블랙록은 1월 13일 '2026년 글로벌 전망 보고서'를 발표했습니다. 이 보고서는 인공지능(AI) 인프라에 대한 막대한 투자 규모를 강조하며, "미시적 관점이 거시적 관점으로 이어지는" 현상을 지적하고, 레버리지 상승 및 분산 투자 효과의 허상과 같은 문제점을 언급했습니다. 전반적으로 보고서는 리스크 선호 투자 기조를 유지하며, 미국 주식(특히 AI 관련 주식)에 대한 투자 비중을 높이고 적극적인 투자 기회를 추천했습니다.
이 보고서는 세 가지 핵심 투자 테마에 중점을 두고 있습니다.
미시적인 관점이 거시적인 관점으로 이어진다. 인공지능 (AI) 개발은 소수의 기업들이 주도하고 있으며, 이들의 막대한 자본 지출은 전반적인 거시 경제에 영향을 미칠 정도다. 투자액은 2025년부터 2030년까지 5조~8조 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 2026년 미국 경제 성장을 뒷받침할 것으로 보인다(투자액은 역사적 평균의 3배에 달할 것으로 추정) . 이러한 성장세는 노동 시장 침체에도 불구하고 견조한 흐름을 보일 것으로 전망된다. 그러나 투자액 대비 실제 수익이 발생할지, 그리고 그 수익 중 얼마나 많은 부분이 기술 대기업으로 다시 흘러들어갈지는 불확실하다. 보고서는 AI가 혁신을 가속화할 수 있다고 지적하지만, 지난 150년간 주요 기술 변화들이 미국의 장기 2% 성장 추세를 무너뜨리지는 못했다는 역사적 사실을 고려할 때, 이제는 "성장 돌파" 시나리오가 현실화될 가능성이 열려 있다.
레버리지 증가: AI 개발업체에 대한 막대한 초기 투자와 수익 발생 지연은 시스템적 레버리지 상승 로 이어지며 , 이는 높은 정부 채무 와 맞물려 취약성을 초래합니다. 따라서 민간 신용 및 인프라 융자 선호됩니다. 높은 레버리지와 상승 자본 비용이 장기 부채에 악영향을 미치므로, 장기 국채(예: 미국국채 )에 대한 투자 비중을 전략적으로 줄이는 것이 권장됩니다.
분산투자의 환상: 주요 트렌드가 지배적인 상황에서 전통적인 분산투자는 오히려 집중투자로 이어질 수 있습니다 . 투자자들은 리스크 적극적으로 관리하고, 포트폴리오의 유연성을 유지하며(대안을 마련해야 함), 사모시장과 헤지펀드에서 독특한 수익원을 찾아야 합니다.
보고서는 특히 블랙록이 디지털 자산(특히 스테이블코인)을 단순한 투기 자산이 아닌 결제 및 정산 인프라(금융 시스템의 근간)로 간주한다는 점을 지적합니다. 스테이블코인은 암호화폐 고유의 도구에서 전통 금융과 디지털 유동성을 연결하는 다리로 진화하는 "디지털 달러 트랙"으로 여겨지며, 특히 전통 시스템이 느리고 비용이 많이 들거나 파편화된 지역에서 국경 간 결제 및 정산과 같은 영역으로 확장되고 있습니다 . 보고서는 암호화폐가 주류 금융에 통합되고 있으며, 스테이블코인은 글로벌 유동성 흐름을 지원하는 인프라로 성숙하고 전통 금융과 중첩되고 있다고 주장합니다.
