하는 "프로젝트 크립토(Project Crypto)"를 진행했으며, 12월에는 예탁결제원(DTC)이 증권 토큰화 제도를 허용할 수 있도록 하는 무조치 서한(no-action letter)을 발표하여 사실상 주류 시장 기반 시설을 토큰화 범위에 포함시켰습니다. 유럽연합(EU)에서는 토큰화가 자본 시장 경쟁력 향상을 위한 전략적 핵심 요소로 점점 더 인식되고 있습니다. 분산원장기술(DLT) 시범 사업이 검토 중이며, 유럽증권시장감독청(ESMA)은 제도를 더욱 매력적으로 만들고 진정으로 통합된 디지털 자본 시장 구축이라는 목표에 더 잘 부합하도록 하는 권고안을 제시하고 있습니다.
4. TradFi가 암호화폐 시장에 진출합니다
2025년에는 은행들이 암호화폐 기반 금융 상품, 스테이블코인 발행, 수탁 및 거래와 같은 활동을 통해 암호화폐 시장에서 관망세를 벗어나 적극적으로 진출할 것으로 예상됩니다. 이러한 변화의 배경에는 특히 미국에서 규제 당국의 입장 변화가 있었습니다. 연방예금보험공사(FDIC), 통화감독청(OCC), 연방준비제도(Fed)는 지난 한 해 동안 기존 입장을 철회하고 은행들이 암호화폐 관련 사업에 참여할 수 있는 여지를 확대했습니다. 또한, 국제 은행 감독 기준 기구인 바젤 은행 감독 위원회(BCBS)가 암호화폐 자산에 대한 은행의 익스포저에 대한 건전성 기준을 재검토 하겠다고 밝힌 것도 중요한 의미를 갖습니다. 이는 기존 기준이 지나치게 제한적이라는 업계의 우려를 수용한 것입니다.
이러한 관심의 재점화와 더불어 은행들이 자금세탁방지(AML) 위험을 어떻게 관리해야 하는지에 대한 더욱 명확한 지침이 마련되었습니다. 뉴욕 금융서비스국 (NYDFS)과 볼프스버그 그룹은 각각 암호화폐 사업자와 스테이블코인 발행사에 서비스를 제공할 때 은행들이 AML 위험에 어떻게 접근해야 하는지에 대한 지침을 제공했습니다.
EU에서는 MiCA의 시행과 그로 인해 제공되는 규제 명확성 덕분에 기존 금융 기관들이 더욱 명확하고 조화로운 규정 하에서 암호화폐 및 토큰화 프로젝트를 추진하는 데 더 큰 자신감을 갖게 되었습니다.
5. 금융 범죄 및 자산 회수에 초점
암호화폐 사용이 증가함에 따라 범죄 악용의 기회도 늘어나고 있습니다. 정책 및 법 집행 기관에서는 암호화폐를 이용한 자금 세탁 및 테러 자금 조달 위협에 대한 생태계 복원력을 강화하고 , 범죄 자금의 재투자를 방지하기 위한 자산 회수를 확대하며, 민관 협력을 활용해야 한다는 필요성이 다시금 대두되고 있습니다. FATF의 2025년 자산 회수 지침은 암호화폐 자산의 압류, 관리 및 최종 반환을 위한 모범 사례를 제시하고 있으며, 특히 각국이 블록체인 분석 및 민관 협력을 활용하여 성과를 개선할 것을 명시적으로 권장하고 있습니다.
사이버 범죄를 이용한 사기는 주요 관심사였습니다. 영국이 사기 피해에 대한 보상 의무를 도입한 이후, 호주 와 태국 등 다른 국가들도 금융기관, 기술 플랫폼 등 게이트키퍼(소비자 보호 의무를 담당하는 주체)에게 사기로부터 소비자를 보호할 의무를 명시하고, 책임을 다하지 못한 주체에게는 벌금이나 손실 분담 의무를 부과하는 조치를 취했습니다. 이와 더불어 자금 세탁 방지책과 사기 감시 시스템의 적절성에 대한 감독도 강화되었습니다.
