비트코인 ETF에서 13억 달러가 유출되었음에도 불구하고 장기 보유자들의 지지는 여전히 강세를 보이고 있다.

미국의 전통적인 투자자들은 주로 비트코인 현물 ETF를 통해 비트코인에서 자본을 인출하고 있으며, 이번 주에는 13억 3천만 달러의 순유출이 기록되었지만, 단기 보유자(STH)들의 지지 덕분에 가격은 비교적 안정적인 상태를 유지하고 있습니다.

일반적으로 대규모 자금 유출은 시장 심리를 약세로 몰아가지만, 온체인 지표는 STH가 수익성 영역에 근접하고 있음을 시사하며, 장기 보유자(LTH)들이 크게 매도하지 않아 이러한 상황이 지속된다면 회복 시나리오가 가능할 것으로 보입니다.

미국 투자자들은 비트코인 현물 ETF를 통해 비트코인에 대한 투자 비중을 줄이고 있다.

미국의 전통적인 투자자들은 펀드 매니저를 통해 비트코인 보유량을 줄이고 있으며, 이는 비트코인 현물 ETF에서 자금이 유출되는 현상으로 나타나고 있습니다.

최근 몇 주 동안 비트코인은 뚜렷한 상승세를 보이지 못하면서 일부 투자자들이 위험 회피에 나섰습니다. 자금 유출의 대부분은 미국 현물 비트코인 ETF를 통해 발생했으며, 이번 주 순유출액은 13억 3천만 달러로 2025년 2월 이후 최대치를 기록했습니다.

심리적 관점에서 볼 때, ETF에서 대규모 자금 유출은 일반적으로 신규 매수 수요 약화를 반영하고 간접적으로 시장 공급을 증가시키기 때문에 부정적인 영향을 미칩니다. 그럼에도 불구하고 가격 변동은 비교적 탄력적인 모습을 보이며, 이는 특히 단기 투자자들을 중심으로 매수세가 유입되고 있음을 시사합니다.

비트코인은 단기 보유자들의 활동 덕분에 안정성을 유지하고 있습니다.

ETF 자금의 급격한 유출에도 불구하고 비트코인은 상대적으로 안정적인 흐름을 보이고 있으며, STH는 매집 조짐을 보이고 손실 매도 추세가 완화되고 있습니다.

대규모 자금 유출은 일반적으로 하락세를 예상하게 하지만, 적극적인 매수세가 있다면 그 영향이 항상 급격한 하락으로 이어지는 것은 아닙니다. 현재 데이터는 STH가 단기적인 지지선 역할을 하여 전통적인 투자자들이 계속해서 자금을 매도하는 상황에서 하락폭을 제한하는 데 도움을 주고 있음을 시사합니다.

핵심 질문은 전통적인 매도 채널의 매도 압력이 지속될 경우 STH가 이러한 지지 패턴을 유지할 수 있을지 여부입니다. 그 해답은 STH가 곧 수익성 있는 상태로 전환되어 투자자들의 신뢰를 강화할 수 있는지에 달려 있습니다.

단기 보유자들은 수익을 낼 수 있는 시점에 가까워지고 있습니다.

STH SOPR은 0.99로 1이라는 임계값에 근접해 있어 STH 그룹이 수익성 있는 매도 시점에 가까워지고 있으며, 1을 넘어서면 매도 압력이 완화될 수 있음을 나타냅니다.

STH의 투자 심리 변화는 코인 보유 기간 밴드의 변화를 통해 분명하게 드러나며, 이는 장기 보유 행태로의 점진적인 전환 추세를 반영합니다. 이러한 추세는 일반적으로 차익 실현이나 손절매 주문으로 인한 빠른 회전보다는 상승 추세에 따른 축적을 의미합니다.

이러한 변화는 STH의 수익성 개선과 맞물려 있으며, 이는 STH가 이익을 내고 있는지 손실을 보고 있는지를 평가하는 단기 보유자 지출 생산 이익률(STH SOPR)로 측정됩니다. 기록 시점의 STH SOPR은 0.99로, 손익분기점에 근접했습니다.

역사적으로 STH SOPR이 1(수익성 있는 매도 시점)을 넘어서면, 보유자들이 상황이 개선되더라도 매도하려는 경향이 줄어들기 때문에 '확신'이 더 강한 경향이 있었습니다. 반대로 STH가 1 미만으로 유지되면, 가격이 약하게 반등할 때 손절매 압력이 다시 나타날 수 있습니다.

시장은 반등에 유리한 상황에 놓여 있습니다.

장기 SOPR과 단기 SOPR의 비율은 약 1.3으로 역사적 범위의 하단에 머물러 있어 비트코인이 아직 지역적 정점에 도달하지 않았음을 시사합니다.

