HSBC는 금 가격이 2026년 상반기에 온스당 5,000달러라는 심리적 저항선을 돌파할 가능성이 높다고 보고 있습니다.
트렌드포커스에 따르면, HSBC의 수석 귀금속 분석가인 제임스 스틸은 1월 8일 발표한 보고서에서 현재의 금값 급등은 더 이상 전통적인 통화 완화 기대감에만 기인하는 것이 아니라 지정학적 리스크 과 재정 악화라는 "강력한 복합적 요인"에 의해 주도되고 있다고 강조했습니다. 앞서 도이체뱅크 또한 2026년 평균 금값 전망치를 4,450달러로 대폭 상향 조정하며 5,000달러 돌파가 임박했다고 전망했습니다. HSBC는 2026년 평균 가격 전망치를 소폭 조정했지만, 2027년 이후 장기 목표 가격을 전면 상향 조정하여 금 불장(Bull market) 의 장기 전망에 대해 매우 낙관적인 입장을 보였습니다.
실물 자산에 투자하여 안전을 찾는 투자자들에게 이 두 보고서는 단순한 가격 전망치를 넘어 현재의 지정학적 상황과 글로벌 법정화폐 시스템에 대한 불신을 나타내는 지표입니다. 단기적인 기관 매수세는 가격 변동성을 높일 수 있지만, 공공 부문과 장기 투자 펀드의 지속적인 자금 유입은 금 가격을 더욱 강력하게 지지하고 있습니다.
재정 "중독"과 지정학적 혼란: 금값 상승의 초강력 원동력
HSBC는 보고서에서 우크라이나 전쟁, 미·중 경쟁, 중동 분쟁과 같은 전통적인 지정학적 리스크 외에도 서방 세계의 지속적으로 확대되는 재정 적자가 금 가격 상승의 숨겨진 요인으로 작용하고 있다고 지적했습니다. 미국의 연방 재정 적자는 2026 회계연도에 2조 500억 달러(GDP의 약 6.5%)에 달할 것으로 예상됩니다.
이러한 재정 낭비는 명목 화폐의 신뢰도 기반을 약화시키고 있습니다. 보고서는 "미국을 비롯한 여러 국가의 재정 적자 증가가 금 수요를 자극하고 있으며, 이는 향후 중요한 요인이 될 수 있다"고 강조합니다. 시장이 재정 지속가능성에 의문을 제기할 때, 부채가 없는 자산으로서 금의 매력은 더욱 커집니다. 또한, HSBC 외환 전략팀은 2026년 달러 약세를 예측하며, 이는 금 가격을 강력하게 지지할 것으로 전망합니다.
도이체뱅크 컨센서스: 경직된 매수세가 시장 구조를 재편하고 있다
도이체뱅크는 시장 구조의 근본적인 변화를 예리하게 포착했습니다. 금의 가격 결정력이 가격에 민감한 소비자(예: 보석 구매자)에서 가격에 둔감한 정부 부처로 이동하고 있다는 것입니다.
도이체뱅크가 언급했듯이, "중앙은행의 비탄력적인 매입과 ETF 투자 수요가 가격에 민감한 보석 소비 수요를 대체하며 금 시장을 주도하는 동력이 되고 있습니다." 중앙은행의 "견고한 수요"에 의해 주도되는 이러한 구조적 불장(Bull market) 금값이 높더라도 매입이 여전히 강세를 보이는 이유를 설명해 줍니다. 중앙은행에게 금은 "블랙 스완" 사건과 같은 극단적인 리스크 에 대한 궁극적인 헤지 수단이기 때문입니다.
기관 투자자의 FOMO(놓칠까 봐 두려워하는 심리)와 잠재적 변동성
장기적으로는 낙관적인 상승 관점 지배적이지만, 단기 거래는 위험으로 가득 차 있습니다. HSBC는 2025년 랠리가 부분적으로는 기관 투자자들의 "놓칠까 봐 두려워하는 심리(FOMO)"에 의해 주도되었으며, 이러한 자금 흐름은 언제든 역전될 수 있다고 지적합니다. 보고서는 "예상되는 금리 인하가 실현되지 않을 경우, 랠리가 제한되고 조정이 발생할 수 있다"고 경고합니다. 현재 CME의 순매수 포지션 높은 수준이며, 언제든 차익 실현 압력에 직면할 수 있습니다.
HSBC는 2026년 금 시장이 "높은 변동성과 높은 가격"으로 특징지어질 것이라고 지적합니다. 재정 규율이 무너지고 지정학적 분열이 심화되는 시대에 5,000달러는 단순한 가격 목표치를 넘어 현행 신용 시스템에 대한 불신임의 표출일 수 있습니다.
