어쩌면 매달 400억 달러 규모의 국채 발행 발표가 실제로 경화 시장에 영향을 미쳤을지도 모릅니다. 역대 최악의 연준이 내놓은 역대 최악의 대차대조표 정책이었죠. 발표되자마자 우리는 금 보유 비중을 과도하게 늘렸습니다. 준비금 문제는 없었습니다. 단지 불균형한 분배가 있었을 뿐인데, 연준은 이를 해결하지 못했습니다.

연준의 SRF 사용은 연초에 거의 중단되었고, SOFR IORB 스프레드도 완화되었습니다. 따라서 준비금 추가 확보가 불균형적인 분배 문제를 해결하는 데 도움이 되었다고 생각합니다. 그리고 세금 신고 시즌쯤에는 매입 속도를 늦출 가능성이 높습니다.