고빈도 거래에서 거래 수수료는 단순한 비용이 아니라 승패를 결정짓는 중요한 요소입니다.
미셸 아타이드 기고
기사 출처: MarsBit
요약
"고빈도 거래에서 거래 수수료는 단순한 비용이 아니라 승패를 결정짓는 중요한 요소입니다."
이 글에서는 초기 자본금 10만 달러를 기준으로, TradingView의 이슈 전략인 Squeeze Momentum(LazyBear)을 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에 적용하여 1년간 교차(Cross) 백테스트를 진행했습니다. 데이터는 냉혹한 현실을 보여줍니다. 단 0.04%의 거래 수수료 차이만으로도 동일한 전략이 이더리움 15분 차트에서 47%의 수익률에서 14%의 손실률로 완전히 뒤집힐 수 있다는 것입니다. 이는 대량 개인 투자자 와 초보 퀀트 거래자 에게 있어 전략 자체의 논리는 타당할지 몰라도, 실행 단계에서 발생하는 수수료 구조가 알파 수익률을 모두 잠식해 버린다는 것을 의미합니다.
(참고: 이 백테스트는 주요 거래소 의 무기한 계약에 대한 과거 데이터를 기반으로 하며, 표준 스퀴즈 모멘텀 매개변수 설정을 사용하고 슬리피지는 고려하지 않았습니다. 목적은 단순히 서로 다른 수수료 구조가 전략의 순자산 가치에 미치는 한계 영향을 비교하는 것입니다.)
1. 주요 데이터 분석: BTC와 ETH 수수료 민감도
본 연구에서는 세 가지 일반적인 수수료 시나리오(0%(벤치마크), 0.02%(메이커/주문 체결 수수료), 0.06%(테이커/주문 체결 수수료))를 시뮬레이션했습니다. 암호화폐 시장의 장기적인 상승 추세를 반영하기 위해 백테스팅 전략을 "롱 롱(Long)" 모드로 수정했습니다.
결과는 다음과 같습니다.
1.1 15분 차트: 고빈도 거래에서 "수익 창출 도구"
15분 차트는 이 전략에 대한 신호가 가장 집중적으로 나타나는 기간이며(연평균 600~800건의 거래), 거래 수수료 효과가 극단적으로 증폭되는 영역이기도 합니다.
심층 분석:
- 비트코인(BTC)의 고빈도 거래 전략의 딜레마: 본 논문에서 제시한 15분 고빈도 거래 조건 하에서, BTC의 상대적으로 낮은 변동성(베타)은 잦은 거래에 따른 고정 비용을 충당하기에 부족합니다. 0.02%라는 낮은 수수료율에도 불구하고, 해당 전략은 여전히 마이너스 수익률을 기록했습니다. 이는 현재 시장 성숙도를 고려할 때, 단순한 기술적 지표 돌파 전략으로는 단기적으로 BTC에서 충분한 알파 수익을 창출하기 어려울 수 있음을 시사합니다.
- 이더리움(ETH)의 변동성 우위: 이더리움은 더욱 강력한 폭발적 상승 잠재력을 보여왔습니다. 이상적인 조건(수수료 0%)에서 이더리움의 수익률은 68.66%로 비트코인(BTC)을 훨씬 능가합니다. 이러한 높은 변동성 덕분에 이더리움은 메이커 수수료가 0.02%에 불과하더라도 47.34%라는 높은 수익률을 유지할 수 있습니다.
- 주문 수수료: 데이터에서 가장 우려스러운 부분은 이더리움(ETH)과의 비교입니다. 거래자 시장가 주문(수수료 0.06%)을 사용할 경우, 이더리움 가격의 큰 변동을 포착하더라도 누적 수수료가 최대 76,536달러에 달해 계좌가 손실(-13.81%)로 이어질 수 있습니다.
2. 주기 역설: 주기를 늘려도 문제가 해결되지 않은 이유는 무엇일까요?
일반적으로 시간 프레임을 늘리면 거래 빈도가 줄어들어 거래 수수료 부담이 감소한다고 여겨집니다. 그러나 이번 백테스팅 결과 1시간(1H) 시간 프레임에서 직관에 반하는 현상이 나타났습니다.
분석하다:
거래 수수료(0%)를 고려하지 않더라도 BTC와 ETH 모두 1시간 차트에서 손실을 기록했습니다(BTC -12.29%, ETH -11.51%). 이는 높은 시간대에서 기본 매개변수(20, 2.0)의 신호 지연과 관련이 있을 수 있습니다. 1시간 차트에서 "스퀴즈 릴리스" 신호가 확인될 때쯤이면 추세가 이미 어느 정도 진행된 경우가 많아 전략이 단기 고점을 추격하다가 되돌림 시 손절매에 걸리는 로스 컷 가 발생합니다. 이는 기본 매개변수를 여러 프레임 에 맹목적으로 적용하는 것이 매우 리스크 상기시켜 줍니다.
