작성자: Sleepy.txt
블랙앤트캐피탈은 2017년 팝마트에 첫 투자를 단행한 후, 이후 꾸준히 투자 규모를 확대해 나갔습니다. 2020년 12월, 팝마트는 홍콩 증시에 상장, 첫 거래일 시가 시총 1,000억 홍콩달러를 돌파했습니다. 블랙앤트캐피탈은 초기 투자금 대비 100배가 넘는 수익률을 달성하며 중국 소비재 투자 분야의 대표적인 성공 사례로 자리매김했습니다.
2010년, 세쿼이아 캐피털 차이나는 메이투안에 투자했고, 여러 차례의 후속 투자를 거쳐 메이투안이 기업 상장 때 100배가 넘는 수익을 올렸습니다. 이 투자를 통해 세쿼이아 차이나는 중국 인터넷 투자 역사상 가장 성공적인 기관 중 하나가 되었습니다.
리스크 캐피털 업계에서 10배 수익률은 훌륭한 성과로 여겨지며, 100배 수익률은 전설적인 성과로 평가받습니다.
하지만 유럽의 한 벤처캐피탈 회사는 단 한 번의 투자로 거의 1,400배에 달하는 수익을 올렸습니다.
이 기관은 발더튼 캐피털(Balderton Capital)이라고 합니다. 2015년, 이들은 '유럽의 알리페이'로 불리는 레볼루트(Revolut)의 시드 라운드를 주도하며 100만 파운드를 투자했습니다. 이후 10년간 여러 차례 투자 라운드에 참여하여 총 약 300만 파운드를 투자했습니다.
레볼루트는 11년 만에 Y Combinator에서 거절당했던 작은 프로젝트에서 750억 달러의 기업 가치를 지닌 유럽에서 가장 가치 있는 핀테크 기업으로 성장했습니다. 현재 레볼루트는 전 세계적으로 6,500만 명이 넘는 사용자를 보유하고 있으며, 연간 매출은 40억 달러 이상, 연간 순이익은 10억 달러를 넘고, 매일 수십억 달러 규모의 거래를 처리하고 있습니다.
2025년, 발더튼 캐피털은 레볼루트 지분 일부를 지속적으로 매각하여 약 20억 달러를 현금화했습니다. 최신 평가액 기준으로 그들이 보유한 나머지 주식의 가치는 여전히 40억 달러가 넘습니다. 이는 발더튼의 레볼루트 투자 총 수익이 60억 달러를 넘어섰으며, 초기 투자금의 거의 1400배에 달한다는 것을 의미합니다.
더욱 놀라운 사실은 2014년에 설립되어 레볼루트(Revolut) 주식을 보유하고 있는 발더튼 캐피털 펀드 V(Balderton Capital Fund V)의 총 모금액이 단 3억 500만 달러에 불과했다는 점입니다. 이 펀드는 2025년에 레볼루트 주식 일부를 매각하여 초기 투자금의 20배가 넘는 수익을 투자자들에게 안겨주었습니다. 이는 이 펀드의 다른 모든 투자 자산이 가치를 잃는다고 하더라도, 업계 최고 성과를 내는 펀드들의 평균 수익률인 3~5배를 훨씬 웃도는 수익률을 유지할 수 있다는 것을 의미합니다.
이 이야기는 리스크 의 본질을 보여줍니다. 확실성이 사라진 비즈니스 세계에서 우리는 어떻게 불확실성 대면 할까요? 모두가 리스크 인지하고 있을 때, 기회는 어디에 숨겨져 있을까요?
두 세계에서 온 사람들
이 이야기는 2015년 초, 매우 다른 두 사람이 만나는 것으로 시작됩니다.
첫 번째 인물은 니콜라이 스토론스키였는데, 그는 온몸에서 불안감이 뿜어져 나오는 러시아인이었다. 그의 아버지는 가스프롬의 고위 임원이었고, 집안은 부유했다.
그는 모스크바 물리학기술대학교에서 물리학 석사 학위를, 신경제연구소에서 경제학 석사 학위를 취득했습니다. 또한 스포츠광으로, 전직 수영 국가대표 선수이며 복싱과 서핑에도 열정적입니다.
