캐나다의 비트코인 채굴업자 프랭크 지우스트라는 비트코인 가격이 8만 8천 달러에서 더 떨어질 수 있다고 믿습니다. 특히 기업 재무부에 비트코인을 보유하고 있는 기업들이 어려움에 처해 비트코인을 처분해야 할 경우, 더 나은 매수 기회가 생길 수 있다는 것입니다.
이 논쟁은 2026년에 비트코인 재무 회사들이 "해체"될 위험성을 중심으로 전개되지만, 그레이스케일과 같은 일부 기관에서는 매도세의 영향이 우려만큼 크지 않을 수 있으며 시장이 이미 최악의 시나리오를 어느 정도 반영했다고 주장합니다.
- 프랭크 지우스트라는 비트코인을 보유한 기업들이 문제에 직면하여 "보유 포지션을 처분해야" 할 경우 비트코인 가격이 더 하락할 것으로 예상합니다.
- 주요 위험 요소로는 MSCI 지수에서 제외될 가능성과 순자산가치(mNAV) 하락으로 인해 회사가 부채를 늘리거나 비트코인을 매각해야 할 수도 있다는 점이 있습니다.
- 그레이스케일은 2026년에 이 그룹의 매도 압력이 크지 않을 것으로 예상하며, 언급된 기술적 이정표는 74,000달러입니다.
프랭크 지우스트라는 비트코인 가격이 더 떨어질 수 있으며, "급격한 가격 하락"을 기다려볼 만하다고 주장합니다.
프랭크 지우스트라는 비트코인 재무 회사들이 문제를 겪을 경우, "긴장 완화" 과정으로 인해 비트코인 가격이 현재보다 훨씬 낮아질 수 있기 때문에 더 나은 할인율을 기다리겠다고 말했습니다.
소셜 미디어에서 "가격이 급등할 경우 비트코인을 사두라"는 조언을 받자, 그는 더 나은 가격을 기다리겠다고 답하며 다음과 같이 덧붙였다 .
"비트코인 자금 관리 회사들이 어려움을 겪게 되면 시장 구조조정이 일어나고 비트코인 가격은 크게 떨어질 겁니다. 제가 틀리더라도 제 인생에는 아무런 변화가 없을 거예요."
– 프랭크 지우스트라, 사업가 (X에서 발췌)
그는 기업 재무부에 있는 비트코인(BTC)의 양이 줄어들 수 있다는 가설에 근거하여 2026년 비트코인 시장에 대해 비관적인 전망을 내놓고 있는 것으로 알려져 있습니다. 또한 그는 비트코인 공매도를 하는 사람들을 "어리석다"고 보는 시각에 반박하며, "도박을 피하는 것은 결코 어리석은 행동이 아니다"라고 주장합니다.
기업 비트코인 보유량은 ETF 그룹에 이어 전체 공급량의 약 4.9%를 차지합니다.
언급된 시점에 기업 비트코인 보유량은 103만 5천 BTC로 전체 공급량의 4.9%에 해당했으며, ETF가 약 7%를 차지하며 가장 큰 비중을 차지했습니다.
기업 재무 관리 그룹에서 가장 많은 BTC를 보유한 곳은 Strategy로 672,497 BTC를 보유하고 있습니다. 이처럼 규모가 큰 BTC 재무 관리 회사의 재무 구조 변화는 시장 심리에 영향을 미칠 수 있기 때문에 일반적으로 면밀히 모니터링됩니다. 다만 실제 영향은 유동성, 매도 속도, 시장의 공급 흡수 능력에 따라 달라집니다.
MSCI 지수에서 제외될 위험이 발생하면 자동 매도가 발생할 수 있습니다.
제기된 위험 중 하나는 MSCI 지수에서 제외될 가능성인데, 이 경우 일부 패시브 펀드는 포트폴리오를 재조정해야 하고 이로 인해 매도가 발생할 수 있습니다.
원문 기사에서는 MSCI에서 제외될 경우 "자동 환매"와 매도세가 발생할 수 있다고 언급했습니다. 폴리마켓에서는 해당 전략이 2026년 3월 31일 이전에 MSCI에서 제외될 가능성이 매우 높다고 평가하고 있으며, 이러한 시장 전망은 폴리마켓 전망 페이지 에서 확인할 수 있습니다.
mNAV가 1 미만으로 떨어지면 기업은 부채를 늘리거나 비트코인을 매도하여 자사주를 매입해야 할 수도 있습니다.
mNAV가 압축되어 1 미만으로 떨어지면, 회사는 이 평가 비율을 개선하기 위해 부채를 늘리거나 비트코인을 현금화하여 자사주를 매입해야 할 수도 있습니다.
원문에서는 mNAV를 기업의 기본 자산 대비 암호화폐 보유 가치를 추적하는 평가 배수로 설명합니다. mNAV가 1 미만으로 떨어지면 기업은 지수를 "지지"하기 위해 부채를 발행하거나 비트코인을 매각하여 자사주를 매입하는 등의 조치를 취해야 한다는 압박을 받을 수 있습니다. 또한 기사에서는 많은 비트코인 국채가 할인된 가격에 거래되고 있으며, MSCI는 이러한 상황이 악화될 수 있다고 우려하고 있다고 언급합니다.
그레이스케일은 2026년에 "매도 물가상승" 위험이 상당한 매도 압력을 유발하지는 않을 것으로 예측합니다.
