마흐, 포레스트라이트 뉴스
원제목: 암호화폐 가격 폭락, 해고, 개발자 이탈: 베라체인은 매일 죽어가는 퍼블릭 체인인가?
1월 14일, BERA는 0.5달러에서 0.9달러로 급등하는 이례적인 현상을 보였습니다. 이는 이전 12주 연속 하락세를 기록했던 BERA에게 매우 이례적인 일이었습니다. 같은 날, 베라체인 재단은 2025년 연말 결산 보고서를 발표하며 메인넷 출시 이후 생태계 확장, 기술 최적화, 커뮤니티 참여에 중점을 두는 한편, 시장 변동성으로 인한 어려움도 인정했습니다.
베라체인 메인넷 출시 이후, TVL(총 가치)과 토큰 가격 모두 상당한 변동을 겪었습니다. 이는 단순히 시장 주기 때문만은 아닐 수 있으며, 내부 전략과 외부 압력이 복합적으로 작용한 결과일 가능성이 높습니다.
TVL(총 예치금액)은 30억 달러에서 1억 8천만 달러로 감소했으며, 해당 체인의 24시간 매출은 84달러에 그쳤습니다.
2025년 2월, 베라체인은 혁신적인 PoL(Proof-of-Live) 합의 메커니즘을 도입하여 공식 메인넷을 출시했습니다. 이 메커니즘은 기존의 지분증명(Proof of Stake) 방식이 아닌 유동성증명(Proof of Liquidity)을 통해 애플리케이션과 사용자 참여를 장려하는 것을 목표로 합니다. 이를 통해 베라체인은 자본 효율성 향상과 사용자 채택률 제고를 목표로 하는, 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션에 특화된 레이어 1 블록체인이 되었습니다. 초기 단계에서 베라체인 생태계는 빠르게 확장되어 BEX와 같은 탈중앙화 거래소(DEX), 대출 프로토콜, NFT 마켓플레이스를 포함한 수백 개의 탈중앙화 애플리케이션(dApp)을 유치했습니다.
TVL은 33억 달러로 급증했으며, 활성 주소는 14만 개 이상, 거래량은 959만 건에 달했습니다. 재단은 RFA(Request for Application) 및 RFC(Request for Comment) 절차를 통해 여러 생태계 프로젝트를 지원했으며, BitGo와 같은 기관과 협력하여 수탁 서비스를 제공함으로써 프로젝트의 전문성을 향상시켰습니다. 또한, 베라체인의 커뮤니티 구축 및 마케팅 전략은 초기 단계에서 탁월한 성과를 거두었습니다. 곰을 테마로 한 NFT 시리즈(예: Bong Bears)는 대량 사용자를 확보했으며, 에어드랍 과 인센티브 프로그램은 참여도를 더욱 높였습니다. 이러한 노력 덕분에 베라체인은 2025년 상반기에 DeFi 업계에서 이슈 받으며 세계 6위의 DeFi 체인으로 자리매김했습니다.
하지만 디피라마(DefiLlama) 데이터에 따르면 코인 가격이 계속 하락하면서 TVL은 1억 8천만 달러까지 떨어졌고, 24시간 온체인 수익은 84달러, 총 온체인 스테이블코인 공급량은 1억 5,350만 달러에 불과합니다.
개인 투자자 우선권이 주어졌나요? 대부분의 점유율 벤처 캐피털이 보유하고 있으며, 2월에 대규모 토큰 해제가 예상됩니다.
베라체인 재단은 연말 업데이트에서 암호화폐 시장에서의 "개인 투자자 우선" 전략이 대체로 효과적이지 못했음을 인정하고 자원 재분배를 단행했다고 밝혔습니다. 이는 일련의 문제로 이어졌습니다. 첫째, 인력 감축과 팀 개편이 발생했습니다. 전략적 변화의 일환으로 베라체인 재단은 개인 투자자 마케팅 팀의 대부분을 감축하고 대신 기반 개발에 집중했습니다. 베라체인의 수석 개발자인 알베르토 또한 전직 은행 동료들과 함께 웹2.0 회사를 공동 창업하기 위해 재단을 떠날 예정입니다.