2006년, 그는 런던으로 이주하여 리먼 브라더스에서 파생상품 거래자 로 일하며 매일 수십억 달러 규모의 거래를 처리했습니다. 2008년 리먼 브라더스가 파산한 후, 그는 크레디트 스위스로 자리를 옮겼습니다. 잦은 해외 출장으로 인해 매년 수천 달러의 환율 손실을 입었는데, 그는 이것이 부당하고 불공평하다고 생각했습니다.
그래서 그는 크레디트 스위스와 도이치뱅크에서 10년간 근무했던 소프트웨어 엔지니어인 블라드 야첸코에게 접근했고, 스스로 문제를 해결하기로 결심했다.
2014년, 그들은 런던 카나리 워프에 있는 레벨 39 창업 인큐베이터에서 레볼루트를 설립했습니다. 스토론스키는 자신의 전 재산인 30만 파운드를 투자하며 미래를 걸었습니다.
그가 곧 만나게 될 두 번째 사람인 팀 번팅은 마치 다른 세상에서 온 사람 같았다.
2007년, 43세였던 번팅은 골드만삭스를 떠나기로 결정했다.
그는 골드만삭스에서 18년간 근무하며 글로벌 주식 자본 시장 총괄, 국제 부회장, 그리고 파트너까지 승진했습니다. 그는 모든 거래가 정밀한 모델에 의해 뒷받침되고, 모든 결정이 방대한 데이터에 의해 뒷받침되며, 리스크 정량화되고 미래가 예측되는, 확실성의 세계의 정점에 서 있었습니다.
하지만 그는 회사를 떠나 완전히 다른 세계인 리스크 캐피털에 뛰어들기로 결정했습니다.
그는 발더튼 캐피털에 합류했습니다. 리스크 캐피털의 본질은 불확실성 속에서 가능성을 찾는 것입니다. 완벽한 모델은 없고, 단지 어렴풋한 예측과 사람들의 판단력만 있을 뿐입니다.
2015년 2월, 두 사람이 만났을 당시 레볼루트는 심각한 위기에 처해 있었습니다. 제품 데모는 제대로 작동하지 않았고, 실리콘 밸리에서 가장 권위 있는 창업 보육 기관인 Y Combinator로부터 투자를 거절당한 직후였습니다. 일반적인 투자 결정 과정이었다면 즉시 거절당했을 것입니다.
하지만 번팅은 다른 것을 보았다.
그는 나중에 스톨렌스키의 눈에서 유럽 은행 업계 전체를 뒤흔들겠다는 야망과 추진력을 보았다고 회상했다. 동시에 기술 파트너인 야첸코에게서는 침착함과 신뢰성을 보았다고 했다.
한 명은 금융을 이해하고, 다른 한 명은 기술을 이해합니다. 한 명은 추진력이 강하고, 다른 한 명은 결단력이 강합니다. 이것이야말로 완벽한 창업자 조합입니다.
뛰어난 투자자는 남들이 리스크 만 볼 때 기회를 포착합니다. 합의는 대개 평범한 수익률만을 가져다줄 뿐이며, 오직 비합의만이 잠재적으로 초과 수익을 창출할 수 있습니다.
2015년 7월, 발더튼은 공식적으로 레볼루트의 시드 라운드를 주도하며 100만 파운드를 투자했고, 투자 후 회사의 기업 가치는 670만 파운드로 평가되었습니다.
하지만 뛰어난 창업자와 용감한 투자자만으로 충분할까요? 1400배라는 기적적인 수익률을 만들어낸 더 큰 힘이 있는 것은 아닐까요?
적절한 시기, 유리한 위치, 그리고 조화로운 관계
레볼루트의 성공은 시기, 위치, 그리고 사람들이 절묘하게 맞아떨어진 결과입니다.
첫째, 2008년 금융 위기의 여파로 전통적인 은행에 대한 대중의 신뢰가 거의 무너졌습니다.
