오늘 시장은 두 가지 리스크 이벤트에 직면해 있습니다. 하나는 오늘 밤 발표될 미국의 12월 비농업 고용지표이고, 다른 하나는 트럼프 대통령의 관세 합법성에 대한 대법원의 판결 가능성입니다. 판결 결과가 예상과 다를 경우, 거의 한 달 동안 유지되어 온 미국국채 의 낮은 변동성이 깨지고 연준의 1월 회의에 대한 정책 기대감에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
고용 데이터와 관련하여 시장은 일반적으로 비농업 부문 고용이 약 7만 명 증가하고 실업률은 4.5%로 소폭 하락할 것으로 예상합니다. 만약 데이터가 노동 시장이 "강화되기보다는 안정세"에 그치는 것으로 나타난다면, 연준이 단기적으로 금리를 동결할 것이라는 시장 합의가 더욱 강화될 것입니다. 그러나 고용이 크게 약화될 경우, 1월 또는 그 이전에 금리 인하가 있을 것이라는 시장의 기대가 커질 수 있으며, 단기 금리 하락폭이 장기 금리 하락폭보다 훨씬 커져 수익률 곡선이 다시 가파르게 상승할 수 있습니다.
관세 판결과 관련하여: 만약 대법원이 트럼프 대통령의 관세 합법성을 뒤집는다면, 시장은 향후 재정 적자 확대와 국채 발행 압력을 재평가하게 될 것이고, 이는 장기 미국국채 에 구조적 압력을 가중시킬 것입니다. 정책 입안자들이 다른 법적 수단을 통해 관세를 연장할 수도 있지만, 단기적인 불확실성만으로도 시장 변동성이 증폭될 수 있습니다.
비투닉스 분석가들은 현재 미국국채"낮은 변동성과 높은 안일함" 상태에 있으며, 비농업 고용지표와 관세 결정이 전형적인 사건 주도형 리스크 요인으로 작용하고 있다고 분석했습니다. 단기적으로는 수익률의 급격한 변동에 주의해야 하며, 중기적으로는 재정 정책과 통화 정책 간의 균형이 실제로 변화하는지 여부를 지켜봐야 합니다. 이는 달러화의 향방과 리스크 자산 가격에 동시에 영향을 미칠 것입니다.
