저자: Curry, 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
원제목: A16Z , 미국 승리를 약속하며 150억 달러 모금.
지난 금요일, a16z는 150억 달러 규모의 자금 조달 라운드를 완료했다고 발표했습니다.
참고로 이는 투자가 아니라 자금 조달입니다. 즉, LP(유한책임투자자)들이 자금을 제공하여 그들이 다른 사람들의 투자에 재투자할 수 있도록 하는 것입니다.
이 숫자가 얼마나 터무니없는가요?
2025년 미국의 벤처 캐피털(VC) 총 투자액은 661억 달러로 8년 만에 최저치를 기록했습니다. 그중 a16z가 거의 20%를 차지했습니다.
업계가 불황을 겪고 있어서 재고를 쌓아두고 있습니다.
그렇다면 왜 LP들은 경기 침체기에 기꺼이 그들에게 돈을 맡기는 걸까요?
아마도 그들이 겨울에 돈을 벌어들여 온 역사가 있기 때문일지도 모릅니다.
2009년, 금융 위기 직후 아무도 투자하려 하지 않던 시기에 그들은 페이스북에 투자했습니다. 2013년에는 대부분의 사람들이 비트코인을 괴짜들의 장난감으로 여겼을 때 코인베이스에 투자했습니다. 2022년 5월, 비트코인 가격은 55% 폭락했고, 코인베이스 주가는 80% 하락했지만, 당시 a16z는 45억 달러 규모의 암호화폐 펀드를 조성한 상태였습니다.
당시 댓글란에는 그들이 사업을 인수한 것을 비웃는 사람들로 가득했습니다.
작년에 The Information은 이 펀드의 수익률이 급등했다는 기사를 게재했습니다. 이유는 간단했습니다. 솔라나에 대한 투자 금액이 당시 8달러에서 180달러로 증가했기 때문입니다.
"남들이 두려워할 때 탐욕스러워져라"는 말은 흔히 동기 부여를 위한 명언으로 사용됩니다.
하지만 두려울 때마다 탐욕스러워지고, 매번 옳은 선택을 한다면, 그것은 일종의 관계가 됩니다:
신용 이력.
다시 150억 달러 이야기로 돌아가서, a16z는 그 돈을 어떻게 쓸까요?
총 투자액 중 67억 5천만 달러는 성장 단계 기업에 투자되어 이미 성공을 거두고 추가 확장이 예상되는 프로젝트를 지원할 것입니다. 17억 달러는 응용 기술 분야에, 17억 달러는 기반 기술 분야에, 그리고 7억 달러는 바이오 의약품 분야에 투자될 예정입니다.
또한 "미국의 역동성"이라는 테마에 투자할 수 있는 금액이 11억 7,600만 달러에 달합니다.
직역하면 "미국의 활력"인데, 마치 고급 싱크탱크에서 만든 슬로건처럼 들립니다. 하지만 그들이 이 주제로 이미 어떤 안건들을 투표로 결정했는지 살펴보면 이 용어의 진정한 의미가 드러납니다.
미국이 다시 제조업을 할 수 있도록 하기 위해서입니다.
무엇을 만들까요? 무기요.
이 포트폴리오에 속한 기업들, 예를 들어 안두릴(자율 무기 시스템), 쉴드 AI(군용 드론), 사로닉(무인 함선), 카스텔리온(극초음속 미사일) 등은 공통적인 특징을 갖고 있는데, 바로 최대 고객이 미 국방부라는 점입니다.
a16z 본인이 직접 언급했듯이, 대만 해협에서 중국과 전쟁이 발발할 경우 미국의 미사일 비축량은 8일 만에 고갈되고, 이를 보충하는 데 3년이 걸릴 것이라고 했습니다.
미국인들의 눈에는 이것은 과장된 경고가 아니라 사업적인 문제입니다.
미국 군수산업 복합체는 노후화되고 있습니다. 록히드 마틴과 같은 기업들은 너무 느리고 비싸며, 국방부는 새로운 공급업체를 필요로 합니다. a16z는 이러한 공백을 인큐베이팅, 이들이 성숙 단계에 이르면 국방부에 매각할 계획입니다.