실질적인 측면에서 미국은 주요 네트워크와 관련자들에게 제재를 가하고, 전례 없는 자산 압류를 단행했으며, 암호화폐 투자 사기를 자행하는 국제적 네트워크를 해체하기 위한 " 사기 센터 특별 단속반 "을 출범시켰습니다. 전 세계 여러 국가에서도 사기 방지 작전을 강화하고 있으며, 성공적인 압류 사례들이 고무적입니다. 앞으로도 암호화폐 관련 금융 범죄 해결은 신뢰 구축과 기관 투자 확대를 위한 핵심 요소이므로, 이 분야에서 더 많은 정책적 조치가 이루어질 것으로 예상됩니다.
지역별 현황: 정책 의제 확대에 따른 수렴과 분열
미국: 새로운 정책 기조가 시장 상승세를 이끌고 있다
전 세계 암호화폐 시장에서 가장 두드러진 변화는 미국에서 나타났습니다. 새 행정부가 들어서면서 수년간의 적대적인 정책을 버리고 디지털 자산을 전략적 필수 요소로 적극적으로 수용하는 정책을 펼치고 있습니다. 지난 7월, 대통령 직속 디지털 자산 실무 그룹은 미국의 디지털 자산 분야 리더십 강화를 위한 종합 로드맵을 발표했습니다. 이 로드맵에는 GENIUS 법안의 신속한 시행, 자금세탁방지(AML) 규정의 현대화, 시장 구조 관련 법안 제정, 그리고 상품선물거래위원회(CFTC)와 증권거래위원회(SEC)가 기존 권한을 활용하여 디지털 자산 거래를 활성화할 것을 촉구하는 내용이 포함되어 있습니다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)와 증권거래위원회(SEC)는 보다 기업 친화적인 환경으로의 전환을 지지해 왔습니다. SEC는 암호화폐 기업에 대한 소송 기반 규제 집행을 완화하고, SAB 121 법안을 폐지했으며, 증권법을 전면 개편하고 "미국 금융 시장이 온체인으로 이동할 수 있도록 지원하는" SEC 차원의 이니셔티브인 '프로젝트 크립토'를 발표했습니다. CFTC 또한 유사한 혁신 지향적 입장을 취하는 '크립토 스프린트'를 발표했습니다. SEC와 CFTC는 현물 암호화폐 상품 거래에 대한 공동 성명을 발표하고 9월에 공동 원탁회의를 개최하는 등 기관 간 협력을 강화했습니다.
은행 규제 당국의 어조에도 변화가 있었습니다. 4월에는 연방예금보험공사(FDIC)가 FDIC 감독 대상 금융기관의 모든 유형의 암호화폐 관련 활동에 대한 사전 신고 의무를 폐지했습니다. 7월에는 FDIC, 통화감독청(OCC), 연방준비제도(Fed)가 암호화폐 자산 보관과 관련된 은행의 위험 관리 고려 사항에 대한 공동 성명을 발표했습니다. 그리고 최근인 12월에는 연방준비제도가 무보험 주 회원 은행들이 디지털 자산 활동에 참여하는 것을 더욱 개방적으로 허용하겠다는 정책 성명을 발표했습니다.
입법 측면에서, 획기적인 GENIUS 법안 통과는 스테이블코인 발행자를 위한 연방 규제 체계를 구축하여 준비금, 감사 및 재무 건전성에 대한 요건을 의무화했습니다. 하지만 아직 할 일이 남아 있습니다. 규제 당국은 GENIUS 법안의 발효 시한인 2027년 1월 이전에 2026년 7월까지 최종 시행령을 공포할 것으로 예상됩니다. 한편, 시장 구조 관련 법안도 진전을 보이고 있습니다. 하원은 7월에 CLARITY 법안을 통과시켰고, 상원 은행위원회와 농업위원회는 각각 논의 초안을 발표했습니다. 그러나 추가 논의는 2027년으로 연기되었으며, 빽빽한 입법 의제 속에서 얼마나 빠르게 진전이 이루어질지는 미지수입니다.