유로바로미터 조사에 따르면, 금융 위기 이후 유럽에서 은행에 대한 대중의 신뢰도는 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다. 은행들 자체도 수익성이 급격히 하락하면서 어려움에 처했습니다. 데이터에 따르면 유럽 은행들의 평균 자기자본이익률(ROE)은 위기 이전 약 11%에서 2015년경 4~5% 수준으로 급락했는데, 이는 미국 은행들에 비해 훨씬 낮은 수치입니다.
생존을 위한 노력의 일환으로 은행들은 대규모 구조조정을 시작했습니다. 2012년부터 2015년까지 유럽 은행들은 1만 개 이상의 지점을 폐쇄하고 수만 명의 직원을 해고했습니다. 이는 은행 서비스 품질의 급격한 저하로 이어져 고객 경험에 심각한 타격을 입혔고, 새로운 경쟁자들이 시장에 뛰어들 수 있는 거대한 공백을 만들어냈습니다.
동시에 기술의 물결은 시장을 재편하고 있습니다. 2015년 유럽에서 스마트폰 보급률이 크게 증가하기 시작했고, 모바일 뱅킹 도입 또한 급속도로 확대되었습니다. 금융 서비스가 오프라인 지점에서 모바일 앱으로 이동하는 것은 이제 되돌릴 수 없는 추세가 되었습니다.
규제 움직임은 시기적절하게 이루어졌습니다. 2015년 말, EU는 결제 서비스 지침(PSD2)의 두 번째 버전을 통과시켰습니다. 이 법안의 핵심은 "오픈뱅킹"으로, 고객 데이터에 대한 은행의 독점을 깨고 제3자 핀테크 기업이 사용자 동의 하에 사용자 은행 계좌 데이터에 접근하여 혁신적인 금융 서비스를 제공할 수 있도록 했습니다. 이는 핀테크 산업 전체의 발전을 위한 발판을 마련했습니다.
새로운 세대의 소비자들도 빠르게 성장하고 있습니다. 디지털 네이티브인 이들은 기존 은행의 번거로운 절차와 부족한 사용자 경험을 매우 싫어합니다. 2015년 조사에 따르면 45세 미만 소비자의 80%가 모바일 앱을 통해 모든 금융 업무 완료할 수 있어야 한다고 생각하는 것으로 나타났습니다.
유럽 시장 자체의 파편화된 특성 또한 레볼루트의 성장 동력이 되었습니다. 유럽은 수십 개의 국가, 다양한 언어, 그리고 통화로 구성되어 있으며, 국경을 넘는 거래의 불편함과 높은 비용은 항상 주요 문제점으로 작용해 왔습니다.
이러한 배경 속에서 2015년경 유럽 핀테크 시장은 폭발적인 성장을 보였습니다. 독일의 N26, 영국의 Monzo와 Starling, 그리고 해외 송금에 집중하는 TransferWise(현재 Wise) 등이 거의 동시에 등장했습니다. 각 기업은 자신만의 틈새시장을 개척했는데, N26은 디자인을, Monzo는 소셜 인터랙션을 강조했습니다. 당시 업계의 일반적인 전략은 한 번에 하나의 시장이나 제품 카테고리를 공략하는 것이었습니다.
하지만 레볼루트는 처음부터 예외적인 존재였습니다.
Revolut의 핵심 아이디어는 은행 업무를 처음부터 국경을 초월하는 풀스택 글로벌 소프트웨어 제품처럼 구축할 수 있다는 것이었습니다. 경쟁사들이 특정 실험 분야를 신중하게 개척하는 동안, Revolut은 이미 전 세계적으로 사업을 확장하고 있었습니다. 당시에는 매우 논란이 많았던 이 대담한 전략은 결국 Revolut이 모든 경쟁사를 제치고 앞서 나갈 수 있도록 했습니다.
하지만 원대한 비전에서 위대한 기업으로 성장하는 여정은 위험으로 가득 차 있으며, 레볼루트의 길은 결코 순탄하지 않았습니다.
논란 속에서 거침없이 질주하다
레볼루트의 핵심 가치 중 하나는 "절대 안주하지 않는다"입니다. 이 가치는 회사의 DNA에 깊이 뿌리내려 지난 11년 동안 논란 속에서도 회사가 번창할 수 있도록 이끌어 왔습니다.