11억 7,600만 달러는 큰 금액은 아니지만, 이는 하나의 예측에 기반한 투자입니다. 미국은 군수 산업을 시작으로 제조업 부문을 재건할 것입니다.
군수 산업에서 성공하려면 돈만으로는 부족합니다. 인맥도 필요합니다.
a16z에는 이것이 필요하지 않습니다.
2024년 말, 마크 앤드리슨은 정부 효율성부(DOGE)에서 "무급 인턴"으로 일하며 부서의 인력 채용을 돕고 있다고 주장했으며, 보도에 따르면 그는 마라라고에서 트럼프에게 조언하는 데 시간을 절반이나 할애했다고 합니다.
DOGE는 지난 11월 초에 해산되었지만, a16z 조직원들의 네트워크는 여전히 남아 있습니다. 그들의 첫 번째 직원이었던 스콧 쿠퍼는 현재 미국 인사관리처(OPM) 국장으로 재직 중입니다.
트럼프 대통령은 이번 주에 내년 국방 예산을 1조 5천억 달러로 증액할 것이라고 밝혔습니다.
군수 산업에 투자하는 벤처캐피탈은 많지만, 기업에 투자하면서 동시에 정책에 영향력을 행사할 수 있는 곳은 극히 드뭅니다.
이것 또한 A16Z의 진정한 경쟁 우위 중 하나일 수 있습니다. 단순히 투자하는 데 그치지 않고 규제 결정 과정에도 참여한다는 점입니다. 미사일 회사에 투자하는 동시에 정부가 계약을 따낼 업체를 결정하는 데 도움을 주는 것입니다.
심판이면서 동시에 선수인 것 같은 기분이 들어요.
이해 상충이라고 부를 수도 있고, 자원 통합이라고 부를 수도 있습니다. 하지만 LP들은 신경 쓰지 않습니다. 그들에게 중요한 건 수익뿐입니다.
많은 사람들이 암호화폐 때문에 a16z를 알고 있습니다.
암호화폐는 이 150억 달러 수치에 별도로 포함되지 않았으며, 30억 달러 규모의 "기타" 항목에 포함되었습니다.
암호화 기술은 더 이상 사용되지 않는 것일까요?
아니요. 벤 호로위츠는 자신의 블로그에 "AI와 암호화는 미래의 핵심 아키텍처"라고 분명히 썼습니다.
a16z의 경우, Crypto는 더 이상 별도의 펀드를 조성할 필요가 없습니다.
2018년, 그들의 첫 번째 암호화폐 펀드는 3억 5천만 달러 규모였습니다. 2022년에는 45억 달러로 성장했죠. 그리고 지금은 어떨까요? 그들은 주력 펀드에서 직접 자금을 인위적 인공지능(AI), 군사, 에너지 분야와 같은 투자 풀에 투자하고 있습니다.
이것은 우리에게 무엇을 알려줍니까?
이는 그들의 시각에서 암호화폐가 "새로운 분야"에서 "인프라"로 변모했음을 보여줍니다.
거래소 는 인프라이고, 퍼블릭 블록체인도 인프라이며, DeFi 프로토콜도 인프라입니다. AWS, 엔비디아, 미사일처럼 모두 기반 인프라를 구성합니다.
이전에는 암호화폐에 투자하는 벤처캐피탈이었지만, 지금은 인프라에 투자하는 벤처캐피탈입니다.
범위가 넓어졌습니다.
이는 사실 암호화폐 업계에 좋은 소식입니다. "기타"로 분류되는 것이 격하된 것처럼 보일 수도 있지만, 오히려 졸업과 같습니다. 이는 해당 개념에 대한 별도의 설명이 더 이상 필요하지 않다는 것을 의미하며, 유한책임투자자(LP)들이 이를 이해하고 있고, 서구 규제 당국도 이를 수용하기 시작했다는 뜻입니다.
물론 이는 암호화폐 프로젝트가 인공지능 및 군사 산업과 동일한 자금 풀을 놓고 경쟁하게 될 것임을 의미합니다.