아시아 태평양 지역: 서로 다른 출발점, 가속화되는 성장세
아시아 태평양 지역은 일본, 말레이시아, 태국과 같이 암호화폐 규제에 앞장서 온 국가들의 본거지였습니다. 2025년에는 시장 성장, 경쟁 구도, 주요 서구 국가들의 정책 파급 효과 등이 복합적으로 작용하여 정책 추진력이 더욱 확대되고 가속화되었습니다. 이 지역은 여전히 매우 다양하지만, 각기 다른 출발점에도 불구하고 시장 행위 및 금융 안정성 문제를 다루는 포괄적인 프레임워크를 지속적으로 구축해 왔습니다.
일본에서는 역내 가장 성숙한 암호화폐 시장으로서 암호화폐를 투자 상품으로 규제하고 암호화폐 거래에 대한 세제를 조정하는 개혁이 진행 중입니다. 한국에서는 가상화폐 이용자 보호법에 따라 불공정 거래 행위에 대한 첫 번째 기소 사례가 발생했으며, 스테이블코인 관련 법안에 관심이 집중되고 있습니다. 홍콩에서도 정책 발표가 꾸준히 이어졌는데, 특히 가상화폐 보관 및 거래 규제안, 현지 암호화폐 거래 플랫폼의 글로벌 유동성 접근 허용 계획, 그리고 가장 중요한 것은 2025년 8월 스테이블코인 법령 제정 및 2026년 초 첫 번째 라이선스 발급 예정 등이 주목할 만합니다. 한편, 싱가포르는 역내 최초로 제5차 자금세탁방지기구(FATF) 상호평가를 받은 국가 중 하나가 되었습니다. 이번 평가는 가상화폐와 관련하여 각 관할권의 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 체제의 효과성을 종합적으로 평가하는 것입니다.
다른 시장에서도 규제 구조 개편이 이루어졌습니다. 인도네시아는 암호화폐 감독 권한을 상품 규제 기관인 바페브티(Bappebti)에서 금융 감독 기관인 OJK로 이관하며 암호화폐를 금융 상품으로 취급하는 방향으로 전환하고 있음을 보여주었습니다. 필리핀에서는 증권거래위원회(SEC)가 소비자 보호와 시장 건전성을 강조하는 새로운 규정을 통해 암호화폐 자산에 대한 권한을 확대했습니다. 호주는 2025년 기업법 개정안(디지털 자산 프레임워크) 법안을 통해 디지털 자산 관련 법률 제정을 진전시켰으며, 동시에 규제 기관인 ASIC는 INFO 225 개정안을 통해 기존 금융 규정을 암호화폐 사업에 어떻게 적용할지 명확히 하려 했습니다.
아시아 태평양 지역에서 올해 가장 극적인 정책 변화는 파키스탄과 베트남에서 일어났습니다. 이 두 나라는 비공식 암호화폐 시장 규모가 크지만, 이전에는 규제가 미흡하거나 불분명한 입장을 유지해 왔습니다. 파키스탄은 거래 금지 조치를 철회하고 포괄적인 규제 계획을 발표하며, 파키스탄 암호화폐 위원회와 새로운 가상화폐 규제 당국을 설립하여 허가 및 감독 업무를 담당하게 했습니다. 베트남은 암호화폐의 법적 지위를 인정하는 법안을 통과시키고 시범 거래소 허가 프로그램을 승인함으로써 암호화폐를 회색지대에서 벗어나 주목받는 영역으로 끌어올렸습니다.
유럽: MiCA 시행으로 본격적인 실전 투입
EU의 MiCA는 전 세계적으로 암호화폐 자산에 대한 가장 포괄적인 규제 프레임워크라고 할 수 있습니다. MiCA가 전면 시행된 지 1년 만에 90개 이상의 기업이 CASP(암호화폐 서비스 제공업체)로 승인되었고, 유로화 표시 스테이블코인 발행사도 다양화되었으며, 시장이 MiCA를 준수하는 상품 및 서비스로 전환됨에 따라 유로화 표시 스테이블코인에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 또한 MiCA는 ESMA와 EBA가 발표한 여러 RTS(실행 지침) 및 ITS(통합 지침)를 통해 규제 기관과 기업이 제도를 실제로 어떻게 구현해야 하는지에 대한 지침을 제공함으로써, 보다 명확하고 조화로운 규정집 하에 더 많은 전통 금융 기관이 시장에 진입하도록 장려했습니다.
