Bee Sister님의 분석이 기대됩니다. 개인적인 의견으로는, 스테이블코인이 완전 담보화되어 있다는 주장은 재무제표를 잘못 해석한 것입니다. 과도한 리스크 자산 준비금, 중앙은행의 유동성 지원 부재, 예금자 보호 제도 등을 차치하더라도, 테더의 재무제표는 시중은행 기준으로 평가할 수 있습니다. 핵심 지급준비율과 자본적정성 비율을 살펴보면, 시중은행은 더 이상 법정 지급준비율을 적용받지는 않지만 대부분의 기간 동안 약 12%의 지급준비율을 유지하고 있습니다. 특히 자본적정성 비율은 더욱 문제가 될 수 있습니다.

하하하, 대화하다 보니 주제에서 벗어났네요. 제 표에 있는 코인들은 이자 지급형 스테이블코인입니다. 즉, 스테이킹 제공하지 않고 보유만 해도 이자를 받을 수 있습니다. USDT와 USDC는 이자 지급형 스테이블코인이 아닙니다. 우리가 이야기하는 것은 이자 지급형 스테이블코인이지, USDT나 USDC가 아닙니다. USDT의 소위 완전 담보화는 사실상 형식적인 절차일 뿐이며, BTC까지 포함됩니다. USDC의 담보 중 상당 부분은 미국국채 입니다. 제 표에 있는 이러한 이자 지급 스테이블코인의 담보는 주로 미국국채 입니다.