그레이스케일, AVAX ETF 최종 승인 절차 개시…밴엑(VanEck)을 넘어설 수 있을까?

그레이스케일은 애벌랜치 트러스트를 AVAX 암호화폐 현물 ETF로 전환하는 메커니즘을 확정하기 위해 두 번째 S-1 수정안을 제출했으며, 이로써 나스닥에 GAVX라는 티커 심볼로 상장하려는 목표에 한 걸음 더 다가섰습니다.

업데이트된 서류는 펀드의 증서 생성/유통 메커니즘과 스폰서 구조에 초점을 맞추고 있지만, 주요 수수료는 여전히 누락되어 있습니다. 이러한 움직임은 다른 여러 기관들도 미국에서 아발란치 ETF 관련 서류 제출을 서두르고 있는 가운데 나온 것입니다.

Grayscale은 Avalanche Spot ETF에 대한 S-1 승인 절차를 마무리하고 있습니다.

그레이스케일은 애벌랜치 트러스트를 애벌랜치 현물 ETF로 전환하는 방식을 구체화하기 위해 두 번째 S-1 수정안을 제출했으며, "현물 교환" 메커니즘을 강조하고 티커 심볼 GAVX로 나스닥 상장을 준비하고 있습니다.

그레이스케일은 업데이트된 S-1 서류에서 단순히 제품 개념을 설명하는 대신 "운영 메커니즘"에 초점을 맞췄습니다. 핵심은 펀드 단위 생성 및 상환에 있어 현물 교환 모델로의 전환입니다. 즉, 공인 참여자는 아발란치(AVAX) 토큰을 ETF 단위로 직접 교환하거나 그 반대로도 교환할 수 있습니다.

설명에 따르면, 이러한 접근 방식은 일반적으로 현금 전용 모델보다 가격 추이를 더 정확하게 추적하는 동시에 특정 운영 시나리오에서 세금 효율성을 높일 것으로 예상됩니다. 이는 이전에도 미국에서 비트코인 ETF 및 기타 현물 암호화폐 ETF 시장에서 주목을 받았던 주제입니다.

'현물 지원' 모델은 가격 추적 및 세금 효율성 향상을 목표로 합니다.

현물 교환 모델은 AVAX를 ETF 증서와 직접 교환할 수 있도록 하여 거래 마찰을 줄이고, 현금 거래 방식보다 ETF 가격이 기초 자산을 더 정확하게 추종하도록 도울 수 있습니다.

현물 거래를 통해 시장 조성자/공인 파트너는 AVAX를 펀드에 예치하여 증서를 받거나, 증서를 구매하여 AVAX를 받을 수 있습니다. 이 메커니즘은 일반적으로 생성/재매입 시점에 기초 자산을 현금으로 매매할 필요성을 줄여주므로, 시장 변동성이 큰 시기에 추적 스프레드를 잠재적으로 감소시킬 수 있습니다.

이번 서류 제출을 통해 그레이스케일은 기존의 여러 신탁처럼 장외거래(OTC) 구조를 유지하는 대신 주요 거래소를 겨냥한 상품의 "기술적 최종화" 단계에 근접했음을 알 수 있습니다. 승인될 경우, AVAX는 전통적인 증권사 계좌 채널 쪽으로 크게 전환될 것입니다.

그레이스케일은 지배구조에 대한 책임성을 강화하기 위해 스폰서들을 통합합니다.

그레이스케일은 지배구조를 간소화하고 미국 증권거래위원회(SEC)의 규제 기대에 부응하기 위해 그레이스케일 인베스트먼트 스폰서스 LLC를 단독 스폰서로 확정했습니다.

스폰서 역할 통합은 전환 후 신탁/ETF의 법적 책임 및 통제 메커니즘을 명확히 하는 절차적 "정리 단계"로 간주됩니다. 실제로 명확한 스폰서 구조는 신청서가 공시 요건, 위험 관리 및 투자자 의무를 충족할 때 규제 당국의 검토 과정을 용이하게 하는 경우가 많습니다.

하지만 현재 문서에는 관리 수수료, 스테이킹 수수료, 수수료 면제/감면 가능성 등 보유 비용에 직접적인 영향을 미치는 정보가 여전히 부족합니다. 가격 항목을 비워둔 것은 시장 상황과 경쟁사들이 먼저 가격을 발표할 때까지 기다리려는 전략을 반영하는 것일 수 있습니다.

그레이스케일은 시장 경쟁 상황을 지켜보기 위해 수수료 발표를 연기하고 있습니다.

그레이스케일은 나스닥 상장 전 유연성을 유지하고 경쟁사들의 기업 가치 평가를 기다리는 동안 운용 수수료와 스테이킹 비용을 아직 공개하지 않았습니다.