동시에 MiCA는 여전히 진행 중인 시험 사례입니다. MiCA 하에서의 다중 발행 모델, 동등성 체제, 그리고 전자화폐 토큰이 펀드와 암호화 자산으로 이중 분류되는 상황에서 EU 결제 서비스 규정이 MiCA와 어떻게 상호 작용하는지에 대한 광범위한 문제에 대한 논의가 계속되고 있습니다. 보다 경쟁력 있고 효율적인 저축투자연합(SIU)을 구축하고 모든 CASP에 진정한 공정 경쟁 환경을 조성하려는 EU의 목표에 따라, 유럽 위원회는 EU 투자 감독 기관인 ESMA에 모든 CASP에 대한 인가 및 감독 권한을 직접 부여하는 방식으로 감독 모델을 재편할 것을 제안했습니다.
자금세탁 방지 분야에서도 EU는 불균등한 시행에서 더욱 엄격한 조화로 나아가고 있습니다. 가상자산 서비스 제공업체(VASP)에 대한 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 의무를 도입한 이전의 제5차 자금세탁방지 지침(5AMLD)은 회원국 간 다양한 접근 방식을 초래했습니다. 이제 이 지침은 EU 전역의 모든 의무 대상 기관(CASP 포함)에 대해 더욱 구체적인 AML/CFT 기대치를 제시하는 직접 적용 가능한 자금세탁방지 규정(AMLR)으로 대체되고 있습니다. 새로운 EU 자금세탁방지기구(AMLA)는 2027년 7월 10일부터 회원국 전역에 적용될 AMLR의 일관된 시행을 지원하기 위해 추가 지침 및 설명을 개발할 예정입니다. AMLA는 암호화폐 자산을 초기 우선순위로 지정했으며, 2028년부터 CASP를 포함한 기업들을 직접 감독할 것으로 예상됩니다. 이는 중기적으로 더욱 중앙집중화되고 데이터 기반의 AML 감독으로의 전환을 시사합니다.
MiCA 및 AML 의무가 핵심 기둥이지만, CASP는 다른 프레임워크, 특히 사이버 및 운영 복원력에 대한 기대치를 크게 높이는 디지털 운영 복원력법(DORA)도 준수해야 하며, 이는 기업의 전반적인 규정 준수 준비 상태를 결정하는 주요 요인이 될 것입니다.
영국: 암호화폐 규제가 주변부에서 벗어나 본격적으로 추진되고 있다
수년간 영국 내 암호화폐 관련 활동은 금융감독청(FCA)의 자금세탁방지(AML) 제도와 이후 특정 암호화폐 홍보 규제 제도를 통해 부분적으로만 효과적으로 규제되었습니다.
2025년은 영국 암호화폐 정책에 있어 중요한 한 해였습니다. 영란은행이 시스템적으로 중요한 스테이블코인에 대한 규제 방안(보유 한도 및 준비자산 구성에 대한 제안 포함)을 마련한 데 이어, 금융감독청(FCA)은 암호화폐 활동에 대한 포괄적인 규제 체계, 맞춤형 공시 및 시장 남용 방지 체계, 그리고 암호화폐 기업에 대한 건전성 규제를 제안하는 세 가지 협의안을 발표했습니다. 특히, 이 패키지는 대출, 차입, 스테이킹까지 규제 범위를 확대하여 핵심 영역에서 MiCA를 넘어서고, 지배 주체가 확인될 경우 동등한 의무를 부과함으로써 탈중앙화 및 DeFi에 대해 실질 우선 접근 방식을 채택했습니다.
