핵심 요약
- 최근 DeFi 산업은 주기적인 고점을 기록한 후 토큰 가치가 크게 하락하는 현상을 겪었습니다.
- TVL(Total Value Locked) (Total Value Locked(TVL))은 DeFi 프로토콜의 가치를 평가하는 데 중요한 지표입니다.
- 암호화폐 대출 시장은 고유한 가치 제안 덕분에 지속 가능합니다.
- 올해는 암호화폐 시장에서 자본 유입이 급속도로 증가한 해였습니다.
- DeFi 비즈니스 모델은 즉각적인 활동과 지속적인 자본 형성으로 나눌 수 있습니다.
- 암호화폐 시장에서 대출 사업은 비생산적인 자산을 생산적인 자산으로 전환하려는 수요 때문에 여전히 견고한 사업 분야로 남아 있습니다.
- 셀시우스) 와 블록파이(BlockFi) 같은 플랫폼의 몰락은 디파이(DeFi) 대출 플랫폼에 이익을 가져다주었습니다.
- Morpho와 Coinbase의 통합으로 비트코인을 담보로 한 대출이 크게 증가했습니다.
- 암호화폐 분야의 레버리지 시스템은 추적 가능성 부족으로 인해 상당한 위험을 내포하고 있습니다.
- 교차 예치 금고는 위험을 여러 펀드에 분산시키므로 위험합니다.
- 많은 암호화폐 자산은 낮은 거래량으로 인해 주장하는 시가총액만큼의 가치를 지니지 못할 수 있습니다.
- 암호화폐는 비유동성 자산의 가치 평가에 어려움이 있기 때문에 펀드 오브 펀드 방식이 합리적입니다.
- 대부분의 암호화폐 플랫폼은 토큰 가치를 정당화할 만큼의 수익을 창출하지 못합니다.
- 투자 시점에 수익을 내는 암호화폐 스타트업은 극히 드뭅니다.
- 벤처 투자자들은 현재 시장에서 인재에 대해 높은 프리미엄을 지불하고 있습니다.
게스트 소개
와이어트 코스로샤히는 캐슬 아일랜드 벤처스의 투자 담당자로, 퍼블릭 블록체인을 활용하는 인프라 및 애플리케이션에 집중하고 있습니다. 2023년 7월 캐슬 아일랜드 벤처스에 합류하기 전에는 시마 캐피탈(Shima Capital) 에서 투자 분석가로 재직하며 블록체인을 활용하여 웹2.0 산업을 개선하는 기업들을 평가했습니다. 그는 대출 프로토콜을 포함한 DeFi 시장을 분석한 "총 손실 가치(Total Value Lost)" 보고서의 공동 저자이기도 합니다.
디파이 시장의 주기적 특성
- "최근 기간은 DeFi 산업의 주기적인 최고점을 찍은 후 토큰 가치가 크게 하락한 시기였습니다." - 와이어트
- 10월 10일의 폭락 사태는 암호화폐 토큰 가치와 DeFi 지표의 현저한 하락으로 이어졌습니다.
- "TVL(Total Value Locked) (Total Value Locked(TVL))은 DeFi 프로토콜의 가치를 평가하는 핵심 지표입니다." - 와이어트
- Total Value Locked(TVL) 종종 DeFi 프로토콜의 자본 조달 도구를 측정하는 기준으로 논의됩니다.
- 탈중앙화 금융(DeFi) 시장의 성과 추이를 이해하는 것은 프로토콜 가치 평가에 매우 중요합니다.
- 탈중앙화 금융(DeFi) 시장의 주기적인 특성은 토큰 가치 평가와 프로토콜 지표 모두에 영향을 미칩니다.
- 토큰 가치 하락은 광범위한 시장 추세와 변동성을 반영합니다.
- 시장 참여자들은 DeFi 프로토콜을 정확하게 평가하기 위해 Total Value Locked(TVL) 및 기타 지표를 고려해야 합니다.
암호화폐 대출 시장의 지속가능성
- "암호화폐 대출 시장은 암호화폐 시장 밖에서는 복제할 수 없는 독특한 가치 제안을 제공하기 때문에 지속 가능합니다." - 와이어트
- 비생산적인 자산을 생산적인 자산으로 전환하려는 수요가 대출의 지속성을 뒷받침합니다.
- "올해는 암호화폐 시장에서 자본 유입이 빠르게 증가한 한 해였습니다." - 와이어트
- 암호화폐 대출 시장은 빠른 속도로 새로운 사업이 시작되고 자본 형성되는 덕분에 이점을 누리고 있습니다.
