한국 정부가 암호화폐 거래소 소유권 제한 방안을 제안하면서 대규모 거래에 차질이 생길 가능성이 제기되고 있다.

최근 한국 금융위원회(FSC)가 암호화폐 거래소 주요 주주의 지분율을 15~20%로 제한하는 방안을 제안하면서 12월 30~31일 업계에 새로운 '충격'을 안겨주었고, 2026년까지 업계의 미래 전망에 어두운 그림자를 드리우고 있다.

이 제안은 한국 5대 암호화폐 거래소의 창업자와 지배주주들이 보유 지분의 상당 부분을 매각하도록 강제하는 내용을 담고 있습니다.

새해는 불확실성의 그림자를 드리운다.

연말을 불과 며칠 앞두고 발표된 이 소식은 업계 전체가 새로운 규제의 영향을 재고하게 만드는 계기가 되었습니다. 12월 30일 한 지역 언론이 이 소식을 처음 보도했고 , 이후 주요 금융 매체들도 이를 다뤘습니다. 세계에서 가장 활기 넘치는 암호화폐 시장 중 하나의 놀라운 성장을 기념하는 연말 행사로 여겨져야 할 분위기는 이제 거래소의 미래 소유 구조에 대한 우려로 바뀌었습니다.

"업계는 규제 불확실성 속에서 2026년을 맞이했습니다."라고 한 증권거래소 임원은 기자들에게 말했습니다. "완료 직전처럼 보였던 많은 거래들이 현재 전면적인 재검토를 받고 있습니다."

통치 체제의 주요 변화

디지털자산 기본법 초안에 따르면, 금융감독원은 암호화폐 거래소를 창업자가 운영하는 사기업에서 한국의 자본시장법에 따른 대체거래시스템(ATS)과 유사한 준공공 인프라 로 전환하고자 합니다.

이 규정이 시행되면 변화는 즉각적이고 광범위하게 나타날 것입니다.

이번 제안은 또한 등록 시스템에서 보다 엄격한 허가 제도로의 전환을 의미하며, 규제 기관이 주요 주주의 역량과 자격을 철저히 심사하게 됩니다. 이러한 수준의 심사는 이전에는 전통적인 금융 기관에만 적용되었던 것입니다.

주요 거래들이 교착 상태에 빠졌습니다.

한국 암호화폐 업계의 두 가지 주요 거래가 상당한 난관에 직면해 있습니다.

약 20조 원(미화 140억 달러) 규모의 핀테크 대기업 탄생을 목표로 하는 네이버와 두나무의 합병 계약이 이번 조치로 직접적인 영향을 받게 되었습니다. 현행 구조대로라면 네이버페이는 두나무의 지분 100%를 보유하게 되는데, 이는 새로 제안된 지분 제한 규정과 완전히 상충됩니다.

마찬가지로, 미래에셋이 NXC, SK플래닛 등 주요 주주들과 양해각서를 체결한 코빗 인수 건 역시 난관에 봉착했다. 업계 전문가들은 경영권 확보 없이 1,000억 원 이상을 투자하는 것은 전략적 의미를 퇴색시킬 수 있다고 지적한다.

전통 금융과 암호화폐 간의 장벽을 허물고 있습니다.

이 제안의 또 다른 주목할 만한 점은 한국에서 전통 금융과 디지털 자산 거래 간의 엄격한 분리가 완화된다는 것입니다.

2017년 말, 정부가 불안정한 암호화폐 시장 상황 속에서 엄격한 규제를 도입한 이후, 당국은 은행, 보험사, 기타 금융기관의 암호화폐 관련 사업 투자 및 제휴를 사실상 금지하는 '불문율'을 시행해 왔습니다. 이는 전통적인 금융 시스템을 디지털 자산의 위험과 변동성으로부터 보호하기 위한 정책입니다. 비록 법으로 명문화되지는 않았지만, 이 불문율은 한국의 급성장하는 암호화폐 시장에서 주요 금융기관들의 참여를 효과적으로 차단해 왔습니다.

현재 금융감독원(FSC)은 시장 안정성을 확보하면서 소유권을 다양화하기 위해서는 기존 금융기관의 참여가 필수적이라고 판단하고 있습니다. 이는 증권사 및 자산운용사의 거래소 주주 참여를 촉진하고, 기관 투자자의 참여를 확대하며, 증권형 토큰 발행(STO) 및 실물자산 토큰화(RWA)와 같은 상품 개발을 활성화할 수 있습니다.

업계 반응

거래소 관계자들은 강력하게 반대하고 있습니다. 그들은 책임 있는 지배주주가 없으면 사건 발생 시 누가 책임을 져야 하는지 명확히 밝히기 어려울 것이라고 우려합니다. 일각에서는 주식 분산을 강제하는 것보다 행동 규칙을 시행하고 의결권을 제한하는 것이 더 합리적이라고 주장합니다.

동시에, 국내 기업에만 규제를 적용하는 것이 의도치 않게 외국 경쟁업체에게 기회를 제공할 수 있으며, 한국 거래소는 구조조정에 대한 부담을 안게 될 것이라는 우려가 제기되고 있습니다.

한 업계 관계자는 "정부가 시장 지향적인 목표를 훨씬 뛰어넘는 규제를 제정하려 하고 있다"며 "디지털 자산 산업을 발전시키고 사용자를 보호하기 위해 제정된 법률이 재산권을 침해하고 기업 지배구조를 저해할 가능성이 매우 높다"고 지적했다.

글로벌 영향

한국의 이번 제안은 역내 암호화폐 거래소에 대한 규제 강화 추세 속에서 나온 것입니다. 인도네시아는 2023년 최초로 국영 암호화폐 거래소를 개설했으며, 거래소 간 지분 공유를 20% 이하로 제한하는 규정을 시행했습니다. 베트남 또한 최근 2025년 9월 최소 자본금 3억 7,800만 달러, 외국인 투자 지분 49% 이하를 요구하는 시범 라이선스 제도를 발표했습니다.

하지만 한국을 차별화하는 것은 단순히 신규 업체에 대한 규제를 강화하는 것이 아니라 시장 선도 기업에 초점을 맞춘다는 점입니다. 대형 거래소 설립자들에게 지분의 상당 부분을 매각하도록 강제하는 것은 주요 암호화폐 시장에서 전례 없는 일입니다. 1,100만 명의 등록 사용자를 보유한 한국의 분산형 소유권 정책은 다른 국가 규제 당국의 면밀한 "시험 사례"가 될 것이며, 특히 전 세계가 사설 플랫폼을 공공 서비스로 규제하려는 움직임을 보이는 상황에서 더욱 주목받을 것입니다.

다음엔 무슨 일이 일어날까요?

한국 금융위원회(FSC)는 이번 제안이 최종 결정이 아니며, 구체적인 지분 비율 등 세부 사항은 여전히 논의 중이라고 강조했습니다. 일부 법률 전문가들은 관련 당사자들이 새로운 규정을 점진적으로 준수할 수 있도록 5년에서 10년 정도의 전환 기간이 있을 수 있다고 예측하고 있습니다.

현재 한국의 암호화폐 산업은 13년 전 첫 거래소가 등장한 이후 최대의 변화를 맞이하며 2026년을 맞이하고 있습니다. 앞으로 몇 달 동안 이러한 변화가 시장의 기반을 더욱 공고히 할지, 아니면 한국이 세계적인 암호화폐 허브로 성장하는 데 기여한 상승세를 꺾을지가 결정될 것입니다.