중동: 스테이블코인, 토큰화 및 기관 암호화폐 시장
중동 지역에서 2025년은 급속도로 성장하고 점점 더 제도화되는 암호화폐 시장을 위한 규제 체계를 구축하는 데 집중된 해였습니다. 아랍에미리트(UAE)는 지역 허브로서의 입지를 더욱 공고히 했습니다. 중앙은행, 두바이 VARA, 아부다비 FSRA는 거래소, 수탁기관 및 기타 암호화폐 서비스 제공업체를 위한 성숙한 라이선스 제도를 지속적으로 개선하고 운영했으며, 마케팅, 행위 및 시장 건전성 관련 규정을 강화하고, 순수 투기적 용도보다는 결제, 정산 및 토큰화된 금융을 우선시하는 스테이블코인 및 결제 토큰 프레임워크를 발전시켰습니다. 이러한 프레임워크는 완전한 준비금 확보, 명확한 상환권 및 견고한 거버넌스를 강조하며, 규제된 디지털 자산 시장의 기반으로 현지 통화 및 기관 발행 스테이블코인에 대한 관심이 높아지고 있습니다.
걸프 지역의 다른 국가들을 살펴보면, 사우디아라비아와 카타르는 실험 단계를 넘어 보다 명확한 정책 방향을 제시했습니다. 카타르는 보다 체계적인 디지털 자산 프레임워크를 도입했고, 사우디아라비아는 토큰화, 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 시범 사업, 그리고 신중하게 계획된 탈중앙화 금융(DeFi) 관련 혁신에 더욱 집중했습니다. 이는 전면적인 허용보다는 규제 범위를 점진적으로 확대하려는 움직임을 보여줍니다.
지역 차원에서 MENAFATF는 FATF와의 협력 강화 및 상호 평가 준비 태세를 2025년 우선순위로 재확인하면서 중동 전역의 VASP(자금세탁방지 및 테러자금조달방지 서비스 제공업체)들이 높아지는 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 기대에 직면하고 있으며, 위험 기반의 데이터 중심 감독이 빠르게 표준으로 자리 잡고 있음을 강조했습니다.
라틴 아메리카: 풀뿌리 차원의 도입에서 체계적인 감독까지
라틴 아메리카 에서 2025년은 사후 대응적인 자금세탁방지(AML) 감독에서 벗어나, 이미 높은 수준의 풀뿌리 암호화폐 도입을 더 잘 반영하는 구조화된 규제 체계로의 명확한 전환점이 될 것입니다.
브라질은 2022/23년 가상화폐법을 기반으로 가상화폐 서비스 제공업체에 대한 라이선스, 지배구조, 행동 강령, 건전성 기대치 및 감독 보고에 관한 세부적인 하위 규칙을 마련하여 포괄적인 암호화폐 규제 체계의 사실상 기준점이 되었으며, 이를 통해 해당 지역에서 모범적인 사례로 자리매김했습니다.
아르헨티나와 멕시코를 비롯한 다른 주요 시장들은 파편화되거나 주로 자금세탁방지(AML)에만 초점을 맞춘 접근 방식에서 벗어나 소비자 보호, 시장 건전성 및 운영 위험까지 다루는 보다 광범위한 모델로 나아가기 시작했습니다. 다만, 법적 확실성과 감독 역량은 관할 지역별로 여전히 차이가 있습니다.
이 지역 전반에 걸쳐 규제 당국은 스테이블코인의 시스템적 역할, 특히 국경 간 결제, 무역 결제 및 인플레이션 헤지에서의 활용에 훨씬 더 큰 관심을 기울이고 있으며, 자금세탁방지기구(FATF)와의 협력 및 향후 상호 평가를 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 기대치 및 감독 우선순위의 공통 기준으로 삼아 발행, 준비금, 상환권 및 중개자 의무에 대한 보다 명확한 요건을 정의하기 시작했습니다.
아프리카: 개인 투자자 주도의 암호화폐 도입, 새로운 규제 프레임워크와 만나다
2025년 아프리카는 규제가 이미 현실 세계에 뿌리내린 암호화폐 사용을 따라잡고 있는 모습을 보여주었습니다. 사하라 이남 아프리카는 전 세계에서 세 번째로 빠르게 성장하는 암호화폐 지역으로, 온체인 거래량이 전년 대비 50% 이상 증가했으며, 1만 달러 미만의 소액 거래가 주를 이루었습니다. 이는 개인 투자자 주도의 암호화폐 도입과 결제, 송금, 그리고 기본적인 금융 서비스 접근성의 어려움을 해소하는 데 있어 암호화폐가 중요한 역할을 한다는 것을 시사합니다.
