다양한 온체인 및 시장 지표에 따르면 비트코인은 현재 약세장 초기 단계에 있습니다. 이러한 추세는 2026년까지 지속될 것으로 예측되며, 새로운 최고점을 경신하기보다는 추가 하락 가능성이 있습니다.
크립토퀀트의 리서치 책임자인 훌리오 모레노는 BeInCrypto와의 인터뷰에서 이러한 전망의 주된 이유는 시장 수요 약화라고 밝혔습니다.
온체인 데이터가 약세장임을 확인시켜 줍니다.
많은 투자자들이 본격적인 암호화폐 약세장이 임박했는지 에 대해 여전히 논쟁 중인 가운데, 모레노는 비트코인이 이르면 2025년 11월에 약세장에 진입했다고 믿습니다.
"거의 모든 온체인 지표나 시장 지표가 우리가 약세장의 초기 단계에 있음을 확인시켜 줍니다."라고 그는 BeInCrypto 팟캐스트의 한 에피소드에서 밝혔습니다.
그에 따르면 지금 벌어지고 있는 일은 단지 시작일 뿐이며, 비트코인 가격은 앞으로 몇 달 동안 하락세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
"핵심은 약세장이 얼마나 오래 지속될지, 그리고 가격이 얼마나 더 떨어질지입니다. 하지만 현재 출발점을 고려할 때, 비트코인이 사상 최고치를 경신할 것이라고는 예상하지 않습니다."라고 모레노는 덧붙였다.
모레노의 비관적인 전망은 가격 변동뿐만 아니라 시장의 지속적인 약세를 나타내는 근본적인 요인에도 근거하고 있습니다.
비트코인에 대한 수요 동력이 흔들리기 시작했습니다.
지난 몇 달 동안 비트코인 수요는 급격한 구조적 감소 조짐을 보였습니다. 이를 추적하기 위해 CryptoQuant는 ETF에서 유입되는 자금 흐름을 분석했습니다.
2024년에서 2025년 사이 비트코인 수요는 여러 주요 요인에 의해 뒷받침될 것입니다. 미국에서 비트코인 현물 ETF가 출시되면서 기관 투자 자금이 대거 유입되어 수요가 급격히 증가할 것으로 예상됩니다.
또한 도널드 트럼프 대통령 재임 시절 미국 정부의 지원 정책 역시 비트코인과 같은 위험 자산의 매력도를 높이는 데 기여했습니다.
하지만 이러한 매수세는 이제 역전되었습니다 .
모레노는 "ETF는 적어도 11월 초부터 비트코인을 순매도해 왔다"며 "이전에는 공격적으로 매수하다가 속도가 둔화됐고, 이제는 매수하지 않고 매도하고 있다"고 말했다.
이러한 수요 감소는 다른 여러 측면에서도 분명하게 나타납니다.
강제 매각 위험이 주요 쟁점으로 떠올랐습니다.
작년 암호화폐 시장에서는 많은 대기업들이 비트코인을 준비 자산으로 매입하는 모습을 볼 수 있었습니다.
Strategy(구 MicroStrategy)가 선두에 섰고, MetaPlanet, Twenty One Capital, MARA Holdings가 뒤이어 유사한 비트코인 축적 전략을 채택했습니다.
하지만 이러한 매수세도 사그라들었습니다 .
"마이크로스트래티지를 제외하면 비트코인을 보유한 대부분의 기업은 추가 매수를 중단했습니다. 가격이 계속 하락하면 더 많은 기업이 비트코인을 매도해야 할 위험이 커질 것입니다."라고 모레노는 BeInCrypto에 말했습니다.
이처럼 강제로 매도해야 할 위험 자체가 비트코인 가격 변동성을 더욱 심화시키는 요인이 될 수 있습니다.
모레노에 따르면 비트코인은 약 5만 6천 달러 부근에서 바닥을 칠 수 있다고 합니다.
하방 위험이 여전히 존재하지만, 모레노는 비트코인의 장기적인 전망은 수요 회복 여부에 달려 있다고 믿습니다.
"수요 감소세가 멈추고 다시 증가하기 시작할 때 시장 구조가 바뀔 것입니다."라고 그는 말했다.
온체인 지표에서 해당 신호가 명확해질 때까지 투자자들에게 가장 안전한 접근 방식은 신중을 기하는 것입니다.