"관망" 전략은 "AVAXFUN"이라는 티커 심볼로 장외거래(OTC)를 하다가 "GAVX"라는 티커 심볼로 나스닥에 상장하는 상품의 계획된 전환과 관련하여 적용됩니다. 이러한 거래 플랫폼 변경에는 일반적으로 표준화된 문서, 강화된 위험 정보 공개, 그리고 재무 데이터의 주기적인 업데이트와 같은 요구 사항이 수반됩니다.

경쟁력 측면에서 수수료는 자본 유치 능력에 영향을 미치는 가장 중요한 변수이며, 특히 많은 암호화폐 ETF가 유사한 상품을 제공하는 상황에서는 더욱 그렇습니다. 따라서 수수료를 확정하지 않음으로써 그레이스케일은 시장 수수료가 하락할 경우 이를 조정할 수 있는 유연성을 확보하고 불리한 입장에 놓이지 않도록 할 수 있습니다.

한편, 이 기사가 작성될 당시 AVAX 가격은 12.11달러까지 하락하여 24시간 만에 0.55% 떨어졌습니다. 이러한 움직임은 애벌랜치(Avalanche)만의 요인이라기보다는 암호화폐 시장 전반의 냉각 추세로 해석됩니다.

Bitwise와 VanEck이 경쟁에 뛰어들면서 Avalanche ETF 경쟁이 가속화되고 있습니다.

그레이스케일 외에도 비트와이즈가 S-1 서류를 제출했고, 밴엑은 세 번째로 서류를 수정하여 0.34%의 수수료와 스테이킹을 고려한다고 발표하면서, 애벌랜치 ETF 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다.

Bitwise는 자체 S-1 서류를 제출하고 Coinbase를 수탁기관으로 선정하여 기관 투자자 및 규정 준수 방향으로 암호화폐 ETF 포트폴리오를 확장했습니다. 이는 미국 암호화폐 현물 ETF 상품에서 흔히 볼 수 있는 모델로, 수탁 및 운영 위험 관리가 실사 과정의 핵심 요소입니다.

VanEck은 세 번째 개정안을 신속하게 진행하며 0.34%의 관리 수수료를 발표하고 스테이킹 보상 관련 메커니즘을 재검토할 예정이라고 합니다. 이러한 수수료 조기 발표는 나머지 신청 건들에 경쟁 압력을 가하고 있으며, 특히 자본 유치를 위해 비용 최적화를 모색하는 발행사들에게 더욱 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

승인될 경우, 애벌랜치 현물 ETF는 AVAX를 기존 증권 계좌에 통합하여 유동성과 규제 정당성을 높이고 기관 투자자들의 접근성을 지원할 수 있습니다.

결론: 새로운 구조는 GAVX가 가격을 더 잘 유지하는 데 도움이 될 수 있지만, 수수료는 여전히 불확실한 요소입니다.

그레이스케일의 새로운 S-1 서류는 GAVX의 운영 구조를 개선했지만, 최종 출시 버전에서 경쟁력의 핵심은 여전히 수수료와 스테이킹 처리 방식에 달려 있을 것입니다.

• 제안된 구조는 GAVX가 가격을 더욱 정확하게 추적하고 현금 거래 모델에 비해 세금 효율성을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 그레이스케일은 수수료 체계를 확정하기 전에 수수료를 발표함으로써 밴엑과 같은 경쟁업체를 관찰하고 있는 듯한 모습을 보이고 있다.

자주 묻는 질문

Grayscale은 어떤 Avalanche Spot ETF에 대한 승인을 신청하고 있습니까?

그레이스케일은 애벌랜치 트러스트를 AVAX 암호화폐 현물 ETF로 전환하기 위해 S-1 서류를 업데이트하고 있으며, 티커 심볼 GAVX로 나스닥 상장을 준비하고 있습니다.

AVAX ETF에서 "현물" 모델은 무엇을 의미합니까?

"현물 교환"을 통해 승인된 참여 당사자는 현금으로 발행/재매입하는 대신 AVAX를 ETF 증서로 직접 교환(및 그 반대 방향)할 수 있으므로 마찰을 줄이고 가격 추이를 더 잘 추적할 수 있습니다.

그레이스케일은 왜 아직 관리 수수료를 발표하지 않았을까요?

현재 상장 정보에는 관리 수수료, 스테이킹 수수료 또는 수수료 면제/감면 관련 내용이 명시되어 있지 않습니다. 이는 특히 경쟁사들이 수수료를 조기에 발표하는 상황에서 그레이스케일에게 경쟁 우위를 확보할 수 있는 유연성을 제공할 수 있습니다.

다른 어떤 기관들이 Avalanche ETF에 지원 신청을 하고 있나요?

Bitwise는 S-1 서류를 제출했으며 Coinbase를 수탁기관으로 이용하고 있습니다. VanEck는 세 번째 수정 서류를 제출하고 0.34%의 관리 수수료를 발표했으며 스테이킹 서비스 도입을 검토 중입니다.