- “DeFi의 비즈니스 모델은 크게 두 가지 유형으로 나눌 수 있습니다. 즉각적인 활동과 지속적인 자본 형성입니다.” – 와이어트
- 서로 다른 비즈니스 모델 간의 차이점은 대출 시장의 역할을 부각시켜 줍니다.
- 암호화폐 대출 시장은 암호화폐 분야에서 가장 지속 가능한 사업 중 하나로 여겨집니다.
- 암호화폐 대출의 독특한 가치 제안은 디지털 자산 분야 밖에서는 재현될 수 없습니다.
탈중앙화 금융(DeFi) 대출 플랫폼의 부상
- "대출 사업은 비생산적인 자산을 생산적인 자산으로 전환하려는 지속적인 수요 덕분에 암호화폐 시장에서 가장 안정적인 사업 분야 중 하나입니다." - 와이어트
- 셀시우스) 와 블록파이(BlockFi) 같은 중앙 집중식 플랫폼의 쇠퇴는 탈중앙화 금융(DeFi) 대출 플랫폼에 기회를 창출했습니다.
- "대출 시장에서 사용자들이 장기 포지션에서 자본 인출해야 하는 필요성은 여전히 중요한 활용 사례입니다." - 와이어트
- 아베(AAVE) 와 Morpho 같은 DeFi 대출 플랫폼은 중앙 집중식 금융 시스템의 실패로 생긴 공백을 활용해 왔습니다.
- 장기 포지션에서 자본 인출하려는 지속적인 수요가 대출 시장을 움직입니다.
- 탈중앙화 대출 플랫폼은 기존 중앙 집중식 대출 방식의 실패로 인해 성장해 왔습니다.
- 이용자들은 계속해서 수익률을 추구하고 자본 활용하려 하며, 이는 대출 시장의 지속성을 뒷받침합니다.
- 탈중앙화 금융(DeFi) 대출의 성장은 더 광범위한 시장 역학과 사용자 동기를 반영합니다.
암호화폐 대출에서의 레버리지와 위험
- “모포와 코인베이스의 통합으로 비트코인을 담보로 한 대출이 크게 증가했습니다.” – 와이어트
- 반복 투자 개념을 통해 사용자는 수익 창출 토큰을 활용하여 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다.
- "레버리지 시스템의 추적 가능성 부족은 암호화폐 시장에 상당한 위험을 초래합니다." - 와이어트
- 암호화폐 분야의 레버리지 시스템은 모니터링이 어려워 시장 위험을 증가시킵니다.
- Morpho와 Coinbase의 통합은 대출 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다.
- 사용자는 반복 사용과 같은 전략을 활용하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
- 암호화폐 분야의 레버리지 시스템은 투명성 및 위험 관리 측면에서 어려움을 야기합니다.
- 비트코인을 담보로 한 대출의 기하급수적인 증가는 시장 역동성을 잘 보여줍니다.
암호화폐 대출의 위험과 전략
- “자금을 여러 펀드에 분산 예치하는 전략은 동일한 위험을 여러 펀드에 퍼뜨리는 것이므로 매우 위험합니다.” - 와이어트
- 현재의 대출 전략은 지속 가능한 대출 시장에 대한 확실한 예측이 아닐 수 있습니다.
- "암호화폐의 구성 가능성은 구성 가능한 위험으로 이어졌습니다. 수익형 스테이블코인 하나가 지급 불능 상태가 되면 광범위한 문제가 발생할 수 있습니다." - 와이어트
- 교차 예치 금고는 위험을 집중시켜 투자자에게 상당한 위험을 초래합니다.
- 구성 가능한 위험이라는 개념은 암호화폐 대출의 시스템적 취약점을 부각합니다.
- 현재의 대출 전략은 장기적으로 지속 가능하지 않을 수 있습니다.
- 암호화폐의 구성 가능성은 스테이블코인이 지급불능 상태에 빠질 경우 광범위한 문제를 야기할 수 있습니다.
- 금고 전략에 위험이 집중되면 시장 안정성에 상당한 어려움이 발생합니다.
시장 역학과 가치 평가 과제
- "많은 암호화폐 자산은 낮은 거래량 때문에 주장하는 시가총액만큼의 가치가 없을 수 있습니다." - 와이어트
- 비유동 자산의 가치 평가에 어려움이 있기 때문에 펀드 오브 펀드 방식이 합리적입니다.
- "펀드는 과도한 수수료 부과를 피하기 위해 순자산가치(NAV)를 부풀리는 데 신중해야 합니다." - 와이어트
- 악의적이거나 부주의한 펀드 매니저는 자산 가치를 부풀려 투자자 수수료에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 거래량이 적으면 자산 평가에 상당한 차이가 발생할 수 있습니다.