감독 측면에서 남아프리카공화국은 아프리카 대륙의 규제 중심국으로 확실히 부상했습니다. 암호화폐는 이제 금융 상품으로 분류되었고, 많은 암호화폐 서비스 제공업체(CASP)들이 라이선스 대상에 포함되었습니다. CASP는 2022년부터 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 의무를 준수해야 하며, 암호화폐 관련 트래블 룰(Travel Rule) 의무는 2025년부터 시행될 예정입니다. 이와 동시에 남아프리카공화국 중앙은행은 스테이블코인과 토큰화폐에 대한 분석 및 정책 활동을 강화하여, 맞춤형 스테이블코인 관련 법률이 아직 개발 중인 상황에서도 보다 포괄적인 건전성 및 행위 규제 체제로 나아가고 있음을 시사하고 있습니다.
반면 나이지리아는 매우 높은 수준의 온체인 활동을 유지하면서 정책을 점진적으로 재조정하고 있습니다. 당국은 일시적인 제한 조치에서 벗어나 증권 및 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 프레임워크를 활용하여 거래소 및 기타 중개기관을 규제 대상에 포함시키는 보다 체계적인 접근 방식으로 전환하는 한편, 통화 및 외환 시장에 미치는 영향에 대해서는 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
아프리카 주요 시장 전반에서 규제 당국은 아프리카와 중동 및 아시아를 연결하는 국경 간 무역 및 결제 경로에서 스테이블코인 사용에 더욱 주의를 기울이고 있으며, 거래 모니터링 및 트래블 룰 시행부터 위험 기반 감독에 이르기까지 자금세탁방지기구(FATF) 기준에 부합하는 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 요건을 실질적으로 이행하는 데 점점 더 집중하고 있습니다. 이는 규제 당국이 경계 설정 논쟁을 넘어 실제 경제 흐름에 대한 데이터 기반 감독으로 나아가기 위한 것입니다.
2026년에 우리가 볼 것들은 무엇일까요?
2026년 정책 일정은 이미 마감일과 주요 일정으로 가득 차 있습니다. 미국에서는 시장 구조 관련 법안이 정책 의제에 남아 있겠지만, 여러 현안들이 얽혀 있는 상황에서 의회가 새해에 얼마나 빨리 협상을 재개할 수 있을지는 불확실합니다. 세금 분야에서는 여러 국가가 2027년까지 첫 정보 교환을 실시하기로 약속함에 따라 암호화 자산 보고 체계(Crypto-Asset Reporting Framework)의 이행이 진행될 것입니다.
스테이블코인 규제는 전 세계적으로 계속해서 구체화될 것입니다.
아직 스테이블코인 규정을 개발하거나 시행하지 않은 국가 규제 기관들은 계속해서 진전을 이룰 것입니다. 미국 연방 및 주 규제 기관은 2026년 7월까지 GENIUS 법안 시행을 위한 최종 규정을 공포해야 합니다. 여기에는 연방 스테이블코인 발행기관에 대한 허가 및 규제 절차와 외국 스테이블코인 발행기관이 미국에서 스테이블코인을 제공하기 위해 충족해야 하는 기준 설정이 포함됩니다. 싱가포르에서는 스테이블코인 제도를 시행하기 위한 법안 초안과 하위 법령 및 지침이 최종 확정되어야 합니다. 영국에서는 금융감독청(FCA)이 스테이블코인에 맞춘 행동 및 시장 프레임워크에 대한 의견 수렴을 진행하고 있으며, 영란은행은 시스템적으로 중요한 스테이블코인에 대한 건전성 및 금융 안정성 측면의 처리 방안에 집중하고 있습니다.