이러한 끝없는 욕구는 무엇보다도 제품 확장의 속도에 반영됩니다.
레볼루트는 2015년 7월 공식 서비스를 출시하여 첫 해에 5억 달러 이상의 거래를 처리했습니다. 2016년 말에는 사용자 수가 30만 명을 넘어섰고, 거래액은 약 10억 파운드에 달했습니다. 2017년 11월에는 사용자 100만 명을 돌파했다고 발표하며, 불과 2년여 만에 이 기록을 달성했습니다.
스톨렌스키의 좌우명은 "빠르게 출시하고 반복할수록 성공 확률이 높아진다"입니다. 핵심 제품인 저렴한 환전 카드를 출시한 후, 레볼루트는 2017년 암호화폐 거래를 시작으로 주식 거래, 저축 계좌, 예산 관리 도구, 보험, 개인 간 결제, 사업자 계좌 등 다양한 신기능을 빠르게 도입했습니다. 경쟁사들이 여전히 시장 점유율을 조심스럽게 지키는 동안, 레볼루트는 모든 것을 아우르는 종합 금융 슈퍼 앱으로 거듭났습니다.
이러한 공격적인 확장 전략은 경이로운 성장을 가져왔습니다. 2017년 Revolut의 사용자 수는 세 배로 늘었고, 매출은 거의 다섯 배로 증가했습니다. 2018년에는 사용자 수가 150만 명에서 350만 명으로 증가했고, 매출은 354% 증가했습니다. 2018년 4월, Revolut은 2억 5천만 달러 규모의 시리즈 C 융자 완료하며 기업 가치가 17억 달러에 달해 공식적으로 유니콘 기업으로 등극했습니다.
Revolut은 벤처캐피탈과 유사한 제품 전략을 내부적으로 채택했기 때문에 새로운 기능을 신속하게 출시할 수 있습니다.
그들은 엘리트주의적인 "최고 수준 설계"를 맹목적으로 따르지 않습니다. 내부적으로는 일반적으로 수많은 신제품과 기능을 동시에 테스트합니다. 그러나 이 중 극히 일부만이 최종적으로 "진출"하여 실제 업무 라인으로 이어집니다. 출시되지 못한 제품은 단종되고, 기능 검증에 성공한 제품에는 회사의 두 배에 달하는 자원이 투자됩니다.
오늘날 레볼루트의 핵심 수익 창출 제품들은 어느 하나도 최고위층의 전략적 기획에서 나온 것이 아닙니다. 모두 내부 경쟁과 시행착오를 통해 성장해 온 문화입니다.
하지만 이는 엄청난 대가를 치르게 했습니다. 지난 11년 동안 레볼루트는 최소 세 번의 생존 위기를 맞았습니다.
첫 번째 시험은 신뢰에서 시작됩니다.
2016년, 회사는 확장을 위해 더 많은 자금이 필요했지만, 기존 융자 방식은 순조롭지 않았습니다. 스톨렌스키는 크라우드펀딩 플랫폼인 크라우드큐브를 통해 대중으로부터 자금을 모으자는 과감한 아이디어를 제안했습니다. 당시로서는 파격적인 행보였고, 많은 투자자들이 반대했습니다.
하지만 발더튼은 반대 의견을 묵살하고 해당 결정을 지지했습니다. 그들은 이 결정이 자금 문제를 해결할 뿐만 아니라 레볼루트에 대한 대중의 신뢰를 시험할 수 있는 훌륭한 마케팅 기회라고 믿었습니다. 결국 433명의 일반인이 크라우드펀딩 캠페인에 참여하여 평균 약 2,152파운드를 투자했습니다. 그들은 레볼루트의 비전을 믿고 자신의 돈으로 스타트업에 투표한 것입니다.
그리고 이제, 이 초기 투자자들은 놀라운 수익을 거두었습니다. 당시 아이폰 가격은 10년 후 런던 교외 주택의 계약금 수준이 되었습니다. 초기 투자금 2,152파운드는 현재 38만 파운드가 넘는 가치를 지니며, 170배가 넘는 수익률을 기록했습니다.