- 펀드 오브 펀드 방식은 변동성이 큰 시장에서 투자 위험을 관리하는 데 도움이 됩니다.
- 순자산가치(NAV)를 부풀리면 과도한 수수료 부과와 펀드 운용상의 윤리적 문제로 이어질 수 있습니다.
- 암호화폐 가치 평가의 어려움은 투명성과 실사 필요성을 부각합니다.
거시경제적 요인이 암호화폐에 미치는 영향
- "암호화폐 시장은 금리에 매우 민감하며 거시적인 거래 양상을 보입니다." - 와이어트
- 현재와 같이 금리가 긴축되는 환경은 암호화폐에 대한 강력한 불 요인으로 작용합니다.
- "암호화폐는 초인플레이션 환경과 저금리 시대에 번성합니다." - 와이어트
- 암호화폐는 위험자산의 특성상 금리가 시장에 상당한 영향을 미칩니다.
- 통화 정책 긴축은 암호화폐에 잠재적인 성장 기회를 창출합니다.
- 암호화폐는 초인플레이션 환경과 저금리 환경에서 좋은 성과를 보입니다.
- 거시경제 환경은 암호화폐의 성과와 시장 역학에 영향을 미칩니다.
- 금리와 암호화폐 간의 관계를 이해하는 것은 투자자에게 매우 중요합니다.
대출 시장의 회복력과 미래 동향
- "대출 시장은 차입 비용과 시장 거래량 의 역동성 덕분에 고금리 환경과 저금리 환경 모두에서 번성할 수 있습니다." - 와이어트
- 금리가 하락함에 따라 대출 시장의 차입 거래량 증가할 것으로 예상됩니다.
- "대출 시장이 저평가되어 있을 수도 있지만, 이는 보편적인 진리가 아니며 장기적인 투자 관점이 필요합니다." - 와이어트
- 대출 시장은 높은 금리 환경과 낮은 금리 환경 모두에서 이익을 얻습니다.
- 대출 시장에서 잠재적 가치를 실현하려면 장기적인 투자 관점이 필수적입니다.
- 금리 인하는 차입 거래량 와 시장 상황의 회복으로 이어질 수 있다.
- 대출 시장의 회복력은 변화하는 경제 상황에 대한 적응력을 보여줍니다.
- 대출 시장의 미래 추세는 금리 변동과 투자 기간에 따라 달라집니다.
암호화폐의 가치 평가 및 투자 전략
- "현재 DeFi 프로토콜의 가치 평가는 성공 시 예상되는 총 시장 규모를 제대로 반영하지 못하고 있습니다." - 와이어트
- 초기 단계 프로토콜에서 수익 창출로의 도약은 많은 팀에게 상당한 도전 과제입니다.
- "암호화폐 시장의 가치 평가는 내재 가치보다는 자본 공급에 크게 영향을 받습니다." - 와이어트
- DeFi 프로토콜의 가치 평가가 잠재적 시장 규모와 일치하지 않을 수 있습니다.
- 초기 단계 프로토콜에서 수익 창출로의 전환은 운영상의 어려움을 야기합니다.
- 자본 공급은 암호화폐 시장 가치 평가에 상당한 영향을 미치며, 투자 결정에도 영향을 줍니다.
- 전체 시장 규모를 파악하는 것은 DeFi 프로토콜의 잠재력을 평가하는 데 매우 중요합니다.
- 투자 전략은 기업 가치 평가와 내재 가치 사이의 괴리를 고려해야 합니다.
암호화폐 산업의 진화하는 지형
- "지난 2년간 암호화폐 분야의 분류 체계는 대출과 거래 같은 다양한 범주를 명확히 구분하며 합의 에 도달했습니다." - 와이어트
- 암호화폐 거래 과정은 발행, 결제, 교환, 대출, 전략 수립 등 여러 단계를 거칩니다.
- "암호화폐 산업은 전통 금융과 유사한 탐색 단계를 거치고 있으며, 기업의 사업 모델을 기반으로 기업 가치가 재평가되고 있습니다." - 와이어트
- 섹터 매핑에 대한 합의 통해 암호화폐 활동의 분류가 명확해졌습니다.
- 암호화폐 산업은 전통 금융과 유사한 발견 단계를 거치고 있습니다.
- 암호화폐 프로세스의 단계를 이해하는 것은 생태계의 역학을 파악하는 데 필수적입니다.
- 산업 분야 분석 및 사업 모델 평가는 기업 가치 평가 및 투자 전략에 영향을 미칩니다.
- 암호화폐 산업의 변화하는 환경은 시장에 대한 이해와 분류에 영향을 미칩니다.