재단 측은 퇴사가 원만하게 이루어졌다고 강조했지만, 이는 프로젝트의 핵심 기술 역량을 약화시킨 것은 분명합니다. 커뮤니티 내부에서는 일부 개발자들이 모나드(Monad)와 같은 다른 블록체인으로 이동하면서 인재 유출이 더욱 심화되고 있습니다.
베라차인 재단이 내세웠던 "개인 투자자 우선" 전략은 실제로 실행된 적이 없는 것일지도 모릅니다.
이 프로젝트는 초기에는 커뮤니티 주도 개발을 강조했지만, 실제로는 인센티브 메커니즘이 지속적인 사용자 유치에 실패했고, 토큰 배포 과정에서 개인 투자자 소외되었습니다.
PoL 메커니즘은 혁신적이었지만, BERA와 BGT를 포함한 여러 토큰 모델과 같은 복잡성으로 인해 사용자들이 사용을 꺼리게 되었고, 네트워크 활동이 급격히 감소했습니다. 2025년 11월, Balancer 프로토콜의 취약점으로 인해 네트워크 운영이 중단되었지만, 다행히 사용자 자금의 안전에는 영향을 미치지 않았습니다.
베라(BERA) 가격이 오늘 최고가 9달러에서 0.7달러까지 떨어졌습니다. 한때 퍼블릭 블록체인 토큰의 왕좌를 지켰던 이 토큰의 가격이 단 1년 만에 10배 이상 하락했습니다.
이러한 붕괴는 낮은 유통량과 높은 FDV(Funds-to-Vend) 인플레이션으로 특징되는 모델에서 비롯되었으며, 인위적인 인플레이션 이후 급격한 가격 폭락을 초래했습니다. 문제의 근본 원인은 베라체인의 토큰 분배 메커니즘에 있습니다. 초기 참여자들은 전체 공급량 의 16.82%를 받은 private equity 투자자들은 무려 34.31%를 점유율 전형적인 벤처 캐피털(VC) 토큰의 형태를 보였습니다. 더욱이, NFT 보유자들은 수천만 달러 상당의 토큰을 받은 반면, 테스트넷 사용자들은 단 60달러 에어드랍 만 받아 "부의 불평등" 논란을 불러일으키고 일부 충성 사용자들을 소외시켰습니다.
이는 "개인 투자자 우선"이라는 슬로건과 모순됩니다. 이 프로젝트는 본질적으로 벤처캐피탈(VC) 주도의 저유동, 고희석가치(FDV) 모델입니다. 초기 투자자들은 0.82달러에 투자하여 10~15배의 수익을 올린 반면, 개인 투자자 가격 폭락으로 큰 손실을 입었습니다. 재단 설립자인 스모키는 다시 기회가 주어진다면 VC에 그렇게 많은 토큰을 팔지 않았을 것이라고 인정했으며, 지분 희석을 줄이기 위해 이미 일부를 되사들였습니다. 2025년 10월, 베라체인 재단은 그린레인 홀딩스와 협력하여 BERA를 준비 자산으로 사용하는 베라스트래티지를 출시했지만, 이는 토큰 가격 하락을 되돌리는 데 실패했습니다.
더욱이, 브레반 하워드의 노바 펀드와 같은 벤처캐피탈은 환불 권리를 보유하고 있으며 2026년 2월까지 2,500만 달러 전액 환불을 요구할 수 있어, 베라체인이 벤처캐피탈을 선호한다는 점을 더욱 분명히 보여줍니다.
커뮤니티의 정서 매우 높으며, 많은 사용자들이 이를 "최악의 사기, L1"이라고 부르고 있습니다.
올해 2월 6일, 베라체인은 총 공급량 의 약 12.16%에 해당하는 6,375만 베라를 언락할 예정입니다. 언락된 점유율 중 2,858만 베라는 private equity 투자자에게 배정됩니다. 3월부터는 매달 총 공급량 의 2.53%씩 점유율 될 예정입니다. 현재의 유동성 위기를 고려할 때, 올해 지속될 대규모 언락은 대량 매도 압력을 유발할 수 있습니다.
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