두 번째 시험은 문화에서 비롯됩니다.
2019년 2월, 와이어드(Wired)지는 레볼루트(Revolut)의 기업 문화에 심각한 문제가 있음을 폭로하는 충격적인 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 레볼루트가 성장을 위해 수단과 방법을 가리지 않고 직원들을 가차 없이 착취하며, 이로 인해 직원 이직률이 극도로 높아졌다고 비난했습니다. 레볼루트는 이 보고서 발표 직후 심각한 홍보 위기에 직면했습니다.
당시 레볼루트는 급속한 성장세를 보이고 있었다. 2019년에는 사용자 수가 1천만 명을 돌파했고, 호주와 싱가포르로 사업을 확장하기 시작했다. 그러나 이 위기의 발생은 회사의 명성에 심각한 타격을 입혔다.
발더튼은 이사회 멤버로서 스트롬스키와 즉시 심도 있는 논의를 시작했습니다. 그는 골드만삭스에서 수천 명 규모의 팀을 관리했던 경험을 공유하며, 회사가 성장함에 따라 더욱 성숙하고 인간 중심적인 경영 시스템을 구축해야 한다는 점을 스트롬스키에게 알려주었습니다. 발더튼의 도움으로 레볼루트는 더욱 경험이 풍부한 경영진을 영입하고 기업 문화를 체계적으로 개선하기 시작했습니다.
세 번째 시험은 규정 준수 여부에서 비롯됩니다.
레볼루트는 2021년부터 영국 금융감독청(FCA)에 은행업 허가를 신청했지만, 3년 동안 승인을 받지 못했습니다. 규제 당국은 레볼루트의 자금세탁 방지 시스템과 기업 지배구조에 대해 심각한 문제를 제기했습니다. 이는 핀테크 기업인 레볼루트에게 치명적인 타격이었습니다.
영국 라이선스 취득을 기다리는 동안에도 Revolut은 확장을 멈추지 않았습니다. 2020년에는 5억 8천만 달러 규모의 시리즈 D 융자 성공하며 사용자 수를 1,450만 명으로 늘리고 미국과 일본 시장에 진출했습니다. 2021년에는 8억 달러 규모의 시리즈 E 융자 성공하며 기업 가치를 330억 달러로 끌어올렸습니다. 2022년에는 사용자 수가 2,600만 명으로 증가했습니다.
결정적인 순간에 번팅은 다시 한번 자신의 업계 네트워크를 활용했습니다. 그는 영국 투자계의 거물이자 애버딘 스탠다드 인베스트먼트 회장인 마틴 길버트를 직접 초빙하여 레볼루트의 회장직을 맡도록 했습니다. 이러한 움직임은 규제 당국의 레볼루트에 대한 신뢰를 크게 높였습니다. 그리고 마침내 2024년 7월, 레볼루트는 영국 은행 라이선스를 획득했습니다.
영국 라이선스를 획득한 것과 더불어, 레볼루트는 놀라운 성과를 거두었습니다. 2024년에는 사용자 수가 5천만 명을 돌파했고, 연간 매출 40억 달러(72% 증가)를 달성했으며, 처음으로 연간 순이익 10억 달러를 넘어섰습니다. 또한, 고객 거래액은 1조 달러를 돌파했습니다. 레볼루트는 19개국에서 가장 많이 다운로드된 금융 애플리케이션으로 등극했습니다.
지난 11년간 수많은 시련과 역경 속에서도 발더튼 캐피털은 변함없이 레볼루트를 지지해 왔습니다. 발더튼은 레볼루트 이사회 이사로 활동하며 레볼루트 발전의 중요한 순간마다 필수적인 지원을 제공했고, 이후 모든 융자 과정에 꾸준히 참여했습니다.
유럽 벤처캐피탈리스트들의 "아메리칸 드림"
레볼루트의 경이로운 성공은 오랫동안 배후에 숨어 있던 발더튼을 주목받게 했다. 런던에 본사를 둔 이 벤처캐피탈이 기적적인 성공을 포착할 수 있었던 비결은 단순한 운이 아니라, 실리콘밸리의 거물 벤치마크 캐피탈의 혈통이 흐르고 있다는 점이다.