그레이스케일은 비트코인 재무 관리 회사가 2026년에 주요 신규 수요원이나 상당한 매도 압력으로 작용할 가능성은 낮다고 평가하며, 스트래티지(Strategy)는 비트코인을 매도해야 하는 상황을 피하기 위해 준비금을 축적해 둔 것으로 알려져 있습니다.
그레이스케일은 2026년 전망 보고서에서 전략 부문이 비트코인(BTC) 현금화 필요성을 줄이기 위해 적립금을 구축했다고 언급하는 한편, "재무 회사"의 관점에서 공급-수요 영향에 대한 의견도 덧붙였습니다 .
"저희 견해로는 이러한 모델(재무 관리 회사)은 2026년에 토큰에 대한 새로운 수요의 주요 원천이나 매도 압력의 주요 원천이 될 가능성은 낮습니다."
– 그레이스케일 리서치, 2026년 디지털 자산 전망 보고서
또한, 폴리마켓의 관련 예측 에 따르면, 스트래티지(Strategy)가 2025년에 비트코인을 매각할 것이라는 시장 기대치는 당시 30% 미만으로 기록되었습니다. 셈러 사이언티픽(Semler Scientific)과 스트라이브(Strive)처럼 경영난을 겪고 있는 재무 관리 회사들 간의 합병이 임박했다는 신호도 나타나고 있습니다.
7만 4천 달러 선이 조정폭을 완화할 수 있는 잠재적인 영역으로 거론되고 있습니다.
한 예측에 따르면 비트코인 가격 조정은 과거 주요 하락세를 막는 데 도움이 되었던 채굴 비용 구간과 일치하는 약 74,000달러 부근에서 "진정될" 수 있다고 합니다.
비트코인 트레이더 크립트 누에보는 74,000달러 수준에서 매도 압력이 완화될 수 있다고 주장합니다 . 그의 주장은 이 수준이 비트코인 채굴 비용과 일치한다는 것인데, 과거 주요 조정장 바닥 부근에서 이러한 기준점을 관찰해 왔다는 것입니다. 이는 시장 전망일 뿐, 가격을 보장하는 것은 아닙니다.
결론: 비트코인 재무 리스크는 매수 기회를 창출할 수 있지만, 시장에서는 여전히 논쟁이 진행 중입니다.
기업의 비트코인 재무 위기 시나리오는 더욱 매력적인 "가격 하락"을 초래할 수 있지만, 일부 평가에서는 2026년에 급격한 시장 폭락을 야기할 만큼 매도 압력이 강하지 않을 수 있다고 지적합니다.
요약하자면, 약세론자들은 MSCI와 mNAV로 인한 주가 하락 위험에 초점을 맞추는 반면, 반대론자들은 유동성 확보, 구조조정(합병) 가능성, 그리고 실제 매각 가능성이 그리 높지 않다는 시장의 예측을 강조합니다. 채굴 비용 범위에서 과거의 사례가 반복된다면 74,000달러는 주목해야 할 기준점이 될 수 있지만, 거시경제적 위험과 ETF 자금 유입은 여전히 중요한 변수입니다.
자주 묻는 질문
기업 비트코인 보유 자산을 "해체"한다는 것은 무슨 의미인가요?
'언와인드'란 기업들이 자사주를 보유한 비트코인(BTC)을 매각하여 부채를 상환하거나, 자사주를 매입하거나, 포트폴리오 재조정 요건을 충족하는 등 보유량을 줄여야 하는 과정을 말합니다. 이러한 과정이 동시에 진행될 경우 비트코인 가격에 공급 압력이 가해질 수 있습니다.
MSCI 상장 폐지가 시장에 우려를 불러일으킬 수 있는 이유는 무엇일까요?
만약 어떤 기업이 MSCI 지수에서 제외된다면, 해당 지수를 추종하는 일부 패시브 펀드/전략은 리밸런싱 과정에서 해당 주식을 매도해야 할 수도 있습니다. 이는 재정적 스트레스 위험을 증가시키고, 간접적으로 비트코인 매도에 대한 우려를 불러일으킬 수 있습니다.
mNAV란 무엇이며, mNAV가 1 미만이면 왜 위험하다고 간주되는가?
mNAV는 암호화폐 보유 가치를 회사 자산 가치와 비교하는 지표로, 기업 가치 평가에 영향을 미치는 요소입니다. mNAV가 1 미만으로 떨어지면 기업은 부채를 늘리거나 비트코인을 매각해 자사주를 매입하는 등 기업 가치를 개선해야 한다는 압박을 받을 수 있습니다.
그레이스케일은 2026년에 재무 회사에서 비트코인을 매각하는 위험성에 대해 어떻게 평가하고 있습니까?
그레이스케일은 재무 회사들이 2026년에 주요 신규 수요원이나 상당한 매도 압력의 원인이 될 가능성은 낮다고 보고 있으며, 전략 부서는 스트레스 상황에서 비트코인을 현금화해야 하는 상황을 피하기 위해 비상 자금을 마련해 두었다고 언급했습니다.
이 분석에서 74,000달러라는 수치는 무엇을 의미하는가?
한 트레이더는 7만 4천 달러 선이 비트코인 가격 조정을 완화할 수 있는 잠재적 영역이라고 언급했는데, 이는 시장 관찰에 따르면 과거 급격한 하락을 "차단"했던 비트코인 채굴 비용 수준과 일치하기 때문입니다.