3. 핵심 통찰: "승률"에서 "확률"로의 사고방식 전환
3.1 손익분기점의 수학적 함정
스퀴즈 모멘텀은 전형적인 추세 돌파 전략으로 승률이 낮습니다(백테스팅 결과 승률은 26%~40% 사이). 수익성은 주로 손익 비율에 따라 달라집니다.
하지만 거래 수수료는 수학적으로 손익분기점을 높입니다.
- 예를 들어 1,500만 이더리움(ETH)을 거래할 경우, 76,536달러의 거래 수수료는 (수익 여부와 관계없이) 각 거래당 평균 약 92달러의 '진입 비용'이 발생한다는 것을 의미합니다.
- 핵심 결론은 연간 거래 횟수가 600회를 넘는 전략의 경우, 지표 자체의 예측 능력보다는 거래 수수료가 전략의 성공 또는 실패를 결정하는 주요 변수가 되었다는 것입니다.
3.2 펀드 관리 및 복리 이자 마모
이 백테스트는 100% 포지션 사용했습니다. 높은 수수료와 지속적인 손실은 원금 감소를 가속화할 것입니다. BTC 15m(0.06%)의 최대 손실률은 무려 58.32%에 달했는데, 이는 실제 거래에서 청산이나 정신적 붕괴를 의미하는 경우가 많습니다.
4. 최적화를 위한 실질적인 통찰력 및 전략
위 데이터를 바탕으로, 모멘텀 전략을 실행하고자 하는 거래자 다음과 같은 업계 조언을 드릴 수 있습니다.
4.1 수수료 구조가 생존 공간을 결정합니다
결론: 실제 거래에서 이러한 고빈도 전략은 메이커(제한 주문) 체결이 안정적으로 이루어질 수 있을 때만 매우 효과적입니다.
- 권장 사항: 알고리즘 실행 단계에서는 주문을 직접 체결하는 대신, 가능한 한 수동적인 주문 체결 로직(예: 최적의 매수 호가 또는 호가창 범위 내에서 주문 체결)을 구현해야 합니다. 수수료가 높은 거래소(테이커 수수료 > 0.05%)에서 이 전략을 실행할 때는 극도의 주의가 필요합니다.
4.2 목표 선정: 변동성은 핵심 경쟁 우위 요소입니다
결론: 고정 금리 하에서는 기초 자산의 변동성이 비용을 충당하기에 충분해야 합니다.
- 권장 사항: 비트코인(BTC)과 비교했을 때, 스퀴즈 모멘텀 전략은 이더리움(ETH)이나 베타값이 높은 다른 주요 알트코인에 적용하는 것이 더 적합합니다. 비트코인은 점점 더 자산처럼 변해가는 저변동성 특성 때문에 단기 돌파 전략에 사용하기에는 비용 효율성이 떨어집니다.
4.3 유효하지 않은 변동을 걸러내는 필터링 메커니즘을 도입합니다.
결론: 손실의 주요 원인은 변동성이 큰 시장에서 기존 전략에 따라 포지션 진입 것이었습니다.
- 제안:
- 추세 필터링: ADX 지표(예: ADX > 20)를 도입하여 추세 강도를 확인하고 방향성 없는 횡보 움직임으로 인한 반복적인 손실을 방지합니다.
- 다기간 공명: 15분봉 차트에서 포지션을 개설하기 전에 1시간봉 또는 4시간봉 차트가 주요 추세를 따르고 단기 추세에 반하는 상승 추세를 보이는지 확인하십시오.
4.4 매개변수의 동적 적응
결론: 1시간 이내에 실패했다는 사실은 매개변수 설정이 만능 해결책이 아니라는 점을 경고하는 것이다.
- 권장 사항: 다양한 프레임 에 따라 볼린저 밴드 길이(BB 길이)와 멀티플 팩터를 최적화하여 신호 지연으로 인한 고점 추격 리스크 줄여야 합니다.
5. 결론
스퀴즈 모멘텀은 고전적인 오픈소스 전략으로서 추세 포착에 여전히 효과적입니다. 그러나 이번 백테스트 결과는 양적 거래의 궁극적인 목표는 마법 같은 지표를 발견하는 것이 아니라, 실행 비용에 대한 철저한 통제와 시장 미시구조에 대한 심층적인 이해에 있음을 분명히 보여줍니다.
암호화폐 시장에서 수익을 내고자 하는 퀀트 거래자 에게 코드 최적화는 단지 첫걸음에 불과합니다. 계정 수수료 등급을 최적화하고 적절한 유동성 공급 방식을 선택하는 것이 매개변수 자체를 최적화하는 것보다 최종 손익에 더 큰 영향을 미치는 경우가 많습니다.