1999년, 벤치마크의 파트너들은 런던에 유럽 지사인 벤치마크 캐피털 유럽을 설립하기로 결정했습니다. 그들은 자본뿐만 아니라 독특한 조직 구조인 동등 파트너십도 함께 가져왔습니다.
전통적인 벤처 캐피털 펀드에서는 소수의 일반 파트너가 대부분의 권력과 이익을 독점하는 반면, 다른 파트너들은 상대적으로 미미한 지위를 차지합니다. 이러한 피라미드 구조는 내부 경쟁과 이해 충돌을 쉽게 야기합니다.
동등한 파트너십 모델은 완전히 다릅니다. 발더튼에서는 모든 파트너가 회사를 동등하게 소유하고, 모든 의사 결정에 동등한 발언권을 가지며, 누가 거래를 발굴하거나 주도했는지에 관계없이 동일한 재정적 보상을 받습니다. 이러한 시스템은 모든 파트너 간의 이해관계를 높은 수준으로 일치시켜 마치 늑대 무리처럼 협력할 수 있도록 합니다.
이 시스템의 장점은 레볼루트 투자 과정에서 충분히 입증되었습니다.
무엇보다도 가장 중요한 것은 철저한 실사였다. 번팅이 스트롬스키를 처음 만났을 때, 그는 금융 시장 전문가였지만 관련 기술에 대해서는 완전히 이해하지 못했다. 그래서 그는 곧바로 엔지니어링 배경을 가진 파트너 수랑가 찬드라틸라케를 영입하여 평가를 진행했다. 두 파트너는 신용 경쟁에 대한 두려움 없이 최고의 기업에 투자한다는 공통의 목표를 가지고 있었다.
둘째로, 모든 파트너의 이해관계가 완전히 일치하기 때문에 회사의 관점에서 가장 유리한 결정을 내릴 수 있습니다. 발더튼은 레볼루트의 여러 차례 융자 에서 내부적인 이해 충돌에도 불구하고 한 번도 주저하지 않고 변함없는 지원을 제공했습니다.
마지막으로, 투자 후 지원이 더욱 포괄적으로 제공됩니다. 스타트업은 각기 다른 단계에서 다양한 문제에 직면합니다. 동등한 파트너십 시스템은 기업가가 언제든 파트너 팀 전체의 자원을 활용할 수 있도록 해줍니다.
2007년, 유럽 팀은 벤치마크에서 분사하여 첫 사무실이 위치했던 거리의 이름을 따서 공식적으로 발더튼 캐피털(Balderton Capital)로 사명을 변경했습니다. 동등한 파트너십이라는 핵심 원칙은 그대로 유지되었으며, 이는 경쟁이 치열한 유럽 벤처캐피털 시장에서 발더튼의 성공에 중요한 역할을 했습니다.
하지만 아무리 훌륭한 시스템이라도 모든 투자의 성공을 보장할 수는 없습니다. 리스크 캐피털의 세계에서 궁극적으로 성공과 실패를 결정하는 요소는 무엇일까요?
멱법칙
간단히 말해, 이 규칙은 파레토 법칙 의 극단적인 버전입니다.
리스크 캐피털의 세계에서 이는 소수의 투자가 펀드 수익의 대부분을 차지한다는 것을 의미합니다. 하지만 대다수의 투자는 결국 평범한 성과로 끝나거나 심지어 완전히 손실로 이어지기도 합니다.
피치북(PitchBook) 데이터에 따르면 리스크 업계에서 상위 10% 투자가 업계 수익의 60%에서 80%를 차지합니다. 벤처 캐피털리스트(VC)의 일과는 수많은, 언뜻 보기에 전망이 없어 보이는 프로젝트들 중에서 잠재력이 뛰어난 1%를 찾아내는 것입니다. 그들은 광범위하게 투자 대상을 물색해야 하지만, 더욱 중요한 것은 결정적인 순간에 엄청난 성공을 거둘 가능성이 있는 극소수의 프로젝트에 과감한 투자를 해야 한다는 점입니다.