경쟁이 더욱 치열해졌습니다.
벤은 자신의 블로그에 세쿼이아가 듣기 싫어할 만한 내용도 썼습니다.
"미국 벤처 캐피털 업계의 선두주자로서, 우리는 신기술의 미래에 대한 책임의 일부를 져야 합니다."
세쿼이아는 50년 동안 사업을 해왔고, A16Z는 불과 16년밖에 되지 않았지만, 현재 두 회사 모두 약 900억 달러의 자산을 운용하며 세계 공동 1위를 차지하고 있습니다.
어떤 근거로요?
본질적으로 벤처 캐피털 회사는 비전과 자원, 이 두 가지를 판매합니다.
미래를 내다보는 안목은 증명하기 어렵습니다. 안목이 좋다고 말할 수는 있겠지만, 그 결과를 확인하기까지는 10년이 걸릴 수도 있습니다. 하지만 자원은 다릅니다. 자원은 축적할 수 있습니다.
a16z가 지난 몇 년 동안 해온 일은 바로 자원을 축적하는 것이었습니다.
그들은 업계 최고의 콘텐츠 팀을 보유하고 있으며, 미디어 회사에 버금가는 수준의 팟캐스트, 블로그, 뉴스레터를 제작합니다. 자금 조달을 받기 전부터 창업가들은 이미 a16z의 세계관에 깊은 영향을 받고 있습니다.
그들은 워싱턴에 인맥이 있습니다. 단순히 몇몇 정치인을 아는 정도가 아니라, 직접적으로 정부 요직에 사람들을 앉힙니다.
또한 규모의 경제라는 이점도 있습니다. 900억 달러를 운용한다면 SpaceX에 10억 달러짜리 수표를 써줄 수도 있는데, 소규모 펀드는 도저히 불가능한 일입니다.
단순히 정확한 샷을 날리는 것만이 중요한 게 아니라, 대체 불가능한 존재가 되는 것이 중요하다.
기업가들이 당신을 찾는 이유는 당신이 돈이 많아서가 아니라, 정부 계약을 따낼 수 있도록 도와줄 수 있기 때문입니다. 유한책임투자자(LP)들이 당신에게 오는 이유는 당신의 높은 수익률 때문이 아니라, 다른 투자자들이 당신만큼 정책에 영향력을 행사하지 못하기 때문입니다.
이러한 접근 방식은 다른 벤처 투자자들이 따라하기 어렵습니다.
물론 리스크 이 따릅니다.
a16z의 현재 전략은 부분적으로 미국의 운명과 연관되어 있습니다. 그들은 인공지능이 승리하고, 군수 산업이 성장하며, 미국 제조업이 부활해야 한다고 믿습니다. 만약 이러한 예측이 틀리면, 150억 달러에 달하는 투자금의 상당 부분이 헛수고가 될 것입니다.
a16z는 기술 주기뿐만 아니라 정치 주기에도 투자하고 있습니다. 이 정치 주기는 기술 주기보다 예측하기가 훨씬 더 어려울 것입니다.
하지만 LP들이 150억 달러를 기꺼이 그들에게 맡기려 한다는 사실은 시장이 이러한 평가를 신뢰하고 있음을 보여줍니다.
혹은 불확실한 세상에서 a16z는 일종의 확실성을 제공합니다.
우리는 돈을 영향력으로, 영향력을 수익으로 바꾸는 방법을 알고 있습니다. 남들이 주저할 때 투자하고, 남들이 이해하지 못할 때 과감하게 도전하십시오. 그리고 상황이 역전되어 그들의 신뢰에 대한 보상을 거머쥘 때까지 기다리십시오.
따라서 이 150억 달러는 LP들이 a16z에 보낸 신뢰의 표시로 이해할 수 있습니다.
다음으로, 미국에서 A16Z에 대한 투표 결과가 어떻게 나올지 살펴보겠습니다.
트위터: https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush 텔레그램 커뮤니티 그룹: https://t.me/BitPushCommunity
Bitpush 텔레그램 채널을 구독하세요: https://t.me/bitpush