2026년에도 상승세가 지속될 것으로 예상되지만, 여전히 많은 과제가 남아 있습니다. 금융안정위원회(FSB)는 10월에 스테이블코인 규제가 시행된 지역에서도 "견고한 위험 관리 관행, 자본 완충금, 회복 및 정리 계획에 대한 요건이 불충분한 등 중요한 격차가 존재한다"고 지적했습니다. 스테이블코인 발행자에 대한 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 요건, 특히 2차 시장 모니터링에 대한 요구 사항 또한 유사하게 검토되고 있습니다. 이에 따라 자금세탁방지기구(FATF)는 2026년 1분기에 스테이블코인 관련 분석 보고서를 발표할 예정이며, 이는 전 세계 규제 당국의 기대치를 설정하는 데 중요한 지침이 될 것입니다.
자금세탁방지(AML) 및 사이버 위험에 대한 관심 증대
디지털 자산이 글로벌 금융 인프라에 점점 더 깊숙이 자리 잡으면서 규제 당국은 이러한 통합이 야기하는 시스템적 위험에 대한 감시를 강화하고 있습니다. 암호화폐는 다크넷 거래의 틈새 도구에서 벗어나 다양한 범죄 유형을 지원하는 전문 자금 세탁 네트워크의 구성 요소로 진화했습니다. 또한 A7A5 스테이블코인과 같이 암호화폐를 이용한 제재 회피 가능성도 새로운 방식으로 드러나고 있습니다. 이 모든 것은 자금세탁방지기구(FATF)의 제5차 상호 평가 확대와 맞물려 있으며, 이는 규제 당국과 업계에 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 안전장치의 효과성을 입증하도록 지속적인 압력을 가할 것입니다.
한편, 블록체인으로의 활동이 증가함에 따라 운영상의 실패로 인한 잠재적 파급 효과도 커지고 있습니다. 사이버 해킹과 절도는 특히 우려스러운 문제로, 2025년까지 34억 달러 이상의 암호화폐가 도난당할 것으로 예상되며, 그중 최소 20억 달러는 북한과 연계된 세력의 소행으로 추정됩니다. 이러한 위협 환경은 포괄적인 사이버 위험 관리로의 규제 강화를 촉진할 수 있으며, 감독 당국은 암호화폐 보관 방식, 주요 키 관리 관행, 사고 대응 역량 등을 더욱 엄격하게 검토할 것입니다. 규제 당국은 암호화폐 보안 운영 실패가 국가 안보 및 금융 안정에 광범위한 영향을 미칠 수 있음을 인식함에 따라, 다층적인 사이버 보안 프레임워크를 모범 사례에서 기본적인 감독 요건으로 삼을 것입니다.
국경을 넘나드는 분열은 점점 더 큰 우려거리가 될 것입니다.
암호화폐 시장은 세계적이지만, 규제는 국가별로 적용되며, EU와 같은 초국가적 협정을 제외하고는 국가 간 라이선스 인정이나 상호 인정 협정은 요원한 실정입니다. 사업 확장을 원하는 국제적인 암호화폐 기업은 각 시장에 진출하기 위해 점점 더 증가하는 라이선스 및 규정 준수 비용에 직면하게 될 것입니다.
또한, 대부분의 관할 구역이 규제를 통해 유사한 결과를 달성하고자 노력하고 있지만, 국경을 넘는 규칙의 불일치는 여전히 마찰을 야기할 수 있습니다. 예를 들어, 관할 구역별로 준비금, 상환 및 공시 요건에 있어 작지만 중요한 차이가 있는 경우 글로벌 스테이블코인 거래에 어려움을 초래할 수 있습니다. 현지 사용자가 글로벌 주문장에 접근하는 것을 막는 암호화폐 거래소 규제는 유동성과 가격 발견을 저해하여 투자자에게 불리하게 작용할 수 있습니다.
이러한 우려가 커짐에 따라 업계는 2026년에 규제 당국이 국경 간 불일치를 줄이고, 국경 간 정보 공유 및 감독 체계를 구축하며, 패스포팅 또는 상호 인정 체계를 고려하는 데 진전을 보이는지 면밀히 주시할 것입니다.
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"2025년 암호화폐 규제 현황: 무엇이 바뀌었고 앞으로는 어떻게 될까요?"라는 제목의 글이 Chainalysis 에 처음으로 게재되었습니다.