발더튼 캐피털은 25년 역사 동안 다크트레이스, 디팝, 고카드리스와 같은 뛰어난 성과를 낸 기업들을 포함해 275개 이상의 회사에 투자했습니다. 레볼루트가 없었다면 발더튼은 여전히 훌륭한 유럽 벤처캐피털일 수는 있었겠지만, 오늘날과 같은 전설적인 기업으로 성장하지는 못했을 것입니다.
이는 리스크 캐피털이 본질적으로 비합의적 게임임을 시사합니다. 만약 어떤 프로젝트의 전망에 대해 모두가 동의하게 되면, 그 가치는 필연적으로 상승하고 미래 수익 잠재력은 극히 제한적이 될 것입니다. 초기 단계에서 선호되지 않고 논란으로 가득 찬 비합의적 프로젝트만이 파괴적인 초과 수익을 가져올 잠재력을 지닙니다.
리스크 투자자에게 성공은 성공률이 아니라 수익의 규모에 달려 있습니다. 9개의 잘못된 프로젝트에 투자하는 것은 큰 문제가 아닙니다. 단 하나의 프로젝트에 투자하여 1,000배의 수익을 올릴 수 있다면 평생을 보장받을 수 있습니다. 이는 도박처럼 들릴 수 있지만, 최고의 벤처 투자자들은 성공 확률을 높이기 위해 엄격한 철학과 규율을 따릅니다.
그렇다면 1400배라는 기적적인 수익률 뒤에 숨겨진, 재현 가능한 공식이 있을까요?
천 배 수익을 위한 공식
초과 수익률 = (비합의적 창업자 x 구조적 변혁 기회) ^ 경기 순환을 헤쳐나갈 인내심
첫째, 그는 비합의론의 창시자입니다.
리스크 캐피털의 세계에서는 사람을 판단하는 능력이 언제나 가장 중요합니다. 특히 제품, 시장, 데이터가 아직 존재하지 않는 시드 라운드에서는 창업자가 거의 유일한 평가 기준이 됩니다.
최고의 창업자는 미래에 대해 비현실적인 환상을 품으면서도, 현실적인 방식으로 당면 문제를 해결할 수 있는 편집증적인 낙관주의자여야 합니다.
둘째로, 시대적 배경이 제공하는 구조적 기회가 있었습니다. 레볼루트의 성공은 2015년 유럽에서 나타난 독특한 역사적 기회와 불가분의 관계에 있습니다. 금융 위기의 여파, 모바일 인터넷의 광범위한 보급, 규제 완화, 그리고 세대교체를 통한 소비자 행동의 변화 등이 그 요인이었습니다. 위대한 기업은 시대의 산물입니다. 그들은 구조적 변화를 예리하게 포착하고, 제품과 서비스를 통해 그러한 변화의 대명사가 될 수 있습니다.
마지막으로, 그리고 가장 중요한 것은 여러 사이클을 헤쳐나갈 인내심입니다. 2015년부터 2026년까지 레볼루트는 문화적 위기, 규제상의 어려움, 시장 경쟁 등 수많은 도전에 직면해 왔습니다.
지난 11년 동안 발더튼은 변함없는 지지자로서 꾸준히 투자했을 뿐만 아니라 중요한 순간마다 귀중한 조언과 자원을 제공해 왔습니다. 창업자들과 함께 장기적인 안목을 갖고 어려움을 헤쳐나가는 이러한 인내심은 평균 이상의 수익률을 달성하는 데 필수적입니다.
자본의 세계에서 시간은 최고의 친구이자 최악의 적이다. 단기적인 유혹에 흔들리지 않고 장기적인 가치를 고수하는 투자자만이 궁극적으로 시간의 복리 효과로 인한 보상을 거머쥘 수 있다.
100만 파운드를 60억 달러로 불린 것은 단순한 부의 신화가 아니라 통찰력, 용기, 그리고 인내에 관한 이야기입니다. 이는 급변하는 시대에 진정한 기회는 시대의 흐름을 읽고 변화를 수용하며, 장기적인 안목을 가진 위대한 기업가들과 함께 변화의 순환을 헤쳐나갈 의지가 있는 사람들에게 있다는 것을 보여줍니다.
