퍼프 DEX가 "사라지고 있는" 걸까요, 아니면 단순히 계절적인 현상일까요? 🤔 2025년 4분기 퍼프 DEX 거래량이 급격히 감소했습니다. @HyperliquidX의 거래량은 10월 3,080억 달러에서 12월 1,690억 달러로 45% 감소했고, 프로토콜 수수료도 1억 1,700만 달러에서 6,900만 달러로 41% 줄었습니다. @Lighter_xyz도 마찬가지로 거래량이 2,720억 달러에서 2,000억 달러로 감소했습니다. 전체 퍼프 DEX 시장의 주간 총 거래량은 6,830억 달러로 최고치를 기록한 후 12월에는 3,170억 달러까지 급락했습니다. 🙄 이러한 현상을 경쟁 심화나 "유인책 부족으로 인한 거래량 감소"라고 생각하기 쉽지만, 중앙화 거래소(CEX)를 살펴보면 그 이유가 명확해집니다. 바이낸스 선물, 바이빗, OKX의 선물 거래량 합계는 주간 최고치인 1조 4천억 달러에서 4,690억 달러로 급락하며 68%의 하락률을 기록했습니다. 이는 같은 기간 탈중앙화 거래소(DEX) 선물 거래량의 54% 하락률보다 더 큰 폭의 하락입니다. 12월은 시장 전반의 위축을 보여주는 시기였습니다. 기관 투자자들은 연말 결산을 했고, 개인 투자자들은 휴가를 떠났으며, 시장 조성자들은 유동성을 줄였습니다. 이는 암호화폐 시장의 4분기에 나타나는 일반적인 계절적 현상이며, 탈중앙화 거래소(DEX)에만 국한된 문제는 아닙니다. 역사적으로 볼 때, 오랜 역사를 가진 중앙거래소(CEX)의 선물 거래량 역시 6개월 동안 25~45%의 변동성을 보이며, 12월은 거의 항상 평균 이하의 실적을 나타냅니다. 2025년 말에 약 30%의 월간 하락률이 나타나더라도 이는 2022~2023년과 2024년 초와 유사한 역사적 평균 범위 내에 있습니다. 본질적으로 거래소는 거래량과 위험 선호 심리에 따라 변동하는 경기 순환형 비즈니스 모델입니다. 따라서 상당한 수익 변동은 정상적인 현상입니다. 🌟 2026년을 내다보면, 퍼프 DEX는 더욱 다양한 가능성을 열어줍니다. 마진 예치금을 통해 이자를 창출하고, 레버리지 거래를 위한 대출 자본으로 수익을 올리며, 차익 거래 상품을 활용하여 더욱 안정적인 수익을 확보하고 거래량에 대한 의존도를 낮출 수 있습니다. 동시에, 위험가중자산(RWA)과 토큰화된 주식은 암호화폐 퍼프 거래와는 다른 "시즌"을 가진 새로운 거래량 유입 경로를 제공합니다. 👉 퍼프 DEX는 죽지 않았습니다. 단지 연말의 겨울이 다시 찾아왔을 뿐입니다 ❄️ (출처: @shaundadevens - Blockworks Research 애널리스트)