지난주 미국의 마두로 베네수엘라 대통령 암살 시도 및 체포 사건은 국제 시장의 큰 관심을 끌었습니다. 투자자들은 베네수엘라 원유에 미칠 영향, 유가 변동폭, 그리고 미국이 베네수엘라 에너지 산업에 더욱 깊이 관여할지 여부에 주목하고 있습니다. 최근 한 프로그램에서 골드만삭스 상품 리서치 책임자인 다안 스트루이벤은 사건 전개 상황, 석유 시장의 반응, 그리고 중장기적 영향에 대한 즉각적인 분석을 제공했습니다.
미국의 마두로 체포로 베네수엘라에 권력 공백이 발생했다.
니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령은 4월 1일 카라카스에서 미국 당국에 의해 마약 관련 혐의로 체포되었으며, 그의 부인도 함께 체포되었습니다. 현재 델시 로드리게스 부통령이 대통령 권한대행을 맡고 있습니다.
스트루이벤은 현재까지 베네수엘라의 원유 생산에 실질적인 차질은 없었다고 지적했습니다. 그는 베네수엘라의 현재 원유 생산량은 하루 약 80만 배럴로 전 세계 생산량의 1%에도 미치지 못하지만, 확인된 원유 매장량은 전 세계 총량의 약 20%에 달해 장기적인 에너지 환경에서 매우 중요한 잠재력을 지니고 있다고 말했습니다.
유가는 미미한 반응만 보였으며, 단기적인 영향에 대한 시장의 평가는 여전히 불확실하다.
이 사건 이후 국제 유가는 약 1달러 정도 소폭 상승하는 데 그쳤습니다. 스트루이벤은 시장 반응이 비교적 차분했던 주된 이유로 단기 공급 영향과 관련된 "양방향 불확실성"을 꼽았습니다.
한편으로는 향후 봉쇄나 제재가 강화될 경우 저장 공간 부족으로 생산이 중단될 수 있지만, 다른 한편으로는 미국 기업들이 재투자하고 시장에 다시 진입한다면 향후 몇 달 안에 베네수엘라 생산량이 실제로 회복될 가능성도 있습니다.
두 가지 리스크 동시에 상승 하면서 시장은 석유 가격을 책정하는 데 어려움을 겪고 있으며, 그 결과 석유 가격은 제한적인 반응만 보이고 있습니다.
단기적인 공급 영향은 제한적이며, 가격 리스크 대략 플러스 마이너스 2달러 정도입니다.
골드만삭스는 베네수엘라의 원유 생산량이 향후 1년 동안 하루 약 30만~40만 배럴 정도 변동할 수 있다고 추정합니다. 골드만삭스 자체 모델에 따르면 이는 유가에 배럴당 약 2달러 정도의 변동폭을 가져올 것으로 예상되며, 단기적으로는 비교적 감당 가능한 수준의 변동입니다.
스트루이벤은 단기적인 공급 변동보다는 장기적인 잠재력에 진정으로 주목해야 한다고 강조했습니다.
미국이 시장 개입을 시사하면서 시장은 장기적인 가치를 재평가하게 되었다.
도널드 트럼프 미국 대통령이 베네수엘라 석유 산업의 미래에 미국이 "매우 적극적으로 관여할 것"이며 석유가 "제대로 흐르기를 바란다"고 발언한 것과 관련하여 스트루이벤은 베네수엘라 석유가 독특한 구조적 가치를 지니고 있기 때문에 시장이 그러한 발언을 진지하게 받아들일 이유가 있다고 밝혔습니다.
그는 지난 10년간 전 세계 신규 원유 공급량의 거의 대부분이 미국 셰일 오일, 즉 "경질 원유"에서 나왔다고 지적했으며, 베네수엘라는 희소한 "중질 원유"를 생산하는데, 이는 디젤과 같은 고부가가치 제품 생산에 더 적합하다고 언급했습니다.
더욱이 미국 걸프 해안의 정유 시설들은 이러한 유형의 중질유를 처리하도록 특별히 설계되었으며 호환성이 매우 높습니다.
노후화된 기반 시설은 투자에 대한 제도적 안전장치를 필요로 합니다.
지질학적 조건이 유리함에도 불구하고, 스트루이벤은 베네수엘라의 석유 및 가스 인프라가 오랫동안 방치되어 왔으며, 생산량을 크게 늘리려면 시간, 대량 자본, 그리고 확실한 투자 보장이 필요하다고 경고했습니다. 그는 다음과 같은 주요 불확실성을 지적했습니다.
미래의 조세 제도는 안정적일까요?
기반 시설을 복구할 수 있을까요?
재국유화에 따른 정책적 리스크 있을까요?
이러한 배경 속에서 그는 시장 소식통을 인용하여 크리스 라이트 미국 에너지부 장관이 마이애미에서 열리는 골드만삭스 에너지 컨퍼런스 기간 동안 여러 주요 미국 석유 회사 임원들과 만날 계획이라고 밝혔습니다.
골드만삭스는 2030년까지 석유 생산량이 150만~200만 배럴에 달할 것으로 예측한다.
골드만삭스는 투자 여건이 점진적으로 개선될 경우 베네수엘라의 원유 생산량이 2030년까지 하루 150만 배럴로 증가하고, 낙관적인 시나리오에서는 하루 200만 배럴에 달할 수도 있다고 예측합니다. 스트루이벤은 생산량이 두 배로 늘어날 경우 2030년까지 세계 유가가 배럴당 약 4달러 하락할 가능성이 있다고 지적합니다.
미국과 다른 국가들 간의 영향력 분화는 세계 석유 시장을 재편하고 있다.
베네수엘라 물자가 반환될 경우, 수혜자는 다음과 같습니다:
현지 지사를 둔 대형 미국 석유 회사들
미국 걸프 해안을 따라 위치한 정유 시설
반면, 미국의 셰일 오일 생산 업체와 미국 이외의 산유국들은 가격 및 시장 점유율 압박에 직면할 수 있습니다. 스트루이벤은 또한 주요 유럽 석유 회사들의 주가가 이미 부정적인 반응을 보였다고 지적했습니다. 그는 이러한 결과가 에너지 흐름을 "동쪽이 아닌 서쪽으로" 유도하려는 미국의 전략적 목표와 일치한다고 설명했습니다.
지정학적 긴장 고조로 금 가격 상승; 2026년 금 가격 상승 전망 긍정적.
석유 시장을 제외하면 금 가격은 이 사건 이후 거의 3% 상승했습니다. 스트루이벤은 이러한 현상이 미국과 중국이 에너지와 전략 자원을 놓고 경쟁하는 고도로 분열된 세계 지정학적 환경을 반영한다고 분석합니다. 이러한 상황으로 인해 중앙은행, 특히 신흥 시장의 중앙은행들이 미국 달러에 대한 의존도를 낮추기 위해 금 보유량을 늘리려는 경향이 강해졌다는 것입니다.
그는 이것이 골드만삭스의 2026년 금 전망에 대한 견해를 더욱 강화하고 금에 대한 낙관적인 확신을 다소 높이는 것이라고 밝혔습니다.
(셰브론(CVX)이 베네수엘라 사업 기회를 독점하고 있습니다. 높은 배당금이 유가 하락이라는 역풍을 견뎌낼 수 있을까요?)
"골드만삭스: 베네수엘라 정치 변화는 단기적으로 석유 시장에 미치는 영향은 제한적이며, 2026년 금 전망은 긍정적"이라는 제목의 이 기사는 블록체인 뉴스 플랫폼인 ABMedia 에 처음 게재되었습니다.