LTH SOPR/STH SOPR 비율 분석 결과, 상승 추세가 지속될 가능성이 여전히 남아 있는 것으로 나타났습니다. 관측 당시 이 비율은 약 1.3으로, 역사적으로 낮은 수준입니다.

일반적으로 이 비율이 극도로 높아지면 시장이 과열될 가능성이 높고 비트코인이 단기적인 고점을 찍을 수 있습니다. 하지만 이 비율이 아직 극단적인 수준보다 훨씬 낮다는 것은 최근의 조정이 아직 "사이클 고점"의 신호는 아니라는 것을 의미합니다.

STH SOPR이 중립 수준인 1을 확실히 돌파하면 긍정적인 시나리오가 강화될 것입니다. 그 시점에 LTH/STH SOPR 비율 또한 상승하는 경향을 보일 것이며, 역사적으로 이러한 추세는 종종 더 강한 가격 변동을 동반해 왔습니다.

장기 보유자가 여전히 결정적인 변수입니다.

지속 가능한 회복세를 구축하기 위해서는 LTH가 판매량 제한을 계속 유지해야 합니다. 만약 LTH가 공격적으로 유통망을 확장한다면, 현재 수요로는 이를 흡수하기에 충분하지 않을 수 있습니다.

단기매매(STH)는 변동성을 안정시키고 반등 모멘텀을 형성하는 데 도움이 될 수 있지만, 장기 공급에 가장 큰 영향을 미치는 그룹은 장기매매(LTH)입니다. 만약 장기매매(LTH)가 공격적으로 매도에 나선다면, 이미 제한적인 수요에 대한 압력이 가중되어 추세가 쉽게 약화될 수 있습니다.

LTH가 코인을 사용하는지 보유하는지를 추적하는 CDD(Binary Coin Days Destroyed) 지표는 매도 활동이 미미함을 보여줍니다. 이는 LTH가 상대적으로 "안정적인" 상태를 유지하며 향후 전망에 대해 더 낙관적임을 시사합니다.

바이너리 CDD가 0으로 유지될 경우, 시장 상황은 "순긍정적"으로 간주되어 비트코인 시장에 대한 긍정적인 심리를 뒷받침합니다. 이 지표가 상승하면 LTH 사용자가 더 많은 코인을 사용하기 시작했다는 신호일 수 있으며, 매도 압력이 증가할 위험이 커지고 있음을 의미합니다.

끝내다

미국에서 비트코인 현물 ETF에서 13억 3천만 달러가 유출된 것은 전통적인 투자자들이 위험을 줄이고 있음을 보여주지만, STH가 수익권에 근접하고 LTH가 아직 큰 매도 압력을 받지 않고 있기 때문에 비트코인은 여전히 회복력을 보이고 있습니다.

현재 상황은 STH SOPR이 1을 넘어서고 바이너리 CDD가 낮은 수준을 유지하는 동시에 현재 가격 수준에서 매수 수요가 다시 나타날 경우 반등 가능성을 시사합니다.

자주 묻는 질문

비트코인 현물 ETF에서 13억 3천만 달러가 순유출된 것은 무엇을 의미할까요?

이는 전통적인 투자자들이 ETF를 통한 비트코인 투자 비중을 줄이고 있다는 신호이며, 이는 신규 구매력 약화와 자본 인출 압력 증가를 반영하는 것이므로 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

STH SOPR 0.99는 단기 보유자에 대해 무엇을 시사하는가?

STH SOPR 0.99는 STH가 손익분기점 부근에서 거래되고 있음을 의미합니다(1 미만은 손실 매도, 1 초과는 이익 매도). 지수가 상승하여 1을 넘어서면 보유자들이 수익을 내고 있는 상황이 되므로 매도 압력이 감소하는 것이 일반적입니다.

LTH SOPR/STH SOPR 비율이 약 1.3이면 피크 신호로 볼 수 있을까요?

반드시 그런 것은 아닙니다. 1.3이라는 비율은 과거 범위의 하단에 해당하며, 시장 과열을 나타내는 극단적인 고점 신호는 종종 이 비율이 매우 높은 수준으로 상승할 때 나타납니다.

LTH의 이진 CDD = 0 값은 얼마나 중요한가요?

CDD 값이 0이라는 것은 LTH에서 코인 소비가 거의 없다는 것을 의미하며, 이는 판매되는 코인이 매우 적다는 것을 뜻합니다. 일반적으로 이는 장기 공급량이 갑자기 증가하지 않기 때문에 "순 공급 증가" 시나리오를 뒷받침합니다.